أرباح «هايك فيجن» من الذكاء الاصطناعي.. فاتورة رقائق الذاكرة يدفعها مشترو أنظمة المراقبة في الصين
ارتفع صافي الربح 39.6% مقابل نمو الإيرادات 12%، وتستهدف الإدارة عاماً قياسياً تتجاوز إيراداته 100 مليار يوان. ويبدو أن جزءاً من هذا الإنجاز يعود إلى تضخم أسعار رقائق الذاكرة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، الذي نقلته الشركة إلى عملائها عبر جولات متتالية من رفع الأسعار.
Vincent Jiang · 3 min read
الفاتورة تصل قبل الترقية
تبدو نتائج «هايك فيجن» في النصف الأول من عام 2026 انتصاراً جديداً للذكاء الاصطناعي: إيرادات بلغت 46.823 مليار يوان بنمو 11.97%، وصافي ربح 7.896 مليار يوان بارتفاع 39.57%، أي أكثر من ثلاثة أضعاف وتيرة نمو المبيعات 1. غير أن الكلفة يتحملها طرف آخر. ففي اتصالاتها بالمستثمرين في يوليو قالت الشركة إن طلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي دفع أسعار وحدات التخزين والمكونات إلى الارتفاع الحاد، وإنها مرّرت الفاتورة إلى عملائها عبر جولات متتالية من رفع الأسعار 1. وعلى الطرف الآخر من الصفقة: أجهزة الأمن الحكومية وأصحاب المصانع الذين يستبدلون معداتهم وفق دورة تمتد من 5 إلى 8 سنوات 1.
عام قياسي على ميزانية الآخرين
تتضمن توقعات الشركة للعام بأكمله تحقيق إيرادات تتجاوز 100 مليار يوان وأرباح قياسية 1، بعد عام 2025 الذي نمت فيه إيراداتها 0.01% فقط لتبلغ 92.5 مليار يوان 1. وقد حافظت الشركة العملاقة المرتبطة بالدولة، والمملوكة بنسبة 38.88% عبر سلسلة مجموعة الصين للإلكترونيات والتقنية (CETC) 7، على قاعدتها في مواجهة داهوا ويونيفيو وسينس تايم وميجفي طوال فترة التراجع 1. والقوة التسعيرية، كما يتضح، تنجو من الركود.
الربح يقفز 40%.. والنقد يهبط 40%
التباين الجوهري: بلغ هامش الربح الإجمالي 49.97%، مرتفعاً 4.78 نقطة إلى أعلى مستوياته في سنوات عدة، بينما هبط التدفق النقدي التشغيلي 39.52% إلى 3.231 مليار يوان، وصعد المخزون من 20.5 مليار يوان إلى 29.5 مليار يوان 1. ولا يمكن إرجاع ارتداد الهامش إلى البرمجيات وحدها؛ فالتغطية الصحفية للتقرير نصف السنوي تربط جزءاً منه بإعادة تسعير الأجهزة مع انتقال تضخم أسعار الذاكرة إلى السعر النهائي 1.
الأرباح ترتفع 40%.. والتدفق النقدي التشغيلي يتراجع 40%
Data
| التغير السنوي في النصف الأول من 2026 | |
|---|---|
| الإيرادات | 11.97% |
| صافي الربح | 39.57% |
| التدفق النقدي التشغيلي | -39.52% |
والضغط عالمي. رفعت «هواوي» السعر الاسترشادي لبطاقة Ascend 950DT إلى ما يفوق 250 ألف يوان، بزيادة تتراوح بين 20% و50% على عروض الأسعار قبل شهرين، وسط نقص في الذاكرة عريضة النطاق (HBM) 5، فيما بلغ الإنفاق الرأسمالي المجمع لست من كبريات شركات الحوسبة السحابية فائقة الحجم 137 مليار دولار في الربع الأول من 2026، مقابل 83 مليار دولار قبل عام 6.
