깃랩, 직원 7명 중 1명 감원 후 '42% 성장' 스토리…기준은 GAAP 매출 아닌 예약 매출

7명 중 1명이 문을 나간 6월

깃랩(GitLab)은 6월 2일 1분기 실적 발표와 함께 전 직원의 약 7명 중 1명꼴인 350여 명을 감원하고 22개국에서 철수하겠다고 밝혔다 ¹. 빌 스테이플스 최고경영자(CEO)는 이를 에이전트 시대의 생존 방정식으로 제시했다. 그는 에이전트가 "기계의 규모로 일한다"며 "경쟁사들을 벼랑 끝으로 내몰고 있다"고 말했고, 깃랩은 그에 따라 100배 성장을 겨냥한 "깃(git)의 세대적 재건"에 착수했다 ¹.

이 계획에는 3000만~3500만 달러의 구조조정 비용↗이 따라붙었다 ¹. 이 가운데 2330만 달러는 8월 마감 분기에 계상됐다 ². SaaS 전문 매체들은 이 감원을 석 달이 지난 뒤에야 '이번 주 소식'으로 보도했다↗ ³. 350명이 어느 팀에서 나왔는지는 공시 자료도, 언론 보도도 밝히고 있지 않다.

감원이 사 온 성적표

7월 31일 마감 분기 실적은 9월 1일 공개됐다. 매출은 2억8630만 달러로 21% 늘었다↗ ²⁴. 성장 스토리는 손익계산서 바로 한 줄 아래에 있다. 계산 빌링(calculated billings)은 24% 늘었다↗. 전 분기 12%의 두 배다. 순ARR 증가율은 42%로 가속했고, 제시카 로스 최고재무책임자(CFO)는 이를 '4년 만에 두 번째로 높은 분기 수치'라고 평가했다. 연간 가이던스는 11억2900만~11억3300만 달러로 상향됐다 ². 첫 주문은 약 두 배 늘어 1700건 안팎이었고, 50만 달러 이상 대형 계약은 150% 넘게 증가했다 ².

SaaStr '떨어진 380bp 중 400bp는 AI 탓'

GAAP 매출총이익률은 1년 전 87.9%에서 84.1%로 떨어졌다. 하락은 6개 분기째 이어지고 있으며 이번이 가장 가파르다 ⁵. 구조조정 비용을 포함한 GAAP 영업적자는 1840만 달러에서 5690만 달러로 확대됐다 ⁴. SaasRise가 전한 SaaStr의 현장 해석에 따르면 이 하락분 400bp(베이시스포인트)는 AI 때문이다 ³.

비-GAAP 장부는 다른 이야기를 들려준다. 이 기준으로는 매출총이익률 86.5%에 영업이익 4260만 달러다 ². 대비는 극명하다. 주주들이 읽는 것은 비-GAAP 장부와 빌링 성장, 상향된 가이던스다. 그 비용은 감원된 350명과 철수한 22개국이 떠안는다 ¹².

예약 매출은 약속, GAAP 매출은 자백

이번 분기 도입된 사용량 기반 과금 모델 'Flex'가 출시 6주 만에 130개가 넘는 고객사로부터 2000만 달러를 넘는 약정을 끌어냈다. 유료 사용량 런레이트(run rate)는 1분기 말 1500만 달러에서 4000만 달러를 넘어섰고, 회계연도 목표는 1억 달러다 ².

정체는 회계 처리에서 드러난다. Flex 라이선스 매출은 계약 기간에 걸쳐 수익으로 인식되기 때문에, 올해 매출 가운데 최대 1300만 달러가 향후 회계 기간으로 이연된다. 고객은 여전히 1년 치 요금을 선불로 내고 있다 ². 다음 점검 지점은 3분기 가이던스다. 매출 2억8100만~2억8300만 달러, 전년 동기 대비 15~16% 성장을 제시했다 ². 이어 10월 19일부터는 무료 티어 이용자에게 새로운 이용량 제한(레이트 리밋)이 적용된다↗. 이 티어에서는 에이전트 기반 코드 리뷰가 이미 건당 0.25달러씩 과금되고 있다↗ ⁶⁷⁸.