La ronda real de Helion es una serie G de 500 millones con valoración de 15.500 millones, no los 425 que publicaron las agencias
Los agregadores de noticias presentaron como dinero nuevo una ronda de enero de 2025 al precio de septiembre. La operación real es una serie G de 500 millones de dólares que casi triplica la valoración de Helion, con un plazo que ya no significa entregar energía, sino conectarse a la red.
Vincent Jiang · 3 min read
La ronda que publicaron las agencias tiene 20 meses
Un boletín de rondas del 4 de octubre aseguraba a sus lectores que Helion$425M — Helion, private, latest valuation $425M había cerrado una serie F de 425 millones de dólares con una valoración de 15.500 millones 1. La mitad de esa frase lleva 20 meses caducada: la serie F de 425 millones se cerró en enero de 2025 con una valoración post-money de 5.400 millones 23. El dinero nuevo es en realidad una serie G de 500 millones de dólares, liderada por Thrive Capital: se anunció en junio por 465 millones y se reabrió en septiembre para captar 35 millones más de fondos crossover, de pensiones y soberanos 34.
2,9 veces el precio, todavía ni un vatio
La valoración post-money de 15.500 millones de septiembre sitúa a Helion en 2,9 veces su cifra de enero de 2025, sobre unos 1.500 millones de dólares invertidos hasta la fecha, la segunda mayor bolsa de capital privado del sector de la fusión 23. Otros 1.700 millones en compromisos de la serie E siguen condicionados a hitos: promesa, no efectivo 2. Entre los nombres nuevos de la G figuran Lux Capital, Peak XV y el presidente ejecutivo de Ford Motor, Bill Ford, y la ronda es una apuesta por la energía para la inteligencia artificial, avalada por la demanda eléctrica de los centros de datos 3. Sam Altman, el presidente que respaldó a la compañía en sus inicios, abandonó este año su consejo, mientras OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T y Helion exploran trabajar juntos «a una escala significativa» 3.
El plazo de 2028 cambió de significado sin hacer ruido
El consejero delegado, David Kirtley, califica el cambio de calendario de «no tanto un retraso como un malentendido»: Orión se conectará a la red eléctrica para finales de 2028, y los 50 megavatios contratados por Microsoft llegarán tras una fase de rampa 2. El anuncio de 2023 prometía tener la planta funcionando en 2028, con 50 MW o más tras una rampa de un año, y un directivo de Helion ha señalado desde entonces que la plena capacidad podría no llegar hasta 2030 45. Constellation Energy comercializa esa energía; Nucor, una de sus inversoras, quiere una planta propia de 500 MW 2.
La carrera por el dinero tiene un líder claro
La fusión privada captó un récord de 4.480 millones de dólares en los doce meses hasta julio, un 69 % más 6. Commonwealth Fusion Systems acumula 4.000 millones de dólares tras una ronda de 1.000 millones cerrada en julio, y Google se ha comprometido con la mitad de la producción de su primera planta 7. Type One Energy cerró una serie B de 200 millones de dólares el 6 de octubre, con vistas a una planta de 400 megavatios que presenta como la primera del mundo 6.
Helion es segunda en la carrera por el dinero de la fusión: 1.500 millones frente a los 4.000 de CFS
Data
| Value | |
|---|---|
| Commonwealth Fusion Systems | $4B |
| Helion | $1.5B |
| Type One Energy | $0.4B |
Lo que da por supuesto el precio
Las credenciales de Helion son reales hasta donde llegan: un plasma de 150 millones de grados en febrero y la primera combustión de deuterio-tritio lograda por una empresa privada 28. Solo un dispositivo en todo el mundo ha alcanzado el punto de equilibrio científico (scientific breakeven), y no es una central, sino el láser de un laboratorio nacional 7. El suministro de helio-3, el combustible de Helion, también está sin demostrar a escala comercial 2. El dinero que llega tarde paga 2,9 veces el precio de antes por un 2028 que ahora significa enchufarse, no arrancar.
Qué vigilar
Tres lecturas deciden la apuesta: que las pruebas de deuterio-helio-3 pasen de Polaris a Orión, que se mantenga la conexión a la red eléctrica prevista para finales de 2028 y que esos 1.700 millones de dólares en compromisos condicionados se conviertan en efectivo 2.
Deepdive
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