عرض Everspin لذاكرة MRAM عبر CXL زيارة بيعية لا غير.. والجهاز فوق الصندوق يفضح ذلك

أعلنت Everspin في 29 سبتمبر عن «أول منصة ذاكرة MRAM متصلة عبر CXL في العالم»↗: أربع وحدات ذاكرة MRAM سعة كل منها غيغابايت واحد على بطاقة من فئة المصفوفات المنطقية القابلة للبرمجة (FPGA)، متصلة بخادوم من «سوبرمايكرو» عبر وصلة CXL، وبعمليات كتابة أسرع بما يصل إلى 100 مرة من وحدات التخزين ذات الحالة الصلبة القائمة على NAND. ^{1 2} وقد أعادت معظم وسائل الإعلام المتخصصة نشر البيان حرفياً، فيما قدّم تقرير واحد الأمر على أنه حل لـ«جدار الذاكرة»↗ الذي يجبر عناقيد معالجات الرسوميات على التوقف عند نقاط الحفظ (Checkpoints) أثناء تدريب النماذج. ³ غير أن ما كان عليه هذا الجهاز فعلاً، وما يمكن أن تبلغ قيمته على نحو واقعي، يرويان قصة مختلفة.

الجهاز أصغر من الوعود

الوسيلة الإعلامية الوحيدة التي سألت هي التي حصلت على إجابات. اعتمد العرض على 4 غيغابايت من ذاكرة MRAM من فئة PERSYST DDR4 التي تنتجها Everspin (أربع وحدات UDIMM سعة كل منها غيغابايت واحد، وهي من عائلة بسعة غيغابت واحد لكل وحدة بحسب Blocks & Files↗)، مثبتة على بطاقة Alveo U250 من «إيه إم دي» القائمة على FPGA. ¹

عملت وصلة CXL نفسها على PCIe Gen3 بثمانية ممرات، وهو ما أكدته Everspin رسمياً، رغم أن البيان يروّج لميزة حفظ نقاط التدريب والتخزين المؤقت الدائم للمفاتيح والقيم (KV Cache) في خوادم الذكاء الاصطناعي. ¹ وتتطلب هاتان الحالتان وصلات Gen5 أو Gen6، كما لاحظ Blocks & Files قبل أن يطرح أسئلته. ¹ العرض التوضيحي زيارة بيعية، لا منتج.

ربع قياسي لا يصنع نموذج عمل

الفجوة التجارية هي الأوسع. جمعت Everspin 80.3 مليون دولار منذ عام 2003، وأدرجت أسهمها في البورصة عام 2017 بخط إيرادات ظل يتأرجح صعوداً وهبوطاً؛ ¹ وتتراوح معدلات الإنتاج الجيد لذاكرة MRAM تقديرياً بين 70 و85 في المئة مقابل أكثر من 90 في المئة لتقنية NAND الناضجة، فيما يمثل توسيع وحدات بسعة غيغابايت واحد إلى الكثافات متعددة التيرابايت التي تشتريها مراكز البيانات مشكلة تصنيع لا يمكن حلها إلا بالمال. ³

حققت الشركة للتوّ إيرادات قياسية في الربع الثاني بلغت 18.7 مليون دولار، بزيادة 42 في المئة على أساس سنوي، مدفوعةً بعقد دفاعي بقيمة 40 مليون دولار، غير أنها سجّلت خسارة قدرها 3.6 مليون دولار وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بعد احتساب مخصصات التقاضي↗. ⁵ ويتداول السهم عند 16.37 دولاراً، فيما يتراوح نطاقه خلال 52 أسبوعاً بين 6.12 و51.50 دولاراً؛ أي أن المساهمين سبق لهم أن سعّروا هذه القصة مرة، وفي الاتجاهين معاً. ⁵

خط منتجات متخصص يُستغنى عنه يُباع بقرابة ثلاثة أضعاف قيمة Everspin

القرينة الكاشفة تأتي من إعادة التسعير في الجوار. ففي 30 سبتمبر، وافقت «إنفينيون» على بيع أعمالها في NOR Flash وF-RAM↗ إلى «وينبوند» مقابل 1.12 مليار دولار نقداً، وهي أعمال يفوق حجمها حجم Everspin بكثير. ⁴ ويعادل المبلغ نحو 2.8 ضعف القيمة السوقية الكاملة لشركة Everspin البالغة 396 مليون دولار، ^{4 5} فخط منتجات متخصص جرى الاستغناء عنه يدرّ قرابة ثلاثة أضعاف قيمة الشركة بأكملها، وهذا هو المقياس الصادق لموقع ميزانية Everspin العمومية. وأي طريق للخروج من هذا التخصص الضيق يمر عبر ميزانية أحد الشركاء: «وينبوند»، أو «مايكروتشيب»، أو شركة دفاعية. أما الإشارة التي ينبغي مراقبتها فهي توقيع شريك تصنيع أو ترخيص تدعمه رؤوس أموال كافية للإنتاج بكميات كبيرة قبل صدور تقرير الأرباح المقبل؛ فالصمت في هذا الملف سيؤكد أن العرض التوضيحي لم يكن سوى استطلاع تقني، وسيبقي ضريبة الذاكرة في عصر الذكاء الاصطناعي في يد «ميكرون» و«إس كيه هاينكس» و«سامسونغ». ³