ऑटो पार्ट्स का कारोबार लिया Gentherm ने, साथ में 110 साल पुराना Modine नाम भी
1 अक्टूबर को पूरा हुआ रिवर्स मॉरिस ट्रस्ट (Reverse Morris Trust) ऑटो पार्ट्स के कारोबार के साथ Modine ब्रांड भी Gentherm को दे गया। जो बची है वह डेटा सेंटर कूलिंग की प्योर-प्ले (pure-play) कंपनी है — कर्ज 156 मिलियन डॉलर कम, अपने 1916 से चले आ रहे नाम को एक तय अवधि के लिए लाइसेंस पर वापस लेना पड़ रहा है, और कीमत अब भी कमाई के 66.9 गुने पर।
Vincent Jiang · 3 min read
पार्ट्स के कारोबार के साथ नाम भी चला गया
अब शब्द "Modine" ही Gentherm का हो चुका है। 1 अक्टूबर को सौदा बंद होने पर खरीदार ने Performance Technologies कारोबार के साथ ब्रांड, डोमेन और ट्रेडमार्क भी साथ ले लिए हैं और कहा है कि वह "Modine के तौर पर ही बाजार में बनी रहेगी" 1। 1916 में स्थापित कंपनी 3 के पास टिकर, एक्सचेंज की लिस्टिंग और डेटा सेंटर कूलिंग का कारोबार बचा है, और वह अपना ही नाम वापस लाइसेंस पर चला रही है 2।
लाइसेंस का सिलसिला यह है: हीटिंग, वेंटिलेशन, एयर कंडीशनिंग और रेफ्रिजरेशन में चार साल एक्सक्लूसिव और उसके बाद नॉन-एक्सक्लूसिव; हीट ट्रांसफर में दो साल, साथ ही उसके बाद के दो साल के लिए ट्रांज़िशनल अधिकार 2। तीन महीने के भीतर शेयरहोल्डर कंपनी का नाम Modexus Solutions रखने के प्रस्ताव पर वोट करेंगे 45। Modine की अपनी फाइलिंग चेतावनी देती है कि "नाम बदलने से ग्राहकों, सप्लायरों, कर्मचारियों या निवेशकों में कन्फ्यूजन पैदा होने का खतरा है" 2।
जो गया उसका दाम 6.5 गुना, जो बचा उसका 67 गुना
एक ही कंपनी के दो हिस्से बेहद अलग-अलग कीमतों पर रास्ते अलग कर गए। Performance Technologies ने जून तिमाही में 277.8 मिलियन डॉलर की बिक्री और 36.2 मिलियन डॉलर की एडजस्टेड ईबिटडा कमाई 6। Gentherm के 30 सितंबर के क्लोजिंग प्राइस के आधार पर इस कारोबार पर 946.4 मिलियन डॉलर की कीमत लगी — जो उस कमाई को सालाना आधार पर गिनने पर करीब 6.5 गुना निकलती है 26।
जो बचा वह एआई का दांव है: इस तिमाही में डेटा सेंटर बिज़नेस की बिक्री 90 फीसदी बढ़कर 348.6 मिलियन डॉलर पहुंची, और स्टॉक आज भी कमाई के 66.9 गुने पर कीमत पर बिक रहा है 63। जो हिस्सा गया उसका दाम 6.5 गुना, जो बचा उसका 67 गुना।
156 मिलियन डॉलर का कर्ज चुका — उसमें SpinCo का कोई हिस्सा नहीं
Modine को SpinCo से 155,991,275 डॉलर मिले। यह रकम शुरुआती समझौते के तय 210 मिलियन डॉलर से कम है, क्योंकि सौदे को टैक्स-फ्री बनाए रखने के लिए एक्सचेंज रेशियो को ऊपर समायोजित किया गया था। कंपनी ने यह पैसा अपनी क्रेडिट फैसिलिटी का कर्ज समय से पहले चुकाने में लगा दिया — यानी 30 जून को कंपनी पर लदे कुल 528.2 मिलियन डॉलर कर्ज का करीब एक-तिहाई 26। SpinCo का टर्म लोन अब Gentherm की जिम्मेदारी है, Modine की नहीं 2। 28 सितंबर के रिकॉर्ड डेट पर शेयर रखने वाले निवेशकों को हर Modine शेयर के बदले 0.44619 Gentherm शेयर मिले — यानी दोनों की मिली-जुली कंपनी में 43.62 फीसदी हिस्सेदारी — साथ ही 7 अक्टूबर को देय 2.07 डॉलर का Gentherm डिविडेंड 42।
