FICOs schwärzester Handelstag seit 1989: Die Maut wurde neu bepreist, bevor irgendjemand sie beziffern kann

Fair Isaac schloss am 29. September bei 617,87 Dollar, 26,5 Prozent im Minus – der schlechteste prozentuale Tagesverlust seit 1989. Auslöser: Die einheitliche Preismatrix, die Fannie Mae und Freddie Mac künftig verwenden, nahm den Rivalen auf – und Rocket Mortgage, einer der großen Hypothekenanbieter, machte genau diesen Rivalen zum Standard ¹. Ein Minus von 18 Prozent im vorbörslichen Handel ² weitete sich noch vor Börsenschluss auf 29 Prozent aus; das Papier liegt im laufenden Jahr rund 64 Prozent im Minus ¹.

Neu bepreist wurde die Sparte Scores: 458,9 Millionen Dollar Umsatz im Juni-Quartal↗, rund 68 Prozent des Konzerns; die Business-to-Business-Scores legten im Jahresvergleich um 49 Prozent zu, vor allem wegen höherer Preise für Scores bei der Hypothekenvergabe ¹. Diese Vorherrschaft währte drei Jahrzehnte ³. Eine Regel hatte sie errichtet – und am Dienstag wurde die Regel verschoben.

Rocket macht die Erlaubnis zum Standard

VantageScore 4.0, entwickelt von Equifax, Experian und TransUnion, steht seit dem 9. September jedem Kreditgeber von Fannie und Freddie offen ¹. Die bloße Erlaubnis war für den Markt längst alte Nachricht.

Neu ist die Nutzung. Rocket kommt nach Berechnungen der Deutschen Bank auf rund 5 bis 6 Prozent des US-Hypothekenneugeschäfts und stellt im vierten Quartal bei jedem geeigneten Kredit automatisch auf VantageScore 4.0 um – einschließlich der Kredite, die an Fannie, Freddie und die Veterans Affairs (VA) abgegeben werden. Vorab hatte das Unternehmen beide Modelle an 1,4 Millionen Kreditberichten getestet ¹⁴. Bei den Kreditnehmern, die sparten, lag die Ersparnis beim Abschluss im Schnitt bei rund 1.600 Dollar ⁴. United Wholesale Mortgage berichtet, dass jeder vierte ihrer Kunden mit dem Rivalen bereits besser abschneidet ⁵.

Der Preiskrieg ist bereits besiegelt

TransUnion, eine der drei Auskunfteien hinter VantageScore, hält den Preis für den eigenen Hypotheken-Score bis Dezember 2028 bei 0,99 Dollar↗ und gibt ihn gratis dazu, wann immer ein Kreditgeber einen FICO-Score kauft ¹⁶. Den Preis für den FICO-Score bei Hypotheken beziffert Barchart auf rund 10 Dollar ⁷. Die einheitliche Preismatrix beseitigt zudem den Nachteil von 20 Punkten, mit dem VantageScore bislang bei der Preisgestaltung von Fannie Mae und Freddie Mac antrat ⁵. Mehr als 1.100 Hypothekenanbieter haben den Score zwischen Januar und September genutzt, darunter neun der 15 größten Hypothekenkunden von TransUnion ⁶.

Ab dem 19. Oktober wird gezählt

Einen Umsetzungstermin für die einheitliche Preismatrix gibt es noch nicht ¹, Verdrängung bleibt deshalb vorerst unsichtbar. Ab dem 19. Oktober nennt Fannie Mae in den Offenlegungen zu ihren Mortgage-Backed Securities (MBS) das Scoring-Modell, mit dem jeder einzelne Kredit bepreist wurde ⁸ – die erste Kennzahl, an der sich die Verbreitung abzählen lässt. Sicherheiten mit VantageScore-Scoring akzeptiert die FHA ab dem 1. Januar 2027 ⁶.

Die Klageanwälte waren noch am selben Abend zur Stelle

Die Kanzlei Rosen Law Firm eröffnete noch am Abend des Kursabsturzes eine Untersuchung wegen möglicher Verstöße gegen das Wertpapierrecht↗ – mit dem Vorwurf, Anleger durch wesentlich irreführende Aussagen getäuscht zu haben ⁹. Die Deutsche Bank hielt an ihrer Kaufempfehlung fest, nannte den Schritt von Rocket zugleich aber erheblich negativ und folgenreich ³. TD Cowen hält dagegen: Für die Verbriefung seien FICO-Scores weiterhin nötig, was die Zahl der Doppelabrufe erhalten könnte ⁷. Der klassische FICO bleibt außerdem Pflicht für manuell geprüfte Kredite von Fannie Mae und Freddie Mac ⁵. Der Dienstag hat ein Risiko neu bepreist, das noch niemand zählen kann. Ab dem 19. Oktober existiert diese Zahl.