허브스팟은 고객 수를 세고, 메타는 에이전트를 공짜로 풀고, 홀리건은 팔았다
메타가 장부를 읽고 송장까지 보내는 무료 소상공인용 에이전트를 내놨다. 허브스팟의 고객 성장률이 매출 성장률에 6%포인트 뒤처진 바로 그 즈음이다. 주가는 올해 들어 47% 하락했고, 공동창업자는 매달 주식을 팔아왔다. 매도가는 모두 최근 종가인 202.94달러를 웃돌았다.
Vincent Jiang · 3 min read
이제 무료 에이전트가 송장을 쓴다
메타는 9월 29일 소상공인용 '뮤즈 포 스몰 비즈니스'를 출시했다. 대부분 사용자에게는 무료이고, 퀵북스와 쇼피파이, 스트라이프, 슬랙에 하나로 연결되는 에이전트다 1. 인튜이트는 장부를 열어줬다. 인튜이트의 커넥터를 통해 뮤즈는 손익계산서를 읽고 결제 기능을 갖춘 송장을 보낼 수 있다. 급여 지급과 결산, 세무는 퀵북스 플랫폼 안 인튜이트의 담장 너머에 남는다 2. 사업주 승인 없이 어떤 것도 게시·발송·지출되지 않는다 3. 확산세도 가파르다. 2주 만에 약 280만 건이 다운로드됐고, 미국과 캐나다에서 무료 앱 1위에 올랐으며, 초기 사용자 세 명 중 한 명은 비즈니스 계정에 연동돼 있었다 4.
몽고DB CEO 메타行…SaaS주 일제 급락
메타는 하루 전 몽고DB의 최고경영자 CJ 데사이를 영입해 새 기업용 플랫폼을 맡겼다. 이 소식에 세일즈포스와 서비스나우, 스노우플레이크는 4~5% 하락했고, 몽고DB는 18.5% 급락했다 5. 포브스는 가장 취약한 곳으로 허브스팟을 꼽았다. 메타는 에이전트에 광고크레딧을 묶어 단독 구독 상품과 경쟁하는 가격을 매길 수 있기 때문이다 5. 메타는 정문을 차지하고, 인튜이트는 장부를 지킨다. 그리고 HUBS 보유 주주들은 강세론과 약세론의 승부를 가르는 고객 수 발표까지 리스크를 안고 가야 한다 7.
신규 고객 확보는 둔화…기존 고객 확장이 버팀
6월 분기 실적은 기대치를 넘어섰다. 매출은 9억1170만 달러로 19.8% 늘었고, 논-GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 3.26달러로 4개 분기 연속 기대치 상회다 67. 부담은 바로 아랫줄에서 보인다. 고객 수는 14% 늘어 30만6446명, 고객당 평균 구독 매출은 4% 오른 1만1800달러다 6. 매출 성장률이 고객 수 증가율을 6%포인트 앞지른다는 건 신규 고객 확보가 아니라 기존 고객 내부의 확장이 성장 모델을 떠받치고 있다는 뜻이다.
6월 분기 성장률, 고객 수 증가율보다 6%포인트 높아
Data
| Value | |
|---|---|
| 매출 | 19.8% |
| 고객 수 | 14% |
| 고객당 평균 구독 매출 | 4% |
2026년 매출 가이던스는 36억8000만~36억9000만 달러(약 18% 성장)로 낮아졌다 68. 고객 순증세 부진을 이유로 애널리스트들이 목표주가를 낮췄다 9. 주가는 9월 8일 244.68달러에서 9월 28일 202.94달러로 떨어졌다. 올해 들어 46.9% 하락했고 519.88달러였던 최고가 대비로는 61% 낮은 수준이다. 이날 미 국채 10년물 금리는 5.218%를 기록했다 1011.
허브스팟, 3년째 20% 안팎 성장…2026년 가이던스는 18%
Data
| 매출 성장률(전년 동기 대비) | |
|---|---|
| 23년 3분기 | 25.6% |
| 23년 4분기 | 23.9% |
| 24년 1분기 | 23.1% |
| 24년 2분기 | 20.4% |
| 24년 3분기 | 20.1% |
| 24년 4분기 | 20.8% |
| 25년 1분기 | 15.7% |
| 25년 2분기 | 19.4% |
| 25년 3분기 | 20.9% |
| 25년 4분기 | 20.4% |
| 26년 1분기 | 23.4% |
| 26년 2분기 | 19.8% |
내부자가 한발 앞서 팔았다
브라이언 홀리건 허브스팟 이사회 의장은 석 달 연속 한 달에 8500주씩 주식을 팔았다. 매도 가격은 221.09달러, 219.50달러, 245.64달러로 합계 약 583만 달러다. 세 차례 모두 9월 25일 종가 213.74달러를 웃돈 가격이었다 78. 매도는 3월 12일 수립한 10b5-1 플랜(사전 설정 매매계획)에 따라 이뤄졌다. 홀리건 의장은 여전히 42만2025주를 보유하고 있으며 지분율은 약 0.82%다 8.
최근 6개월 내부자 거래 장부를 종합하면 이렇다. 팔아치운 주식은 총 5만792주, 금액으로 약 1118만 달러다. 매수는 전무했고 공개 시장에서 매수에 나선 내부자는 단 한 명, 약 20만 달러어치에 그쳤다 9. 에리카 피셔(Erika Fisher) 법무책임자(CLO)는 실적 공시 하루 전 702주를 주당 235.22달러에 팔았다 7. 내부자가 팔아치운 사이 기관의 손길은 엇갈렸다. 2분기 공시 기준 허브스팟 지분을 늘린 기관은 322곳, 줄인 기관은 514곳이었다 9.
홀리건의 매도 세 건은 모두 9월 25일 종가 위
Data
| Value | |
|---|---|
| 7월 21일 매도 | $221.09 |
| 8월 18일 매도 | $219.5 |
| 9월 15일 매도 | $245.64 |
| 9월 25일 종가 | $213.74 |
승부를 가를 숫자
허브스팟이 무료에 내놓은 답은 통제에 값을 매기는 것이다. 며칠 전 공개 베타에 들어간 에이전트 허브(Agent Hub)와 에이전트 빌더(Agent Builder)는 하나의 CRM 워크스페이스에서 모든 에이전트를 운영한다 12. 뮤즈가 허브스팟 고객을 단 한 명 가져갔다는 출처는 아직 없다. 기록에 남은 것은 고객 성장률이 매출 성장률을 6%포인트 뒤진 분기에 무료 정문이 열렸다는 사실이다.
하나의 무료 에이전트에 세 가지 답이 나왔다. 아마존은 뮤즈를 자사 앱스토어에서 내쫓았다. 뮤즈가 신원을 밝히지 않았고 로그인 정보를 저장하는 듯해 보였다는 이유에서다. 메타는 이 주장을 부인한다 4. 허브스팟은 유료 장벽을 쌓았고 인튜이트는 장부를 열었다. 다음 고객 수는 3분기 실적 발표와 함께 공개된다. 강세론과 약세론의 승부를 가르는 숫자다 7. 3분기 매출 가이던스는 9억2400만~9억2500만 달러, 성장률 14%다 6. 이 속도가 이어지면 허브스팟의 모델은 버틴다. 조금이라도 더 주춤하면 허브스팟은 메타가 공짜로 열어둔 문 앞에서 입장권이나 팔고 있는 신세가 된다.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
