Disco expediu 60% mais máquinas para chips enquanto a ação caía 41% do topo; balanço sai em 22 de outubro
A derrocada no setor de equipamentos para chips acabou de deixar o papel da Disco 41% abaixo da máxima de 52 semanas — mas os números preliminares da própria companhia mostram expedições 60% maiores no trimestre encerrado em setembro, na comparação anual. A quatro dias do balanço completo, os pedidos de máquinas e o mercado contam duas histórias diferentes.
Vincent Jiang · 2 min read
Em 6 de outubro, quando a derrocada no mercado de chips ainda ganhava velocidade, a Disco Corporation divulgou números preliminares que quase ninguém notou, fora um agregador de notícias de bolsa alemão: vendas de 118,5 bilhões de ienes entre julho e setembro, alta de 38,9% sobre os 85,3 bilhões de um ano antes, e vendas de 213,6 bilhões de ienes no primeiro semestre, contra 160,8 bilhões 145. O balanço completo chega em 22 de outubro, e a diretoria se reúne com o mercado no dia 23 1.
As expedições dizem mais que as vendas. As expedições preliminares somaram 123,9 bilhões de ienes, 60% acima de um ano antes e à frente da receita reconhecida 1. As máquinas saíram do cais antes de a receita ser contabilizada. É demanda entrando no pipeline, não saindo dele.
As expedições da Disco aceleram rumo ao balanço de 22 de outubro — e não dão sinais de esgotamento
Data
| Crescimento na comparação anual | |
|---|---|
| Vendas abr-jun 2026 | 27.1 |
| Vendas jul-set 2026 | 38.9 |
| Expedições jul-set 2026 | 60 |
O mercado precificou o contrário. O ETF iShares Semiconductor caiu em nove pregões seguidos, com perda de cerca de 12%, e viveu sua pior semana desde abril de 2025. Applied Materials−4.89% — Applied Materials, down 4.89 percent today, ASE Technology−7.50% — ASE Technology, down 7.50 percent today, SK hynix−6.61% — SK hynix, down 6.61 percent today, Credo−5.88% — Credo, down 5.88 percent today e Teradyne−5.89% — Teradyne, down 5.89 percent today recuaram mais de 15% cada uma, pressionadas por temores sobre a expansão da infraestrutura de IA, preocupações com o crédito da CoreWeave−12.18% — CoreWeave, down 12.18 percent today e um dado de inflação americana acima do esperado, que aumentou as chances de política monetária mais apertada do Fed 3. A Disco fechou em 16 de outubro a 53.850 ienes, 41,26% abaixo da máxima de 52 semanas, de 91.680 ienes, com o papel negociado a 40,13 vezes o lucro dos últimos 12 meses 1.
Essa divergência é a aposta. Quem está vendendo precifica uma desaceleração da demanda; a linha das expedições, em alta de 60%, contradiz essa leitura. A derrocada parece mais um susto com juros e financiamento do que um evento de carteira de pedidos — e as próprias divulgações da Disco à bolsa dizem que a carteira vai bem. O trimestre encerrado em junho já marcou margem operacional recorde, de 42,7%, e as projeções para o primeiro semestre indicam cerca de 43,7% no trimestre encerrado em setembro 2. O consenso concorda que o preço extrapolou: 21 analistas recomendam compra das ações da Disco, com preço-alvo médio de 81.575 ienes — cerca de 51% acima do fechamento 5.
A complicação, porém, é real. A Hanmi Semiconductor — a cliente sul-coreana que sofreu racionamento durante a escassez de serras de dicagem da Disco em 2019 e passou a fabricar a própria máquina — diz que as vendas do MSVP nos oito primeiros meses de 2026 superaram as de todo o ano de 2025, com mais de 200 unidades expedidas ao longo deste ano 2. A substituição deixou de ser teórica na periferia do mercado dominado pela Disco.
O que o balanço de 22 de outubro decide: se a derrocada dos papéis de equipamentos antecipou uma virada de ciclo que as expedições da Disco nunca registraram, ou se foi apenas um choque de juros que o mercado pode reverter. Vale acompanhar a diferença entre expedições e vendas quando os números auditados forem divulgados. Se as máquinas continuarem em movimento, a derrocada precificou o evento errado.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
