Топ-менеджеры Ichor 19 раз продавали акции на восьмикратном росте. Отчётность за III квартал 2 ноября рассудит, кто был прав
На этой неделе производитель комплектующих для оборудования по выпуску чипов за одну торговую сессию отдал большую часть восьмикратного роста, накопленного за 12 месяцев, — притом что его топ-менеджеры за этот год 19 раз продали акции и лишь дважды купили. Отчётность за III квартал, которая выйдет 2 ноября, покажет, что окажется верным — история о марже или статистика инсайдерских сделок.
Vincent Jiang · 3 min read
В пятницу, 16 октября, акции Ichor Holdings закрылись на отметке $42,11, потеряв за одну торговую сессию на Nasdaq 9,73% 1. Компания из Фримонта (штат Калифорния) выпускает подсистемы подачи газов и химических реагентов, которые устанавливаются в оборудование для производства чипов, продаваемое компаниями Applied Materials−4.89% — Applied Materials, down 4.89 percent today и Lam Research−4.95% — Lam Research, down 4.95 percent today. В ту же сессию два её крупнейших клиента подешевели на 4,82% и 4,87% 1. Поставщик терял вдвое быстрее тех, кто покупает его компоненты.
16 октября производитель подсистем упал вдвое сильнее, чем два его крупнейших клиента
Data
| Value | |
|---|---|
| Ichor (ICHR) | 9.73 |
| Lam Research | 4.87 |
| Applied Materials | 4.82 |
От $14 до $113 за 12 месяцев — и большая часть роста отдана назад
Рост был настоящим: минимум за 52 недели — $14,06, максимум — $113,58; капитализация в начале октября достигала $2,37 млрд, а затем остановилась на $1,6 млрд 13. Бизнес рос вместе с акциями. Выручка за июньский квартал достигла $294,8 млн, прибавив 24% год к году, а скорректированная валовая маржа расширилась за год на 230 базисных пунктов — до 14,1% 16. Но 14% — тонкая маржа для компании с такой историей, а в расчёте по GAAP мультипликатор цена/прибыль (P/E) у неё отрицательный — минус 35,95 1.
Пока акции росли, топ-менеджеры продавали
Статистика инсайдерских сделок однобока. За минувший год инсайдеры 19 раз продавали акции и лишь дважды покупали 3. 2 октября операционный директор Брюс Рагсдейл продал 2 149 акций по средневзвешенной цене $65,47 — в рамках торгового плана, принятого 2 июня 2. В тот же день финансовый директор Грег Свит продал 689 акций по цене $65,01: за минувший год он в общей сложности продал 32 239 акций и не купил ни одной 3. В июньском квартале сама компания продала 2,5 млн акций через ATM-размещение по средней цене $80,70, привлекнув чистыми $195,4 млн 6. Пятничное закрытие — $42,11 — ниже любого из этих уровней 1.
У медвежьего сценария появился механизм
14 октября аналитики Oppenheimer предупредили, что после операционного сбоя, подпортившего июньский квартал, поставки компонентов — «от кабелей до клапанов» — идут неравномерно 45. Руководство к тому моменту уже признало, что точечный дефицит компонентов не позволил признать в полном объёме прогнозную выручку II квартала до его окончания 6. Отметим контекст рекомендаций: Oppenheimer с августа держит по акциям Ichor рейтинг Perform с целевой ценой $80, а консенсус-прогноз восьми аналитиков — «покупать» со средней целевой ценой $94,12, на 123% превышающей цену закрытия 8. Предупреждение — осторожность в стане быков на Уолл-стрит.
Сама компания продавала акции около $81, её топ-менеджеры — около $65; рынок теперь платит $42
Data
| Value | |
|---|---|
| Минимум за 52 недели | 14.06 |
| Закрытие, 16 окт. | 42.11 |
| Продажи инсайдеров, 2 окт. | 65.47 |
| ATM-размещение, средн. | 80.7 |
| Максимум за 52 недели | 113.58 |
Оба лагеря получат ответ 2 ноября
Ichor дал прогноз на III квартал: выручка $315–345 млн, скорректированная валовая маржа 14,5–15,5% и скорректированная прибыль на акцию (EPS) 40–50 центов 67. 17 октября Wall Street Zen повысила рейтинг акций до «покупать» 1. Теперь лагеря разделяет один отчёт: если маржа пробьёт отметку 15%, значит, инсайдеры продали слишком рано; если сбои в поставках снова прижмут валовую маржу к 14%, продавцы окажутся единственными, кто верно читал обстановку в цехах. Табло включится после закрытия торгов 2 ноября.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
