गाड़ियों का कारोबार छोड़ रहा ईटन, 106 साल पुरानी इतालवी स्विचगियर कंपनी 810 मिलियन यूरो में खरीदी
16 अक्टूबर की एक फाइलिंग में ईटन के स्पिन-ऑफ होने वाले वाहन कारोबार को नए सिरे से पेश किया गया है, वहीं 25 सितंबर का इटली की कोल ग्रुप को लेने का सौदा बताता है कि उसकी जगह कंपनी क्या खरीद रही है। दोनों सौदे 2027 की पहली तिमाही में पूरे होंगे और निशाना ग्रिड व डेटा सेंटर की वह मांग है, जो ज्यादातर 2028 से ही राजस्व में बदलेगी।
Vincent Jiang · 3 min read
सौ साल पुरानी इतालवी कंपनी से ओकट्री निकला, ईटन की एंट्री
डबलिन में मुख्यालय वाली पावर मैनेजमेंट कंपनी ईटन−3.35% — ईटन, down 3.35 percent today ने 25 सितंबर को ओकट्री के पावर ऑपर्चुनिटीज फंड से कोल ग्रुप खरीदने का सौदा किया है। सौदे की एंटरप्राइज वैल्यू, यानी कर्ज समेत कुल कीमत, 810 मिलियन यूरो (करीब 919 मिलियन डॉलर) है 12। कोल मीडियम-वोल्टेज स्विचगियर और ग्रिड ऑटोमेशन बनाती है — यही वह उपकरण है जो बिजली को यूटिलिटी नेटवर्क से लेकर साइटों तक पहुंचाता है 1। लॉस एंजिल्स की निवेश कंपनी ओकट्री ने कोल कंपनी 2021 में खरीदी थी और पांच साल बाद अब उसे बेच रही है 2।
कोल की स्थापना 1920 में हुई थी। ट्यूरिन, मिलान, बर्गामो और कैटानिया स्थित प्लांटों में इसमें करीब 400 लोग काम करते हैं और 2027 में इसकी बिक्री 250 मिलियन यूरो होने का अनुमान है 12। ईटन के यूरोप, मिडिल ईस्ट और अफ्रीका (ईएमईए) क्षेत्र के प्रेजिडेंट ओमर ज़ायर का कहना है कि यह सौदा यूटिलिटी और डेटा सेंटर ग्राहकों के लिए "ग्रिड से चिप तक एकीकृत बिजली समाधान" को मजबूत करेगा 1।
गिरते कारोबार की बिक्री ही नई एंट्री का खर्च करीब-करीब निकाल देगी
16 अक्टूबर की एक फाइलिंग में ईटन के 2025 के खातों को नए सिरे से पेश करते हुए वाहन कारोबार, यानी मोबिलिटी को एक अलग सेगमेंट के रूप में दिखाया गया है, जिससे कंपनी अलग हो रही है। पिछले साल इस सेगमेंट की बिक्री 3.11 अरब डॉलर रही — 2024 में यह 3.45 अरब डॉलर और 2023 में 3.60 अरब डॉलर थी 34। मोबिलिटी 2027 की पहली तिमाही के अंत तक अमेरिका की ड्राइवट्रेन निर्माता डाना (Dana) में विलय हो जाएगी, जिससे ईटन को करीब 1.1 अरब डॉलर नकद मिलेंगे 35।
लगातार तीन साल गिरी मोबिलिटी की बिक्री
Data
| मोबिलिटी की शुद्ध बिक्री | |
|---|---|
| 2023 | $3.6B |
| 2024 | $3.45B |
| 2025 | $3.11B |
कोल का सौदा नियामकीय मंज़ूरी के अधीन उसी तिमाही में पूरा होगा। यानी वाहन कारोबार से निकलने पर जो नकद मिलेगा, वही मोटे तौर पर इतालवी एंट्री का खर्च पूरा कर देगा 1। साथ ही खरीदें या खुद बनाएं — यह सवाल भी खड़ा होता है: ईटन ने ऑस्ट्रिया के श्रेम्स में 5,000 वर्ग मीटर का ऑटोमेटेड ब्रेकर विस्तार दस महीने से भी कम समय में पूरा कर लिया 6 और कोल के चार इतालवी प्लांटों के लिए अनुमानित बिक्री का करीब 3.2 गुना चुका रही है 12।
डिमांड असली है, पर ज़्यादातर हिस्से पर 2028 की तारीख लगी है
दूसरी तिमाही में बिक्री 8.53 अरब डॉलर रही, 21 प्रतिशत की बढ़ोतरी, जिसमें से 14 प्रतिशत अंक ऑर्गेनिक (organic) थे, यानी बिना किसी खरीद के। ईटन ने पूरे साल की ऑर्गेनिक ग्रोथ गाइडेंस बढ़ाकर 11 से 13 प्रतिशत कर दी है 5। जिस सेगमेंट में कोल जाकर शामिल होगी — इलेक्ट्रिकल ग्लोबल — उसकी बिक्री 44 प्रतिशत बढ़ी, हालांकि उसमें से सिर्फ 18 प्रतिशत अंक ही ऑर्गेनिक थे। बाकी बढ़त मार्च में पूरी हुई 9.55 अरब डॉलर की बॉयड लिक्विड-कूलिंग खरीद के साथ आई 57।
