Четыре юрфирмы расследуют ставку ServiceTitan на Max: 93 продажи инсайдеров и ни одной покупки; III квартал завершается 31 октября

Суть претензий: июньское обещание против сентябрьского счёта

Четыре юридические фирмы, специализирующиеся на групповых исках, выясняют, не ввели ли ServiceTitan▼−1.61% — ServiceTitan, down 1.61 percent today инвесторов в заблуждение относительно Max — своей платформы искусственного интеллекта — и планов выхода в новые сегменты подрядного рынка: Pomerantz объявила о расследовании 24 сентября, 1 октября за ней последовала Hagens Berman, Glancy Prongay & Rotter задаётся теми же вопросами, а 6 октября подключилась и Bleichmar Fonti & Auld ³⁴⁵⁶. Объект охоты у всех четырёх один: 9 сентября акции компании упали на $24,46, или на 29,98%, до $57,12, сократив рыночную капитализацию более чем на $2 млрд ³⁴. Пока это расследования, а не установленные факты.

Признанные доказательства

Отчёт от 8 сентября↗ превзошёл ожидания по итогам квартала, но ухудшил прогноз на следующий ¹². Выручка составила $292,8 млн — на 21% больше год к году и выше оценок аналитиков, однако темпы всех ключевых показателей замедлились: рост выручки — с 25% до 21%, выручки платформы — с 26% до 22%, валового объёма транзакций — с 19% до 17% ¹².

На III квартал финансового года компания прогнозирует выручку $285–287 млн — ниже консенсус-прогнозов аналитиков, а операционную прибыль по методике non-GAAP — $29–30 млн против $44,4 млн, показанных в только что отчитавшемся квартале: снижение на 33,6% квартал к кварталу ¹²⁵. ServiceTitan заявила, что «решила сосредоточить усилия на существующих коммерческих сегментах↗», а не расширяться на новые, — чтобы профинансировать «увеличение инвестиций в Max и внимания к нему» ⁵.

В июне — автоматизация, в сентябре — отменённые сборы

В доказательство Hagens Berman↗ приводит пару цитат: 4 июня управление рассказывало об «автоматизации онбординга клиентов», а к 8 сентября выяснилось, что допродажи Max «как правило, не выставляются к оплате в течение первого квартала контракта», и плата за онбординг была отменена ³⁴. Такая перестройка обойдётся в $2–3 млн выручки от подписки и ещё примерно в $2 млн выручки от профессиональных услуг — всего $4–5 млн в текущем финансовом году ³⁴⁷. В ту же неделю сменился директор по выручке ²⁴.

Доказательства от самой компании

Через четыре недели, 6 октября, Max открылся всем подрядчикам жилого сектора, работающим на дому у заказчиков↗: запущены пилоты для коммерческого и кровельного сегментов, а также представлены приложение Atlas и потребительская платформа Homh ⁸. Обещание: 30 ИИ-агентов и координационный слой, создающие, по словам гендиректора Ары Махдессиана, бизнес, который «работает сам и сам себя совершенствует». Max строился совместно с 50 подрядчиками; к концу финансового года ожидается более 700 локаций ¹⁸⁹. The Inference писал о запуске на прошлой неделе.

Stifel подтвердил рекомендацию «покупать» после мероприятия↗, KeyBanc и Canaccord выпустили такие же в течение нескольких дней ¹¹⁰. 9 октября акции закрылись на $72,59 — выше отметки $57,12 от 9 сентября, но всё ещё примерно на 11% ниже уровня перед обвалом ¹³.

Лента торгов без единой покупки

Подсчёт Quiver Quantitative↗ по отчётам по форме 4 показывает: за полгода — 93 инсайдерские продажи на открытом рынке и ни одной покупки ⁸. Махдессиан продал 146 176 акций примерно на $12,05 млн, президент Ваэ Кузоян — 137 475 акций на $12,04 млн, финдиректор Дэвид Шерри — ещё примерно на $3,66 млн ⁸. Подсчёт не уточняет, были ли какие-либо из продаж заранее запланированы по торговому плану; не упоминают этот факт ни уведомления юридических фирм, ни рекомендации «покупать».

Ожидание вердикта

III квартал финансового года завершается 31 октября. Это первый квартал, в котором биллинг по ранним допродажам Max начнёт разворачиваться по описанному руководством графику ¹⁴. Была ли история роста отложена или подорвана, решит строка выручки от подписки — на фоне цели в 700 локаций. ServiceTitan обещала софт, который управляет бизнесом; первая его задача — выставить счёт.