Globus Medical a payé 252,5 millions de dollars pour Nevro ; 23 procès pour blessures liés à ses stimulateurs devant un seul juge

Vingt-trois procès pour blessures devant un seul et même juge

Le 2 octobre, le Judicial Panel on Multidistrict Litigation — l'instance fédérale américaine chargée de regrouper les procès↗ a centralisé les poursuites fédérales pour blessures liées aux stimulateurs médullaires vendus par Nevro — le fabricant de dispositifs médicaux contre la douleur que Globus Medical▲+0.03% — Globus Medical, up 0.03 percent today a racheté en avril 2025 — et par Globus lui-même, au sein de la MDL 3195 (Multidistrict Litigation). La procédure est confiée au juge Haywood S. Gilliam Jr., du district nord de la Californie, celui du siège de Nevro ¹³. Vingt-trois affaires sont en cours dans dix districts ². Une MDL réunit des procès fédéraux similaires devant un seul juge et un dossier commun pour la phase préalable au procès : c'est là qu'apparaissent d'abord le décompte des affaires et les montants des règlements.

Des électrodes qui migrent, des chocs douloureux, environ 300 plaignants

Les plaintes décrivent des implants qui migrent, percent la peau, délivrent des chocs douloureux et endommagent les nerfs, au point d'imposer souvent une nouvelle intervention chirurgicale ; des représentants commerciaux auraient affirmé à des patients que des défaillances mécaniques n'étaient que de simples problèmes de programmation ². Nevro s'était opposée à la centralisation, en vain ; la FDA, attaquée aux côtés de Nevro dans neuf des dossiers, a déposé sa propre réponse ¹³. Les avocats des plaignants ont indiqué au panel en représenter environ 300, dont plus de 30 retenus par un simple accord de suspension de prescription (tolling agreement) conclu avec Nevro, qui gèle le délai pour intenter une action ³.

L'activité derrière les prévisions relevées

Globus, le fabricant d'implants rachidiens basé à Audubon, en Pennsylvanie, a payé Nevro 5,85 dollars par action — 252,5 millions de dollars au total — alors que la cible subissait la pression de la concurrence dans la stimulation médullaire, et a comptabilisé un gain d'acquisition à bon prix de 118,8 millions de dollars, la juste valeur des actifs excédant le prix payé ⁵⁶. Son directeur général, Keith Pfeil, décrit Nevro comme « un produit antalgique cliniquement supérieur », qui élargit le marché adressable ⁴.

Au deuxième trimestre, l'activité hors Nevro a crû de 8,9 % ; l'activité Nevro a reculé de 14,3 % sur un an, à environ 81 millions de dollars de ventes, sa marge d'EBITDA ajusté passant de –1,4 % à 22,4 % ⁴. Globus a maintenu ses prévisions de chiffre d'affaires 2026 entre 3,18 et 3,22 milliards de dollars et a relevé son objectif de bénéfice par action non-GAAP à 4,95-5,05 dollars↗ ⁴.

Le document qui ne nomme pas les affaires

Côté boursier, le dossier est plus mince qu'au tribunal. Dans le 10-Q du deuxième trimestre, déposé auprès de la SEC le 6 août↗, la note de Globus consacrée aux procédures judiciaires détaille trois contentieux : les litiges de brevets contre Moskowitz et 4WEB, et l'affaire contractuelle Pimenta, où un verdict de jury de 28,7 millions de dollars s'est mué en une provision de 43,1 millions de dollars ⁵. Les poursuites liées aux stimulateurs n'y sont pas détaillées une à une et ne font l'objet d'aucune provision divulguée : les seuls chiffres ne figurent que dans le dossier du MDL ³⁵.

La lecture la plus juste va d'abord dans l'autre sens. Vingt-trois poursuites, c'est peu face à une entreprise qui détient 840,5 millions de dollars de trésorerie et de titres négociables ⁴. La direction indique que les ventes de Nevro sont restées stables par rapport au premier trimestre, les volumes d'essais devant retrouver leurs niveaux historiques en fin de quatrième trimestre ⁴.

Chaque poursuite s'ouvre sur une bataille autour de la préemption fédérale

Sur le terrain juridique non plus, la voie n'est pas à sens unique. Chaque poursuite liée aux stimulateurs s'ouvre désormais sur une première bataille, la préemption fédérale : l'approbation de la FDA fait-elle obstacle aux demandes fondées sur le droit des États ? La réponse dépend du circuit d'appel saisi ³. Le MDL 3195 relève du neuvième circuit, où les plaignants doivent démontrer que Nevro s'est écarté d'une exigence précise de l'homologation préalable (premarket approval) de la FDA. Au moins une affaire Nevro a déjà surmonté une contestation fondée sur la préemption fédérale ³.

Deux registres pour chiffrer le risque

Globus présente cette semaine ses implants rachidiens sur mesure SCRIPT, autorisés par la FDA, au congrès annuel de la North American Spine Society, à San Antonio, qui se tient du 14 au 17 octobre ⁸. Trois semaines plus tard, le 5 novembre, l'entreprise publiera ses résultats du troisième trimestre ⁷. Deux registres chiffreront le risque Nevro avant tout bilan comptable : les volumes d'essais que la direction a promis d'ici la fin de l'année, et le dossier judiciaire du MDL 3195, où les quelque 300 plaignants potentiels déposeront ou non une plainte ³⁴.

Globus a payé Nevro moins cher que ne le valaient ses actifs ; c'est dans le dossier du MDL que le coût des poursuites pour blessures sera d'abord chiffré ³⁵.