Elastic共同創業者、1億4100万ドルの株式売却を届け出る アナリスト平均目標株価を僅差で下回る

共同創業者による約2年ぶりの売却提案

スティーブン・シュールマン氏は、2012年にアムステルダムでElasticを共同創業し、現在も同社の取締役を務める。同氏の資産管理会社CMXI B.V.が、Elasticの普通株150万株（合計市場価値1億4091万ドル）をゴールドマン・サックスを通じて売却すると、10月2日に米証券取引委員会（SEC）へ届け出た↗。想定売却日は10月2日¹²³。記載総額を株数で割ると1株当たり93.94ドルで、同日朝の始値93.92ドルを2セント上回る¹⁵。

取得原価は1株0.1ユーロセント

CMXIは2015年4月、JTG Ventures B.V.から公正証書により729万株を取得した。総額は7290ユーロで、1株当たり0.1ユーロセントだった¹。別の519万株は、2020年12月のIXII B.V.との合併で無償取得したものだ¹。EDGAR（SECの電子開示データベース）には今回以前のCMXIの届出は2件しか掲載されておらず↗、いずれもフォーム144で、2024年3月と12月に提出されている。CMXIによる一括売却の提案は約2年ぶりで、届出書類は直近3カ月間にCMXIによる売却はなかったと記している¹⁴。

背景にある会社関係者の売却実態

Elasticの会社関係者は10月上旬までの3カ月間に107万5641株、総額9843万566ドルを売却した↗。開示された中で最大は、最高経営責任者（CEO）アシュトーシュ・クルカルニ（Ashutosh Kulkarni）氏分で、9月9日に2万9227株を1株87.78ドルで売却。株式報酬の権利確定に伴う源泉徴収分として届け出たものだ⁵。シュールマン氏の今回の提案は、この売却合計全体の約1.4倍の価額になる¹⁵。

アナリストは目標株価を引き上げ、シュールマン氏は売却へ

届出が出たのは、相場の流れを変えた四半期――売上高4億7811万ドル、15.2%増↗の直後だ。1株当たり利益（EPS）は0.70ドルで、市場コンセンサスの0.58ドルを上回った。業績見通しは引き上げられ、株価は1日で18%急騰した。42.05ドルの安値から108ドルの高値まで、2倍以上に上昇している⁵⁶。9月には専用設計のベクトルデータベースが登場し、Elasticはメモリー使用量を32分の1に削減できると主張している⁷。シュールマン氏の申告ベースの売却価格（1株93.94ドル）は、ウェルズ・ファーゴの80ドルを除き、新たに提示された目標株価のいずれも下回っている⁵。

同業他社は逆方向へ押される

Dynatraceでは、アクティビストのスターボード・バリューの関与により、7月に取締役2枠と10億ドルの自社株買い枠が実現した。9月下旬に報じられた書簡↗は、3年間で25億ドル超の株主還元をさらに迫っている⁸⁹。年初来約20%下落しているDynatraceは、AIオブザーバビリティー企業を9億1500万ドルで買収することに合意したばかりだ。買収相手はArize。Dynatraceは、この買収で自社株買いに実質的な影響は出ないとしている⁸¹⁰。オブザーバビリティー業界のある大口株主は、現金を株へ注ぎ込むことを求めている。Elasticの共同創業者が市場に供給するのは、自らの株1億4100万ドル分だ。フォーム144が記録するのは売却の提案であって、成立した売却ではない。売却理由の記載もない。ただ、価格だけは記されている。