Elastic : le cofondateur cède 323,5 millions de dollars d'actions en une semaine, sans plan de cessions préétabli

Deux cessions sortent 323,5 millions de dollars en sept jours

Steven Schuurman a cofondé Elastic▲+3.92% — Elastic, up 3.92 percent today, la société basée à Amsterdam qui édite le moteur de recherche Elasticsearch, et il siège toujours au conseil d'administration ¹³. Sa société de portefeuille, CMXI B.V., a vendu 1 500 000 actions Elastic (NYSE : ESTC) à 90,13 dollars le 5 octobre, puis 2 000 000 de plus à 94,15 dollars le 12 octobre : 323 495 000 dollars en une semaine ²³. Or aucun des deux Form 4 — l'avis par lequel un initié déclare à la SEC, le gendarme américain des marchés, ses transactions sur les titres de sa société — ne comporte l'indicateur Rule 10b5-1, qui signale une vente conduite selon un plan de cessions préétabli ²³. L'avis proposant la seconde tranche, daté du 13 octobre, désigne Goldman Sachs▼−0.12% — Goldman Sachs, down 0.12 percent today comme courtier ⁴.

Deux ventes ramènent la participation à 2 504 600 actions

Le premier Form 4 laisse CMXI avec 4 504 600 actions ; le second, avec 2 504 600 ²³. Sur ces chiffres, la participation atteignait 6 004 600 actions avant la première vente, et la semaine l'a amputée de 58 % : 3 500 000 actions, soit environ 3,3 % des 104 991 280 actions en circulation ²³⁴. L'avis retrace l'origine de cette participation↗ : 7 290 000 actions achetées le 28 avril 2015 pour 7 290 euros, soit un dixième de centime d'euro l'action ⁴.

Des ventes en pleine semaine de lancement IA chez Elastic

La première tranche est partie trois jours avant qu'Elastic ne place nightshift AI SRE, un agent chargé d'enquêter sur les pannes, en préversion privée le 8 octobre↗, gratuit pour les clients existants pendant la phase d'accès anticipé et sans prix commercial annoncé ⁵. Le lendemain, AlertZero, une équipe d'agents de sécurité, est entré en préversion technique, lui aussi sans prix annoncé ⁶.

Le courtier Monness Crespi & Hardt a ensuite fait passer, le 9 octobre, sa recommandation sur le titre de « Neutre » à « Achat », avec un objectif de cours de 120 dollars↗ ⁷⁸. Les deux tranches ont trouvé preneur 21 à 25 % sous cet objectif ; le titre a clôturé à 95,52 dollars le 12 octobre ⁸.

Les dépôts ne motivent pas les ventes, et rien ne les y oblige

Aucun dépôt ne dit pourquoi Steven Schuurman a vendu, et aucun n'y est tenu. Des cessions après une hausse de 22 % depuis le début de l'année, alors que le titre cotait 92,06 dollars le 14 octobre contre un objectif moyen des analystes de 111,52 dollars, s'apparentent à une diversification ordinaire ⁹. Il détient ses titres via CMXI et décline toute propriété au-delà de son intérêt pécuniaire ³.

EDGAR n'affiche aucun nouveau dépôt, et une dépêche ne résiste pas à la vérification

Le dossier ne dit pas si d'autres cessions sont à venir. EDGAR, la base de dépôts de la SEC, montrait au 19 octobre que le dernier Form 144 de CMXI restait l'avis du 13 octobre et qu'aucun Form 4 d'Elastic ne le suivait ¹⁰¹¹¹². Une dépêche datée du 17 octobre décrit un autre Form 144↗ ; aucun dépôt de ce type n'apparaît sur EDGAR ¹³. Le titre a clôturé en baisse de 5,66 % vendredi 16 octobre ¹⁴.

Pour un acheteur autour de 95 dollars, la lecture est limpide : le cofondateur a encaissé du cash à des cours inférieurs de 21 % à 25 % au nouvel objectif du consensus, en pleine semaine de lancement de l'IA. Détenir la montée en puissance de l'IA revient désormais à payer un prix que lui-même a refusé de conserver.

Prochain rendez-vous : le 19 novembre

Elastic publie ce jour-là les résultats de son deuxième trimestre fiscal et vise un chiffre d'affaires de 486 à 487 millions de dollars ainsi qu'une première marge d'exploitation positive au sens GAAP↗, soit un résultat d'exploitation selon les règles comptables standard ⁸. D'ici là, guettez sur EDGAR d'éventuels nouveaux avis Form 144 de CMXI ¹¹. Le cofondateur, qui avait payé 7 290 euros pour ses 7,29 millions de premières actions, en a laissé partir près de dix millions, selon les chiffres mêmes des dépôts ²³⁴.