इलेक्ट्रिकल ग्लोबल का बैकलॉग (यानी ऑर्डर बुक) साल-दर-साल 103 प्रतिशत बढ़ा — पूरे इलेक्ट्रिकल कारोबार को मिलाकर यह बढ़त 43 प्रतिशत रही। डेटा सेंटर से आने वाले ऑर्डर करीब 85 प्रतिशत ऊपर गए 5। मैनेजमेंट के मुताबिक अमेरिका के डेटा सेंटर का बैकलॉग 307 गीगावॉट है — 2025 की रफ्तार से बनाया जाए तो 15 साल का निर्माण। और इनमें से ज़्यादातर ऑर्डर 2028 से ही बिक्री में बदलेंगे 5।
2024 के आखिर के निम्न स्तर से राजस्व वृद्धि चार गुना से ज़्यादा बढ़ी
Data
| राजस्व वृद्धि, % (साल-दर-साल) | |
|---|---|
| पहली तिमाही 2024 | 8.4% |
| दूसरी तिमाही 2024 | 8.3% |
| तीसरी तिमाही 2024 | 7.9% |
| चौथी तिमाही 2024 | 4.6% |
| पहली तिमाही 2025 | 7.3% |
| दूसरी तिमाही 2025 | 10.7% |
| तीसरी तिमाही 2025 | 10.1% |
| चौथी तिमाही 2025 | 13.1% |
| पहली तिमाही 2026 | 16.8% |
| दूसरी तिमाही 2026 | 21.4% |
बढ़त इलेक्ट्रिकल कारोबार में, स्पिन-ऑफ होने वाली यूनिट सपाट
Data
| Value | |
|---|---|
| इलेक्ट्रिकल ग्लोबल | 44% |
| इलेक्ट्रिकल अमेरिकाज़ | 18% |
| एरोस्पेस | 13% |
| मोबिलिटी (सपाट) | 0% |
पुराने दिग्गज भी बढ़ रहे हैं, और ऊंचा मल्टीपल यह मानकर लगाया गया है कि ईटन नतीजे दे भी देगी
फ्रांस का पुराना इलेक्ट्रिकल दिग्गज श्नाइडर इलेक्ट्रिक ने हाल ही में 11.46 अरब यूरो की तिमाही बिक्री पर 16.9 प्रतिशत ऑर्गेनिक ग्रोथ दर्ज की है; डेटा सेंटर की डिमांड दोगुनी से भी ज़्यादा बढ़ी है, और कंपनी ने अपना 2026 का आउटलुक भी ऊपर कर दिया है 8. इसी होम मार्केट में ईटन चैलेंजर के तौर पर दाखिल हो रही है — 154.9 अरब डॉलर का बाजार पूंजीकरण और ट्रेलिंग अर्निंग्स (बीते 12 महीनों की कमाई) का 40.6 गुना भाव अपने साथ लेकर 9.
असली बात वैल्यूएशन के गुणकों में है: 810 मिलियन यूरो बनाम कोल की अनुमानित 2027 बिक्री 250 मिलियन यूरो, यानी बिक्री का करीब 3.2 गुना। वहीं 9.55 अरब डॉलर का बॉयड लिक्विड-कूलिंग सौदा बॉयड की अपेक्षित सालाना 1.8 अरब डॉलर बिक्री का करीब 5.3 गुना पड़ा 15. बॉयड के बाद ईटन के पास 18.5 अरब डॉलर का लंबी अवधि का कर्ज़ भी है, और उसने तिमाही ब्याज के तौर पर 201 मिलियन डॉलर चुकाए — साल पहले के मुकाबले लगभग तीन गुना 5. कोल जिस डिमांड के लिहाज़ से खरीदी गई है, वह ज़्यादातर 2028 और उसके बाद के सालों में ही कमाई में बदलेगी 5.
अगला नतीजा 3 नवंबर को
ईटन 3 नवंबर को बाजार खुलने से पहले तीसरी तिमाही के नतीजे पेश करेगी, जिसमें एनालिस्टों का कंसेंसस अनुमान 3.54 डॉलर प्रति शेयर का है 9. नज़र इन दो संकेतों पर रहेगी: क्या इलेक्ट्रिकल ग्लोबल अपनी ऑर्गेनिक रफ़्तार टिकाए रखता है, और क्या नियामक उसी तिमाही कोल को मंज़ूरी दे देते हैं जिस तिमाही मोबिलिटी का स्पिन-ऑफ पूरा होगा 13. ईटन का दांव यह है कि वह यूरोप की हिस्सेदारी इतनी तेज़ी से खरीद लेगी कि यूरोप के पुराने इलेक्ट्रिकल दिग्गज श्नाइडर, सीमेंस और एबीबी उसे बचा नहीं पाएंगे।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
