インテル「14A」に米IT大手8社 ただカネを集めるのはTSMC

インテル・ファウンドリーの技術・オペレーションズ担当最高責任者(チーフ・テクノロジー・アンド・オペレーションズ・オフィサー)、ナガ・チャンドラセカラン氏は米キーバンク・キャピタル・マーケッツのアナリストとの面談で、入念にヘッジを効かせた表現を示した。インテルが開発を進める1.4ナノメートルノード「14A」は、競合するTSMCの「A14」と「5%以内」の差に収まる↗、というものだ¹。この表現は、どちらが勝つかを決めないまま、一線だけを引いた¹。

ウォール街は直ちに、この計算をお墨付きに変えた¹。米パイパー・サンドラーの投資メモは「14A」を評価する米ハイテク大手8社を名指しした↗。すなわちアップル、エヌビディア(NVIDIA)、アマゾン・ドット・コム、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ(AMD)、グーグル、マイクロソフト、テスラ、クアルコムの8社だ²。紙の上では、この行列は立て直しに見える²。

2億9300万ドルの現実

評価は発注書ではない²。インテルの2026年4~6月期の四半期報告書(フォーム10-Q)↗によれば、インテル・ファウンドリーの売上高58億ドルのうち約55億ドルは、インテル自身のプロセッサー向けのセグメント間内部取引だった¹³。外部顧客が支払ったのはわずか2億9300万ドル。同部門は21億ドルの営業損失を計上し、四半期赤字は10期連続となった¹³。

一方、TSMCは四半期売上高402億ドルを計上した。そのほぼすべてが外部顧客からの売り上げだ¹⁴。TSMCは世界の受託製造(ファウンドリー)収入の72%超を握る↗一方、インテル・ファウンドリーの商用部門は1%未満にとどまる⁴。

ハイNA(High-NA)EUVへの賭け

インテルは、ASMLの開口数(NA)0.55のハイNA EUV露光装置を量産に投入し、技術面で一歩先を行こうとしている。一方のTSMCは「A14」向けに、実績のある開口数0.33の装置を使い続ける¹。プロセス仕様は「14A」について、「18A」比で同一電力時に15~20%性能が向上するほか、「PowerDirect」と呼ぶ直結型のバックサイド給電(背面電力供給)も備えるとうたう¹²。

だが、ハードウェアの設計に不可欠なのは密度だ。この領域では、TSMCの「A14」が「N2」比で20%のロジック向上をすでに提示している¹²。TSMCは社内の「A14」テストチップを目標性能のほぼ90%まで引き上げ、256メガビットSRAMのテスト歩留まりもほぼ90%に高めた¹。

10月の正念場

2027年後半に予定されるリスク生産の資金はインテルのバランスシートが賄う一方、購入候補の企業側が負うリスクはゼロだ¹²。重要なのは、インテルの規制開示書類が、ファブ(半導体工場)拡張の規模とペースは、いまだ具体化していない外部顧客の確約に直接依存すると警告している点だ²。

評価中の巨大企業8社が拘束力のあるウェハー供給契約を結べるのは、インテルが10月にプロセス設計キット(PDK)「バージョン0.9」を公開してからだ¹。CEOのリップ・ブ・タン氏は、顧客の選定は2026年末から2027年初めにかけて固まるとみている¹。評価が調印済みの契約に変わるまで、利益を懐に収めるのはTSMCであり、設備投資の重荷を背負うのはインテルだ¹。ファウンドリーの経済性を追う読者は、評価が現金になるかどうか、10月の設計キット公開を見極める必要がある¹²。