El consejero delegado de Duolingo vende sus últimas acciones directas mientras Evercore duplica su precio objetivo
Un Form 4 presentado el 28 de septiembre muestra que Luis von Ahn ejercitó opciones a 38,08 dólares y vendió ese mismo día la totalidad de las 46.682 acciones por unos 7 millones de dólares, dejando a cero su participación directa en acciones de clase A. Fue su novena venta en seis meses en una compañía cuyos insiders han vendido en 29 ocasiones sin efectuar ni una sola compra.
Vincent Jiang · 3 min read
Entrada a 38,08 dólares, salida a 150, todo en un día
El 24 de septiembre, Luis von Ahn ejecutó la operación completa antes del cierre de la sesión. El cofundador y consejero delegado de Duolingo ejercitó una opción consolidada sobre 46.682 acciones a 38,08 dólares, las convirtió en acciones de clase A y vendió todas entre 150,45 y 152,29 dólares: unos 7,03 millones, casi el cuádruple del precio de ejercicio 12.
El Form 4, presentado el 28 de septiembre, deja a cero su partida de acciones de clase A en propiedad directa y mantiene intactas 3.368.120 acciones de clase B, cada una de ellas convertible en una de clase A 1. La venta se ejecutó al amparo de un plan de la regla 10b5-1 adoptado el 2 de junio, dos meses antes de las previsiones de agosto y tres antes de la ola de subidas de recomendaciones 1.
Veintinueve operaciones en seis meses, cero compras
La operación fue la novena de Von Ahn en seis meses, con lo que su acumulado asciende a 115.954 acciones y unos 17,5 millones de dólares 3. En el conjunto de la compañía, los insiders registraron en ese periodo 29 operaciones en el mercado abierto y ni una sola compra 3. Cuatro ejecutivos más, entre ellos el director jurídico Stephen Chen, sumaron unos 4,6 millones 3. En 12 meses, la cuenta arroja 37,8 millones de dólares vendidos frente a 0,5 millones comprados 4, y Quiver señala una presentación que permite al plan del consejero delegado seguir vendiendo hasta septiembre de 2027 3.
Seis meses de operaciones de insiders en Duolingo: 29 ventas, cero compras
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Luis von Ahn (consejero delegado) (estimate) | $17.5M |
| Stephen Chen (dir. jurídico) (estimate) | $1.7M |
| William Gordon (estimate) | $1.5M |
| Natalie Glance (estimate) | $1.2M |
| Robert Meese (estimate) | $0.3M |
Los usuarios crecen el 23 %; los ingresos, previstos al 11 %
La propia carta a los accionistas de agosto de Duolingo refleja esa tensión. Los usuarios activos diarios (DAU) alcanzaron los 58,7 millones en el segundo trimestre, un 23 % más, mientras los ingresos subían un 18 %, hasta los 298,5 millones de dólares 7. Para el tercer trimestre, la previsión es de 302 millones de dólares en ingresos, un 11,1 % más, y 307 millones en reservas (bookings), un 8,9 % más, con el crecimiento de los DAU por encima del 20 % a lo largo de todo el año 7.
El panel de 170.000 usuarios de DA Davidson sitúa el crecimiento de los DAU del tercer trimestre entre el 25,6 % y el 27,6 %, y la firma asegura que sus datos se han quedado históricamente entre 100 y 200 puntos básicos por debajo de los resultados comunicados 6. Frente a la previsión, ese panel implica, en pura aritmética, que los ingresos por usuario activo diario caerían este trimestre en torno a un 12 %; con el suelo del 20 % de la propia compañía, en torno a un 7 % 67.
El crecimiento de los ingresos cae del 45 % a un 11 % previsto
- Crecimiento de los ingresos, interanual
- Estimate
Data
| Crecimiento de los ingresos, interanual | |
|---|---|
| T4 '23 | 45.4% |
| T1 '24 | 44.9% |
| T2 '24 | 40.6% |
| T3 '24 | 39.9% |
| T4 '24 | 38.8% |
| T1 '25 | 37.7% |
| T2 '25 | 41.5% |
| T3 '25 | 41.1% |
| T4 '25 | 35% |
| T1 '26 | 26.5% |
| T2 '26 | 18.3% |
| T3 '26 (estimate) | 11.1% |
La tesis de los compradores, y su techo
Evercore ISI subió el 1 de septiembre su recomendación a sobreponderar (outperform), duplicó su precio objetivo, de 105 a 210 dólares, comparó el escenario con el de Netflix tras su reinicio de 2022 y situó los beneficios de 2027 y 2028 entre un 10 % y un 25 % por encima del consenso; ese día las acciones subieron más de un 5 % en plena caída del mercado 569. DA Davidson hizo lo propio después: un precio objetivo de 175 dólares, al alza desde los 160 56. El resto de los analistas se muestra más frío: 17 de los 25 que cubren el valor están en mantener (hold) y la mediana de seis precios objetivo recientes se queda en 96 dólares 36.
El objetivo duplicado de Evercore se sitúa un 47 % por encima de la cotización
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Evercore ISI (estimate) | $210 |
| DA Davidson (estimate) | $175 |
| Cierre, 29 sept. | $142.62 |
| Mediana del mercado (estimate) | $96 |
La propia Duolingo ha recomprado acciones por valor de 71,9 millones de dólares hasta el 1 de agosto, casi toda la dilución de 2024 y 2025 7. El calendario del plan admite dos lecturas: se firmó en junio, antes de las previsiones de agosto y del repunte bursátil, de modo que la operación se interpreta más como una venta programada que como un veredicto sobre la tesis de la IA.
Lo que los resultados del tercer trimestre tendrán que conciliar
Las acciones cerraron el 28 de septiembre en 134,30 dólares, con una caída del 6,4 % en la jornada y del 58,9 % en el año; después rebotaron un 6,1 % hasta unos 142,62 dólares, todavía por debajo de todos los precios que recibió el consejero delegado 45. El informe del tercer trimestre hará de árbitro en la disputa: un crecimiento de usuarios cercano al 26 % frente a una previsión de crecimiento de ingresos del 11 % es un relato de precio por usuario, no de monetización de la IA. Evercore duplicó su precio objetivo; el cofundador vació su participación directa.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