तेज़ी के समर्थकों का भरोसा बरकरार, शेयर की कीमत नहीं टिकी
शुक्रवार सुबह बाजार खुलने से पहले MOD 3.8 फीसदी गिरावट पर कारोबार कर रहा था 8 और 2 अक्टूबर को वह 6.2 फीसदी गिरकर 177.44 डॉलर पर बंद हुआ 3। शुक्रवार का यह झटका असल में उस भुगतान की दूसरी किस्त थी जो पहले ही वसूला जा चुका था: सौदे के ड्यू-बिल (due bill) मेकेनिज्म के तहत रिकॉर्ड डेट वाले शेयरहोल्डर्स एक ही दिन में 11.6 फीसदी की गिरावट झेल चुके थे — और वह भी तब, जब कंपनी के इंसाइडर्स 27.8 मिलियन डॉलर जेब कर चुके थे — जैसा कि The Inference ने 30 सितंबर को रिपोर्ट किया 9।
Oppenheimer ने अपनी आउटपरफॉर्म रेटिंग बरकरार रखी, लेकिन प्राइस टारगेट 300 डॉलर से घटाकर 260 डॉलर कर दिया — जो अब भी मौजूदा बाजार भाव से करीब 46 फीसदी ऊपर है। DA Davidson का टारगेट 330 डॉलर बना हुआ है, जबकि कंसेंसस टारगेट 310.86 डॉलर है 3।
स्ट्रीट का हर टारगेट MOD के भाव से कम-से-कम 80 डॉलर ऊपर
Data
| Value | |
|---|---|
| DA Davidson | $330 |
| स्ट्रीट कंसेंसस | $310.86 |
| B. Riley | $305 |
| KeyCorp | $280 |
| Oppenheimer | $260 |
| MOD, 2 अक्टूबर क्लोज़ | $177.44 |
तेज़ी के समर्थकों के पास सबूत भी हैं: लगातार तीन तिमाहियों तक रिकॉर्ड ऑर्डर आने से बैकलॉग एक साल में करीब दोगुना हो गया है, और फिस्कल 2027 की गाइडेंस अब भी 20 से 35 फीसदी बिक्री बढ़त का अनुमान देती है 6। यह गाइडेंस अब भी उस कारोबार को गिनती में लेती है जो अभी-अभी कंपनी से अलग हुआ है, और बची कंपनी का अपडेटेड आउटलुक क्लोजिंग के बाद ही आएगा 6। Gentherm को उम्मीद है कि इस सौदे से उसकी कुल बिक्री में लाइट व्हीकल (light vehicle) सेगमेंट की हिस्सेदारी करीब 97 फीसदी से घटकर 63 फीसदी रह जाएगी, और कंपनी के पास '2030 तक 3.5 बिलियन डॉलर से ज़्यादा रेवेन्यू पार करने का साफ़ रास्ता' है 7।
बारह तिमाहियों में रेवेन्यू 41 फीसदी बढ़ा; कर्ज़ की अदायगी से पहले 528 मिलियन डॉलर पर खत्म
- रेवेन्यू
- कुल कर्ज़
Data
| रेवेन्यू | कुल कर्ज़ | |
|---|---|---|
| Q3 '23 | $620.5M | $342.6M |
| Q4 '23 | $561.4M | $333.2M |
| Q1 '24 | $603.5M | $431.6M |
| Q2 '24 | $661.5M | $435.9M |
| Q3 '24 | $658M | $405.4M |
| Q4 '24 | $616.8M | $370.8M |
| Q1 '25 | $647.2M | $350.8M |
| Q2 '25 | $682.8M | $527.1M |
| Q3 '25 | $738.9M | $582.1M |
| Q4 '25 | $805M | $615.8M |
| Q1 '26 | $954.4M | $436.3M |
| Q2 '26 | $874.1M | $528.2M |
नाम का फैसला Modexus वोट तय करेगा
अगला दौर तीन तारीखें तय करेंगी: 7 अक्टूबर का डिविडेंड, क्लोजिंग के चार कारोबारी दिनों के भीतर एक संशोधन के ज़रिए दी जाने वाली प्रो फॉर्मा फाइनेंशियल्स (pro forma financials), और जनवरी की शुरुआत तक नाम बदलने का वोट 2। तब तक टिकर पर MOD ही लिखा रहेगा, और ट्रेडमार्क Gentherm के हुक्म पर चलेगा।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
