La demostración de MRAM con CXL de Everspin es un discurso de ventas, y el montaje sobre la caja lo delata
La primera demostración mundial de MRAM conectada por CXL se apoya en 4 GB de memoria que viajan por un PCIe Gen3, y una empresa que ha reunido 80,3 millones de dólares en 23 años no puede financiar la fabricación en volumen que sugiere el discurso. Quién paga, quién se beneficia y qué dice de las probabilidades la salida de Infineon del negocio de la memoria por 1.120 millones de dólares.
Vincent Jiang · 3 min read
Everspin anunció el 29 de septiembre la «primera plataforma del mundo de MRAM conectada por CXL»: cuatro módulos de memoria MRAM de 1 GB sobre una tarjeta FPGA, unidos a un servidor Supermicro mediante un enlace CXL y con escrituras hasta 100 veces más rápidas que las del almacenamiento de estado sólido NAND. 1 2 La mayor parte de la prensa especializada reprodujo el comunicado literalmente; un artículo lo presentó como una solución al «muro de la memoria» que deja parados a los clústeres de GPU en los puntos de control (checkpoints) del entrenamiento. 3 Qué era en realidad aquel montaje, y cuánto puede valer razonablemente, cuenta una historia distinta.
El montaje es más pequeño que el discurso
El único medio que preguntó recibió respuesta. La demostración utilizaba 4 GB de MRAM DDR4 PERSYST de Everspin (cuatro UDIMM de 1 GB, que Blocks & Files identifica como una familia de 1 gigabit por módulo) montados en una tarjeta FPGA Alveo U250 de AMD. 1
El enlace CXL corría, por su parte, sobre un PCIe Gen3 de ocho carriles, algo que Everspin confirmó oficialmente, aunque el comunicado vende el guardado de puntos de control (checkpointing) y la caché KV persistente para servidores de IA. 1 Esos usos exigen enlaces Gen5 o Gen6, como apuntó Blocks & Files antes de preguntar. 1 Una demostración es un discurso de ventas, no un producto.
Un trimestre récord no es un modelo de negocio
La brecha comercial es aún más ancha. Everspin ha captado 80,3 millones de dólares desde 2003 y salió a bolsa en 2017 con una línea de ingresos marcada por los altibajos; 1 los rendimientos de fabricación de la MRAM se estiman entre el 70% y el 85%, frente a más del 90% en el NAND maduro, y escalar los módulos de 1 GB hasta las densidades de varios terabytes que compran los centros de datos es un problema de fabricación que el dinero tiene que resolver. 3
Los ingresos subieron en siete de los ocho trimestres, hasta un récord de 18,7 millones
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '24 | $12.09M |
| T4 '24 | $13.24M |
| T1 '25 | $13.14M |
| T2 '25 | $13.2M |
| T3 '25 | $14.06M |
| T4 '25 | $14.8M |
| T1 '26 | $14.87M |
| T2 '26 | $18.74M |
La compañía acaba de registrar unos ingresos récord de 18,7 millones de dólares en el segundo trimestre, un 42% más interanual, impulsados por un contrato de defensa de 40 millones de dólares. Aun así, anotó una pérdida de 3,6 millones de dólares según GAAP, tras registrar cargos por litigio. 5 La acción cotiza a 16,37 dólares, frente a una horquilla de 52 semanas que va de 6,12 a 51,50 dólares, de modo que los accionistas ya han descontado esta historia una vez, y en ambos sentidos. 5
Una línea descartada se vende por casi el triple que toda Everspin
La pista está en el precio que se marca en la puerta de al lado. El 30 de septiembre, Infineon acordó vender su negocio de NOR Flash y F-RAM, de una escala muy superior a la de Everspin, a Winbond por 1.120 millones de dólares en efectivo. 4 La cifra equivale a unas 2,8 veces la capitalización bursátil completa de Everspin, de 396 millones de dólares; 4 5 una línea especializada descartada se lleva casi el triple que toda la compañía, y esa es la medida más honesta de dónde está el balance de Everspin. Cualquier salida del nicho pasa por el balance de un socio: un Winbond, un Microchip, un contratista de defensa. La señal que hay que vigilar es la firma, antes del próximo informe de resultados, de un socio de fabricación o de licencias con capital suficiente para producir en volumen; el silencio confirmaría que la demostración fue una simple exploración tecnológica y dejaría el peaje de la memoria para la IA en manos de Micron, SK Hynix y Samsung. 3
Deepdive
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