Insiders da Intuit venderam US$ 577 milhões. Acionistas perderam 56%.

Ação judicial chega um dia após o dia do investidor

Um dia depois de o dia do investidor da Intuit ter defendido uma reconfiguração de crescimento baseada em software mais barato, um acionista processou a liderança da própria empresa na Justiça federal. A queixa derivativa, apresentada em 18 de setembro no Tribunal Distrital do Norte da Califórnia↗, afirma que diretores e executivos seniores obtiveram quase US$ 577 milhões com vendas de ações entre 25 de fevereiro de 2025 e 1º de junho de 2026 — período em que a liderança continuou elogiando a integração do Mailchimp e suas operações enquanto a cotação permanecia artificialmente elevada ¹.

Meio bilhão saiu, US$ 100 bilhões evaporaram

A janela se fechou em 1º de junho; a confissão veio em 25 de agosto. As projeções para o ano fiscal de 2027 — receita de US$ 23,28 a US$ 23,51 bilhões e lucro por ação ajustado de US$ 22,88 a US$ 23,12 — ficaram abaixo das estimativas de Wall Street, e a ação caiu cerca de 11% apesar da superação dos resultados trimestrais↗ ²³.

O fechamento de 22 de setembro, a US$ 292,35, ficou 58,5% abaixo da máxima de US$ 705,08 atingida um ano antes↗ ⁴⁵; em 23 de setembro, as ações negociavam perto de US$ 289, com queda superior a 56% no ano ⁴. Com 268,4 milhões de ações em circulação, a queda em relação ao pico apaga aproximadamente US$ 111 bilhões em valor de mercado ⁴. Documentos corporativos mostram que o fundador e diretor Scott Cook vendeu sozinho cerca de US$ 327 milhões em ações em dezembro de 2025, dentro da janela ⁴.

Se a ação prosperar, a Intuit paga à Intuit

Uma ação derivativa pertence à companhia↗: qualquer valor recuperado vai para os cofres da própria Intuit, e o acionista que entrou com a ação recupera as custas processuais ⁶. Na prática, as seguradoras ficam à frente desses cofres: as apólices de D&O costumam acabar cobrindo honorários advocatícios e acordos, e, esgotados os limites das apólices, a empresa e seus diretores ficam expostos ⁷. Durante muito tempo, os casos derivativos eram resolvidos com reformas de governança, e não com dinheiro; nos últimos anos, porém, os acordos em dinheiro ficaram bem maiores ⁸.

Acionistas que querem dinheiro para si têm uma via própria: a ação coletiva de valores mobiliários sobre a forma como a Intuit descreveu os riscos de IA e o Mailchimp↗ ⁵. A ação derivativa equivale, na prática, a pedir que o conselho de administração fiscalize o próprio conselho.

A janela de vendas foi a era dos preços premium

O período em que, segundo a ação, a cotação esteve artificialmente inflada corresponde à estratégia que a Intuit já abandonou. O crescimento da receita atingiu o pico de 20,3% no trimestre encerrado em 31 de julho de 2025 — dentro da janela — e caiu pela metade, para 10,4%, até o trimestre encerrado em 30 de abril de 2026 ⁹. No último ano fiscal, a base de clientes pagantes online cresceu apenas 3%, para 8,9 milhões ¹⁰.

O CEO Sasan Goodarzi disse que os preços altos vinham empurrando clientes do TurboTax para rivais mais baratos — e que o ano fiscal de 2027 traz preços menores para a declaração de imposto de renda feita pelo próprio contribuinte, além de camadas gratuitas e de baixo custo do QuickBooks ³. O Mailchimp, a unidade que, segundo a ação, a liderança exaltava, deve variar da estabilidade a uma queda de 1%↗ ¹¹. O consenso de lucro por ação para o ano fiscal de 2027 foi cortado em 13,7% em um mês ¹⁰.

O outro lado do balanço

São alegações, não constatações. Nada do que é público indica se essas vendas ocorreram sob planos de negociação preestabelecidos — e a Intuit reafirmou as projeções para o ano inteiro no dia do investidor de 17 de setembro ¹¹. Não foi possível acessar a queixa para esta reportagem; a cifra de US$ 577 milhões e a janela constam do primeiro relato publicado sobre o protocolo ¹.

Duas leituras decidem o próximo capítulo

As ações derivativas exigem que o acionista primeiro peça ao conselho de administração que aja — ou que convença um juiz de que o pedido seria inútil ⁶. Essa decisão de inutilidade do pedido é o primeiro obstáculo. O segundo é o trimestre de outubro, que mostrará se as camadas gratuitas conseguem impulsionar o crescimento de 3% na base de clientes — ou se a era de preços que encheu a janela arrasta junto a narrativa de crescimento da Intuit.