Gen Digital vise GoDaddy : acheter 81 millions de noms de domaine à l'ère des agents d'IA

La maison mère de Norton veut racheter l'entreprise qui enregistre un cinquième des noms de domaine de la planète. Gen Digital▼−1.80% — Gen Digital, down 1.80 percent today a adressé une offre de rachat préliminaire↗ à GoDaddy au cours des dernières semaines : modalités non divulguées, pourparlers à un stade précoce et aucune garantie d'aboutir ¹. Le verdict du marché est tombé avant les détails de l'opération : le 24 septembre, jour où l'information du Financial Times a été publiée, l'action Gen a perdu 12,05 %, à 23,07 dollars, tandis que GoDaddy gagnait 4,64 %, à 100,85 dollars, selon un compte rendu de Yahoo Finance daté du 27 septembre↗ ². L'acheteur pressenti a reculé davantage que sa cible n'a bondi. Cet écart résume la question du prix et de la cohérence stratégique à laquelle cette offre doit désormais répondre.

Deux géants du logiciel à Tempe, une offre non chiffrée

Gen Digital↗, issu de la fusion entre NortonLifeLock et Avast, a bouclé en 2025 l'acquisition de MoneyLion pour 1 milliard de dollars et compte désormais 81 millions de clients payants ¹⁵. GoDaddy aligne 20 millions de clients PME et 81 millions de noms de domaine gérés, un portefeuille dans lequel Gen pourrait placer, par vente croisée, ses offres de sécurité, d'identité et de paiement ¹. Une publication, distincte de celle du Financial Times et non confirmée par les deux groupes, évalue la valeur potentielle de l'opération à 11,8 milliards de dollars↗ ; les deux parties assurent qu'aucune modalité n'a été révélée ⁵. La capitalisation boursière de Gen s'élève elle-même à 13,7 milliards de dollars au 6 octobre : c'est une fusion entre acteurs de taille comparable, pas un prédateur avalant du menu fretin ³.

« Exécuter d'abord, acheter ensuite », a tranché le PDG

Interrogé par les analystes, le PDG Vincent Pilette a assuré ne pouvoir commenter les rumeurs, avant de détailler son test d'acquisition sur LinkedIn : cohérence stratégique, prix, efficacité, relutivité et valeur au regard des rachats d'actions ⁵. L'analyste de RBC Matthew Hedberg a lu le 8-K publié lundi par Gen↗ à rebours de la rumeur : avec un seuil aussi élevé pour conclure une opération, une transaction de plus grande ampleur paraît moins probable, et le rachat d'actions demeure l'usage privilégié du capital au niveau actuel du cours ⁴. RBC a par ailleurs abaissé son objectif de cours sur Gen, de 30 à 26 dollars, le 25 septembre, tout en maintenant sa recommandation « Sector Perform » ³. Le directeur financier, lui, a passé la dernière conférence de résultats à vanter un levier net de 2,95 fois, en dessous de la cible de 3x, après le remboursement de 45 millions de dollars de dette ². Une offre de l'ampleur de Gen elle-même réduit ce discours à néant d'une simple signature.

La cohérence stratégique est bien réelle : la croissance loge là où réside la confiance

La logique stratégique repose sur la propre ventilation de Gen par segments. Au premier trimestre de son exercice, le chiffre d'affaires de Cyber Safety a progressé de 4 % sur un an, quand les prises de commandes (« bookings ») de Trust-Based Solutions ont grimpé de 25 %, et le chiffre d'affaires de 24 % ³. La confiance, voilà où se trouve la croissance — et GoDaddy est une machine à en produire : noms de domaine, hébergement web et paiements pour les PME, soit la couche d'identité que les agents d'IA auront à vérifier. GoDaddy vise environ 1,8 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible, sur la base d'une marge d'EBITDA normalisée supérieure à 33 %. Son titre, qui a reculé de 29,61 % sur un an sous l'effet des générateurs de sites web par IA, cote désormais autour d'un PER de 9 sur les bénéfices anticipés ². C'est ce que la décote achète — et ce que la pression de l'IA crée.

Ce que les propres dépôts de GoDaddy racontent sur ce portefeuille de clients

Le chiffre de 20 millions de clients s'accompagne d'une réserve que GoDaddy a elle-même posée noir sur blanc ¹. Une class action d'actionnaires en instance devant le tribunal fédéral du district sud de New York↗ lui reproche d'avoir présenté de manière trompeuse sa stratégie d'acquisition de clients, alors même qu'elle commercialisait une offre promotionnelle très décotée — 4,99 dollars — sur les noms de domaine en .com souscrits pour un an. Son titre a chuté de 14,28 % le 25 février 2026, après que la croissance de ses prises de commandes a ralenti à 5 % au quatrième trimestre 2025 ⁶. Les délais pour se porter plaignant principal expirent les 20 et 26 octobre 2026 ²⁶. GoDaddy défend en justice la qualité de ses recrutements de clients au moment même où Gen bâtit son offre sur eux. Toute prime consentie au titre de la due diligence devrait intégrer ce contentieux, et pas seulement les synergies.

Agents d'IA : un argument que les deux camps peuvent revendiquer

Pour l'acquéreur, l'argument haussier tient aux chiffres de GoDaddy : 1,8 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible visés, pour un PER sur bénéfices anticipés d'environ 9. Un repreneur stratégique crédible sert désormais de plancher à cette valorisation ². L'argument baissier : une approche préliminaire n'est pas un accord signé, et si les discussions s'éteignent, la hausse enregistrée par la cible s'éteindra sans doute avec elles ². Gen, de son côté, bâtit elle-même l'infrastructure tournée vers les agents d'IA : sa division Engine a ouvert la plateforme d'assurance Savvy aux agents d'IA le 6 octobre↗, une brique de plus dans une gamme qui, depuis début 2026, s'est enrichie d'un Agent Trust Hub, d'un VPN for Agents et d'un AI Data Checker ⁷. Si un accord se concrétisait un jour, les 81 millions de noms de domaine que Gen détiendrait alors donneraient à cette infrastructure un point d'appui ¹. Quant à savoir si l'intégration justifie un tel levier, le marché s'est déjà prononcé une fois : il a voté non ².

Le signal à surveiller

Surveillez un communiqué officiel, un Schedule 13D ou un 8-K avant la soirée investisseurs de GoDaddy du 1er décembre 2026 ². Gen vise, pour l'exercice financier 2027, une croissance de 9 % à 11 % de son chiffre d'affaires et un BPA hors GAAP de 2,87 à 2,97 dollars↗, soit une progression de 14 % à 18 %, sur la base d'un chiffre d'affaires de 1,34 milliard de dollars au premier trimestre et de 430 millions de dollars de flux de trésorerie disponible ³. Si l'offre tombe à l'eau, les objectifs organiques et les rachats d'actions en attente prendront le relais pour porter le titre. Si elle aboutit, ce sont les modalités de financement, et non le nombre de clients, qui fixeront le prix.