Fabricante de racks da Foxconn em Xangai negocia abaixo de todos os preços pagos na própria recompra

A recompra parou 5.218 yuans acima do piso

O conselho da Foxconn Industrial Internet autorizou em 27 de julho a recompra de até 2 bilhões de yuans em ações ¹. Em 18 de setembro, a controladora Hon Hai anunciou a conclusão do programa↗ da subsidiária listada em Xangai: 15.833.353 ações, ou 0,08% do capital, por 1.000.005.217,68 yuans, valor sem incluir taxas. Os preços pagos variaram de 59,91 a 66,40 yuans por ação, com média de 63,16 ².

As compras foram encerradas assim que o plano atingiu o mínimo de 1 bilhão de yuans — 5.218 yuans acima do piso ³⁹. Em nenhum momento a empresa pagou mais que 66,40 por ação, e nenhuma compra adicional foi divulgada ². Em 30 de setembro, o papel havia recuado para 58,20 yuans, cerca de 7% abaixo dos 62,71 do fechamento no dia da conclusão e abaixo de todos os preços que a companhia pagou pelas próprias ações ⁴⁹. O fechamento está 31% abaixo da máxima em 52 semanas, de 84,95 ⁴.

Linhas de racks cresceram quase seis vezes mais rápido que a companhia

Os resultados do primeiro semestre por trás dessa cotação são os da própria subsidiária de Xangai. O lucro líquido atribuível subiu 95,99%, para 23,74 bilhões de yuans↗, sobre uma receita 54,63% maior, de 557,86 bilhões de yuans ⁴. O lucro do segundo trimestre, de 13,15 bilhões de yuans, superou em 91% o resultado do ano anterior e em 24,1% o do primeiro trimestre ⁴. A receita de computação em nuvem cresceu 75,7%; a de servidores de IA para provedores de nuvem, 230%; os embarques de racks de GPU, 320%; e os de racks ASIC, 300% ⁴.

Do lado da demanda, quem fala é a controladora. O CEO rotativo do grupo Hon Hai, Michael Chiang, espera que os embarques de racks de IA do ano inteiro mais que dobrem↗, com os racks Vera Rubin entrando em produção em massa neste trimestre ⁵. Produtos de nuvem e de rede já respondem por mais da metade da receita da própria Hon Hai ¹⁰. A receita da controladora em agosto, de 921,8 bilhões de dólares de Taiwan, foi o melhor agosto de sua história ⁶.

Analistas veem alta de 54% a 58%; o dinheiro do conselho parou nos 66,40

O campo altista existe só no papel. A UOB Kay Hian fixou o valor justo em 89,50 yuans em 7 de setembro↗ ⁷, treze analistas têm preço-alvo médio de 91,68 yuans ¹, e a Tianfeng elevou a projeção de lucro da subsidiária para 2026, de 49,98 bilhões para 62,57 bilhões de yuans ⁸. Já o pregão parece trazer o veredito do outro campo: um conselho que nunca pagou acima de 66,40, numa subsidiária em que a controladora detém 84,16% ³. Os riscos apontados pelos analistas são preços de componentes, concentração de clientes e geopolítica ⁷⁸.

Receita de setembro da Hon Hai é a primeira leitura de racks do 3º trimestre

A receita de setembro da Hon Hai, seguindo o calendário que fez o número de agosto sair em 5 de setembro ⁶, é a próxima leitura concreta da demanda por racks. A Foxconn Industrial Internet divulga os resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro ¹. A avaliação mais cautelosa da subsidiária de Xangai estampada em setembro não veio de analista nenhum: foi o preço no qual o próprio conselho da companhia parou de comprar.