جولة هيليون الحقيقية من الفئة G بقيمة 500 مليون دولار وتقييم 15.5 مليار دولار.. لا 425 مليونًا كما نشرت الوكالات
نشرت مواقع تجميع الأخبار جولة يناير 2025 على أنها أموال جديدة وبسعر سبتمبر، فيما الصفقة الفعلية جولة تمويل من الفئة G بقيمة 500 مليون دولار ترفع تقييم هيليون إلى قرابة ثلاثة أمثاله، مقابل موعد نهائي بات يعني الربط بشبكة الكهرباء لا تسليم الطاقة.
Vincent Jiang · 3 min read
الجولة التي رددتها الوكالات مضى عليها 20 شهرًا
أفاد ملخص تمويل صدر في 4 أكتوبر قراءه بأن هيليون$425M — هيليون, private, latest valuation $425M أغلقت جولة تمويل من الفئة F بقيمة 425 مليون دولار بتقييم 15.5 مليار دولار 1. لكن نصف هذه الجملة مضى عليه 20 شهرًا: فجولة الفئة F بقيمة 425 مليون دولار أُغلقت في يناير 2025 بتقييم بعد الاستثمار بلغ 5.4 مليار دولار 23. أما التمويل الجديد فعليًا فهو جولة من الفئة G بقيمة 500 مليون دولار تقودها «ثرايف كابيتال»، أُعلن عنها في يونيو بقيمة 465 مليون دولار وأُعيد فتحها في سبتمبر لجمع 35 مليون دولار إضافية من صناديق كروس أوفر وصناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية 34.
2.9 ضعف السعر.. بلا أي واط حتى الآن
يضع التقييم بعد الاستثمار البالغ 15.5 مليار دولار في سبتمبر هيليون عند 2.9 ضعف تقييمها في يناير 2025، على أساس نحو 1.5 مليار دولار جرى استثمارها حتى الآن، وهو ثاني أكبر رصيد أموال خاصة في قطاع الاندماج النووي 23. ولا يزال مبلغ 1.7 مليار دولار أخرى من التزامات جولة الفئة E مشروطًا بتحقيق محطات معينة: وعد لا نقد 2. وتضم الجولة G أسماء جديدة بينها «لوكس كابيتال» و«بيك إكس في» وبيل فورد الرئيس التنفيذي لمجلس إدارة «فورد موتور»، وهي في جوهرها صفقة طاقة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي يسندها الطلب على كهرباء مراكز البيانات 3. وغادر سام ألتمان، رئيس مجلس الإدارة الذي دعم الشركة مبكرًا، مجلسها الإداري هذا العام، بينما تستكشف أوبن إيه آي$1.18T — أوبن إيه آي, private, latest valuation $1.18T وهيليون العمل معًا «على نطاق كبير» 3.
الموعد النهائي لعام 2028 تغيّر معناه بهدوء
يصف الرئيس التنفيذي ديفيد كيرتلي الجدول الزمني المعدل بأنه «ليس تأخيرًا بقدر ما هو سوء فهم»: فمحطة أوريون ستتصل بشبكة الكهرباء بنهاية عام 2028، والخمسون ميجاواط التي تعاقدت عليها مايكروسوفت ستصل بعد رفع تدريجي للقدرة 2. وكان إعلان عام 2023 قد وعد بتشغيل المحطة خلال عام 2028 بقدرة 50 ميجاواط أو أكثر بعد سنة من الرفع التدريجي، غير أن مسؤولًا تنفيذيًا في هيليون قال لاحقًا إن القدرة الكاملة قد لا تصل قبل عام 2030 45. وتتولى «كونستليشن إنرجي» تسويق الطاقة، فيما يرغب «نوكور»، وهو من المستثمرين، في محطة خاصة به بقدرة 500 ميجاواط 2.
سباق الأموال له متصدر واضح
استقطب الاندماج النووي الخاص تمويلًا قياسيًا قدره 4.48 مليار دولار خلال العام المنتهي في يوليو، بزيادة 69 في المائة 6. وتحتفظ «كومنولث فيوجن سيستمز» برصيد قدره 4 مليارات دولار بعد جولة تمويل بقيمة مليار دولار في يوليو، فيما تعهدت جوجل بالحصول على نصف إنتاج محطتها الأولى 7. كما أغلقت «تايب وان إنرجي» جولة تمويل من الفئة B بقيمة 200 مليون دولار في 6 أكتوبر لتمويل محطة بقدرة 400 ميجاواط تقدّمها على أنها الأولى من نوعها في العالم 6.
هيليون تحتل المرتبة الثانية في سباق أموال الاندماج النووي: 1.5 مليار دولار مقابل 4 مليارات لكومنولث فيوجن سيستمز
Data
| Value | |
|---|---|
| كومنولث فيوجن سيستمز | $4B |
| هيليون | $1.5B |
| تايب وان إنرجي | $0.4B |
ما يفترضه السعر
إنجازات هيليون حقيقية في حدودها: بلازما بحرارة 150 مليون درجة في فبراير، وأول احتراق للديوتيريوم والتريتيوم في القطاع الخاص 28. غير أن جهازًا واحدًا فقط في العالم كله حقق نقطة التعادل العلمي (Scientific Breakeven)، وهو ليزر تابع لمختبر وطني، لا محطة للكهرباء 7. كما أن إمدادات هيليون من وقود الهيليوم-3 غير مثبتة على النطاق التجاري 2. فالمال المتأخر يدفع 2.9 ضعف السعر القديم مقابل عام 2028 صار يعني التوصيل بالشبكة، لا توليد الطاقة.
ما يستحق المتابعة
ثلاث قراءات تحسم هذه الصفقة: انتقال اختبارات الديوتيريوم والهيليوم-3 من بولاريس إلى أوريون، وهل يصمد الربط بشبكة الكهرباء بنهاية عام 2028، وهل تتحول تلك الالتزامات المشروطة البالغة 1.7 مليار دولار إلى نقد فعلي 2.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