أسطول الذكاء الاصطناعي: 100 ألف وحدة في بحر من 256 مليون وحدة
الأرقام الفعلية تقوّض سردية «شركة الذكاء الاصطناعي». فمنتجها الرائد للبحث النصي يشحن نحو 100 ألف وحدة فقط سنوياً 1، مقابل 256 مليون منتج لإنترنت الأشياء الذكي أنتجته الشركة في 2024 1؛ أي ما يعادل تقريباً وحدة واحدة من كل 2,500 جهاز. أما الكاميرا الجديدة متعددة الأنماط، بشريحة بقدرة 26 تيراوبريشن (TOPS) تشغّل نموذجاً من ملياري معامل عند الحافة، فهي حقيقية 1؛ لكنها من حيث حصتها من الأسطول لا تعدو أن تكون حصاة في بحيرة.
الترقية حقيقية.. وواشنطن كذلك
وللإنصاف، هناك وجه آخر للصورة: نمت الأعمال المبتكرة 28.93% لتبلغ 15.17 مليار يوان، أي 32.4% من الإيرادات 1، وتعمل حكومات محلية في مختلف أنحاء الصين على دمج أنظمة البحث النصي في الشبكات القائمة 7. غير أن هذا النمو يظل رهناً بمشتري الأجهزة أنفسهم، الذين تجعلهم جولات متتالية من رفع الأسعار أكثر انتقائية: فحين تظل الأنظمة القديمة قادرة على تلبية المتطلبات الأساسية، تبدو الترقية غير ضرورية وتبقى الميزانيات موصدة 1.
والجبهة الثانية تشريعية. ففي 23 سبتمبر، قدّم النائبان في مجلس النواب الأمريكي فرانك بالون وبريت غوثري مشروع قانون الشفافية في الاتصالات والتقنية، الذي يوسّع نطاق ما يمكن إدراجه في قائمة الكيانات المشمولة لدى لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية (FCC)، ويحظر على الكيانات المدرجة فيها الحصول على تراخيص اللجنة 23. وفي يونيو، استخدمت اللجنة القائمة الحالية لإيقاف استيراد معدات «هايك فيجن» و«داهوا» التي سبق اعتمادها 2. وتحلل IPVM أثر مشروع القانون الجديد على «هايك فيجن» و«داهوا» 8.
نقاط تستحق المتابعة
ثلاثة مؤشرات: أسماء الشركات التي ستُدرج في قائمة الكيانات المشمولة 4، وبنود النقد والمخزون في النصف الثاني من العام، وما إذا كان المشترون الصينيون سيواصلون الدفع. أما فاتورة رقائق الذاكرة التي خلّفتها طفرة الذكاء الاصطناعي، فتُحصَّل كاميراً بعد كاميرا من العملاء الأقل قدرة على الرفض.
How this brief was made
01Gathered & sourced202 channels · 1,801 articles▾
Agents swept 202 channels and ingested 1,801 articles, then de-duplicated and ranked them for signal.
02Verified & cross-validated8 claims · 31 data feeds▾
Every one of 8 load-bearing claims was checked against primary sources, with 31 live data feeds reconciling the figures and charts.
- 136kr (EU edition), Hikvision, restoring old items to like-new condition, 28 September 2026
- 2Reuters (via MSN), David Shepardson, US lawmakers propose overhaul of China tech review before Trump-Xi talks, 23 September 2026
- 3US House Energy and Commerce Committee, Pallone and Guthrie Introduce Legislation to Improve the Process for Adding Tech and Telecom Equipment to the FCC's Covered List, 23 September 2026
- 4SDxCentral, Ben Wodecki, US lawmakers back Chinese tech crackdown with bill expanding Covered List oversight, 25 September 2026
- 5Reuters, Exclusive: China's AI chipmakers raise prices as high-bandwidth memory shortage bites, 10 September 2026
- 6TechTarget, Jim Handy (Objective Analysis), SSD and memory price increases and what can you do about it, 27 July 2026
- 7Wikipedia, Hikvision, accessed 29 September 2026
- 8IPVM, Christie Smythe, New Bipartisan House Bill On FCC Covered List, Impact on Hikvision and Dahua Analyzed, 25 September 2026
03Reviewed & edited2 human editors▾
2 editors read the draft against the evidence, tuned the framing, and signed off before it shipped.
Become a contributor
Reporting on the business of AI and want it read? We take pitches from outside contributors who bring primary sources and a number worth arguing about.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
