米ヒューストンの電気代28%増、センターポイントのテキサス利益は32%増

請求書の末尾に14ドルのサプライズ

ヒューストンの10月分の電気代にはサプライズが仕込まれている。センターポイント・エナジーの送配電料金が1キロワット時あたり4.99セントから6.41セントへ引き上げられ↗、月に約14ドルの上乗せとなる。固定料金プランの家庭にも適用される¹。この料金は通常、春に上がり9月には下がるが、今秋は28.3%も跳ね上がった。州内の他の送配電事業者2社の上げ幅は7.3%と1.8%だった¹。利用客は切り替えて逃れる術がない。送配電会社は住む地域で割り当てられるためだ¹²。

送配電2社、利益は3~5割増

この値上げは、好調な上半期の上に重なる。センターポイントのテキサス州事業ヒューストン・エレクトリック(Houston Electric)は2026年1~6月に2億9800万ドルの利益を計上し、32%増えた↗。第2四半期(4~6月)の利益は43%増だ²。ダラス周辺と州内の広い範囲をカバーする送配電事業者オンコー(Oncor)は6億4000万ドルを稼ぎ、約45%増だった²。

市場はすでに答えを出した

株主は祝っていない。センターポイント株(CNP)は9月29日、36.37ドルの52週安値をつけ↗、50日移動平均と200日移動平均も下回った³。モルガン・スタンレーは今月、目標株価を38ドルに引き下げた。RBCは40ドル、スコシアバンクは9月30日に49ドルから46ドルへ下げた³⁴。3社とも、目標株価を下げた理由にオースティン(州議会)は挙げていない。アナリスト側のファイルと州議会側のファイルは、まだ顔を合わせていないのだ³⁴。コンセンサス評価は依然として「やや買い」(Moderate Buy)で、平均目標株価は44.93ドル³。その22%の上昇余地は、オースティンが何も変えないという賭けだ³⁴。

送配電料金は上がる一方

送配電料金は2020年には1キロワット時あたり4.05セントだったが、現在は6.41セントだ↗。月2000キロワット時を使う家庭では、年間で約566ドルの負担増になる⁵。テキサス州の送配電会社2社は、この2年で州から許容自己資本利益率(ROE)の引き上げ認可も勝ち取っている。だが、この認可だけで利益急増の説明がつくわけではない²。米カリフォルニア大バークレー校のハース・エネルギー研究所(Energy Institute at Haas)は、米国の消費者が負担する公益事業の過剰コストを年間約70億ドルと試算している²。

センターポイント「日々の運営コストでは利益ゼロ」

センターポイント・エナジーは、日々の運営コストからは利益を得ておらず、得ているのは規制委員会がインフラに認可した許容利回りだけだと説明する。そのインフラを支える需要は本物だ、というのが同社の主張だ⁵。テキサス州は現在、474ギガワットを超えるデータセンターの接続申請を監査しており↗、その規模は州の系統の過去最高ピーク需要の5倍を超える⁶。センターポイント・エナジーの連結純利益は4四半期続けて前年同期比で増え、2026年4~6月期は2億4400万ドルとなった⁷。

ふたつの日付――10月27日と1月12日

7~9月期(第3四半期)の決算発表は10月27日に控える⁴。センターポイントは1株当たり利益の見通し(ガイダンス)を1ドル89セント~1ドル91セントに据え置いた⁹。その11週間後の1月12日にテキサス州議会が召集される²。9月30日の公聴会では、ホセ・メネンデス州上院議員が州公益事業委員会に対し、リスクの低い公益事業はより低い利回りを見込むべきだと述べ、客観的な判定基準の導入を求めた↗。許容利回りの平均は9.6%前後にある⁸。支払うのはヒューストンが先、決めるのはオースティンが後だ。