Globus Medical斥资2.525亿美元收购Nevro，23起脊髓刺激器致伤诉讼交由一名法官集中审理

23起伤害诉讼集中到一名法官手中

10月2日，美国联邦多地区诉讼司法委员会（Judicial Panel on Multidistrict Litigation）下令合并相关联邦伤害诉讼↗。这些诉讼围绕脊髓刺激器提起，涉案产品由Nevro和Globus Medical▲+0.03% — Globus Medical, up 0.03 percent today销售——Nevro是一家止痛器械制造商，2025年4月被Globus Medical收购。案件并入MDL 3195号多地区诉讼，统一由加利福尼亚北区联邦地区法院法官Haywood S. Gilliam Jr.审理，该辖区正是Nevro总部所在地 ¹³。目前23起案件分布在十个联邦地区法院 ²。MDL将相关联邦案件交由同一名法官审理、共用一套审前案卷——案件数量与和解金额，往往最先在这里浮出水面。

导线移位、电击致痛，潜在原告约300人

起诉书指称，植入物会移位、穿破皮肤、发出令人疼痛的电击并损伤神经，常常迫使患者接受翻修手术；销售代表还曾告诉患者，机械故障只是程控问题 ²。Nevro反对并案审理，但未获支持；美国食品药品监督管理局（FDA）在其中九起案件中与Nevro一同被诉，也提交了自己的答辩意见 ¹³。原告律师向该委员会表示，所代理的潜在原告约有300名，其中30多人仅因与Nevro签订的时效中止协议（tolling agreement）而暂未起诉——这类协议会暂停诉讼时效的计算 ³。

支撑上调指引的业务

位于宾夕法尼亚州奥杜邦的脊柱植入物制造商Globus Medical，以每股5.85美元、总计2.525亿美元的价格收购Nevro；当时这家标的公司正苦于脊髓刺激领域的竞争，而所购资产的公允价值高于收购价，Globus Medical因此确认了1.188亿美元的廉价购买利得（bargain purchase gain）⁵⁶。首席执行官Keith Pfeil称，Nevro是一款“临床上更胜一筹的止痛产品”，可拓展潜在市场空间 ⁴。

第二季度，Globus Medical基础业务增长8.9%；Nevro产品线销售额同比下滑14.3%，至约8100万美元，调整后EBITDA利润率则从-1.4%升至22.4% ⁴。Globus Medical将2026年营收指引维持在31.8亿至32.2亿美元，并把非公认会计准则每股收益指引上调至4.95至5.05美元↗ ⁴。

财报文件未列明这些案件

证券披露记录比法院案卷单薄。Globus Medical8月6日向SEC提交的第二季度10-Q报告↗中，法律诉讼附注逐项列出三宗事项：与Moskowitz及4WEB的专利纠纷，以及Pimenta合同案——该案中，2870万美元的陪审团裁决已计提为4310万美元负债 ⁵。刺激器相关案件既未列入，也未披露任何拨备，相关数字因此只存在于MDL案卷之中 ³⁵。

平心而论，先看另一面。对一家手握8.405亿美元现金及有价证券的公司而言，23起案件规模不大 ⁴。管理层表示，Nevro销售额与第一季度持平，测试植入量（trial volume）将于第四季度末恢复至历史水平 ⁴。

每起案件都从联邦优先适用（preemption）之争开场

法律层面的局势也并非一边倒。如今每一起脊髓刺激器案件开场，都要先打一场围绕联邦优先适用的门槛之争——FDA的批准能否排除州法层面的索赔，取决于案件由哪个巡回上诉法院审理 ³。MDL 3195号多地区诉讼落在第九巡回上诉法院辖区，在这里，原告必须证明Nevro偏离了FDA上市前批准（premarket approval）中的某项具体要求，而至少已有一宗Nevro案件顶住了优先适用抗辩 ³。

两份记录将率先为Nevro风险定价

本周，Globus在圣安东尼奥出席北美脊柱外科学会（North American Spine Society）年会，展示获FDA许可的SCRIPT患者个性化脊柱植入物，会期为10月14日至17日 ⁸。三周后的11月5日，公司将公布第三季度业绩 ⁷。有两份记录将先于任何资产负债表为Nevro风险定价：一是管理层承诺年底前恢复的测试植入量，二是MDL 3195案卷——约300名潜在原告是否提起诉讼，将在这里见分晓 ³⁴。

Globus买Nevro花的钱，比Nevro资产的价值还低；人身伤害索赔的成本几何，MDL案卷将最先算清 ³⁵。