Los consejeros y directivos de Intuit vendieron 577 millones de dólares. Los accionistas perdieron un 56%

Una demanda llega un día después de la jornada para inversores

Un día después de que la jornada para inversores de Intuit defendiera un reinicio del crecimiento basado en software más barato, un accionista demandó a la propia dirección de la compañía ante un tribunal federal. La demanda derivada, presentada el 18 de septiembre en el Distrito Norte de California↗, sostiene que los consejeros y altos ejecutivos ingresaron casi 577 millones de dólares con ventas de acciones entre el 25 de febrero de 2025 y el 1 de junio de 2026, un periodo en el que la dirección no dejaba de elogiar la integración de Mailchimp y su operativa mientras la cotización se mantenía artificialmente alta ¹.

Quinientos millones salen; cien mil millones caen

La ventana se cerró el 1 de junio; la cotización confesó el 25 de agosto. La previsión para el ejercicio fiscal de 2027 —entre 23.280 y 23.510 millones de dólares de ingresos y un beneficio por acción ajustado de entre 22,88 y 23,12 dólares— quedó por debajo de los números de Wall Street, y la acción caía en torno al 11% pese a batir las expectativas del trimestre↗ ²³.

El cierre del 22 de septiembre, de 292,35 dólares, quedaba un 58,5% por debajo del máximo de 705,08 dólares marcado un año antes↗ ⁴⁵; el 23 de septiembre las acciones cotizaban en torno a los 289 dólares, con una caída superior al 56% en el año ⁴. Con 268,4 millones de acciones, el desplome desde máximos borra unos 111.000 millones de dólares ⁴. Los registros de la compañía muestran que el fundador y consejero Scott Cook vendió él solo acciones por unos 327 millones de dólares en diciembre de 2025, dentro de la ventana ⁴.

Si la demanda prospera, Intuit paga a Intuit

Una demanda derivada pertenece a la propia compañía↗: cualquier importe recuperado va a parar a las arcas de Intuit, y el accionista demandante recupera los gastos del litigio ⁶. En la práctica, las aseguradoras se colocan delante de esas arcas: las pólizas D&O suelen acabar cubriendo los gastos jurídicos y los acuerdos, y una vez agotados los límites de las pólizas quedan expuestos la compañía y sus consejeros ⁷. Durante mucho tiempo, estos casos se cerraron con reformas de gobernanza y no con dinero, pero en los últimos años los acuerdos en efectivo han crecido de forma sustancial ⁸.

Los accionistas que quieren cobrar ellos mismos cuentan con una vía distinta: la demanda colectiva de valores sobre cómo describió Intuit el riesgo de la IA y Mailchimp↗ ⁵. El caso derivado equivale, en el fondo, a pedirle al consejo que vigile al consejo.

La ventana de ventas coincidió con la etapa de precios premium

El período que la demanda señala como de precio artificialmente inflado se corresponde con la estrategia que Intuit ya ha abandonado. El crecimiento de los ingresos alcanzó su máximo, el 20,3%, en el trimestre cerrado el 31 de julio de 2025, dentro de la ventana, y se redujo a la mitad, hasta el 10,4%, en el trimestre cerrado el 30 de abril de 2026 ⁹. Los clientes de pago online crecieron solo un 3% el pasado ejercicio fiscal, hasta los 8,9 millones ¹⁰.

El consejero delegado, Sasan Goodarzi, admitió que los precios altos estaban empujando a los clientes de TurboTax hacia rivales más baratos y que el ejercicio fiscal de 2027 llega con precios más bajos para la declaración de impuestos en la modalidad de «hágalo usted mismo», además de planes gratuitos y de bajo coste de QuickBooks ³. Mailchimp, la división que, según la demanda, la dirección se dedicó a ensalzar, se prevé plana o con una caída de hasta el 1%↗ ¹¹. El consenso de BPA para el ejercicio fiscal de 2027 se ha recortado un 13,7% en un mes ¹⁰.

La otra cara de la moneda

De momento son alegaciones, no hechos probados. Nada de lo hecho público permite saber si esas ventas se ejecutaron bajo planes de negociación preestablecidos, e Intuit reafirmó sus previsiones para el conjunto del ejercicio en la jornada para inversores del 17 de septiembre ¹¹. Este diario no ha podido consultar la demanda; la cifra de 577 millones de dólares y la ventana proceden de la primera información publicada sobre su presentación ¹.

Dos lecturas deciden el próximo acto

Las demandas derivadas exigen que el accionista pida primero al consejo que actúe, o bien que convenza a un juez de que esa reclamación previa sería inútil ⁶. El pronunciamiento sobre esa reclamación es el primer filtro. El segundo es el trimestre de octubre, que mostrará si los planes gratuitos son capaces de elevar el crecimiento de clientes del 3% o si la etapa de precios premium que llenó la ventana se lleva por delante también el relato de crecimiento de Intuit.