스페이스X '두 배' 배수로 투자받은 블루오리진…유일한 발사대는 4월 이후 침묵

'행렬'이 만들어진 한 주

9월 20일 NASA의 자레드 아이작먼 국장은 소속 직원들에게 보낸 메모에서↗ 아르테미스 3호가 "일정보다 약 90일 어긋나 있다"며 NASA가 "블루오리진 발사대 재건을 돕고 이상 현상 조사를 함께하고 있다↗"고 밝혔다. 두 시험 착륙선 모두 2027년 중반 임무에 투입할 수 있게 하기 위해서다 ⁶⁵. 이번 비행에서 우주인들은 스페이스X와 블루오리진의 착륙선과 도킹하는 리허설을 하게 된다↗. 이 탓에 그 발사대는 NASA 일정의 크리티컬 패스(핵심 일정 경로)에 놓인다 ¹⁰⁶.

사흘 뒤 벨기에의 Space Applications Services는 자사 LUVMI-M 로버가 블루문 마크1에서 2029년 초 발사 슬롯을 확보했다고 확인했다↗. 인튜이티브 머신스와 맺었던 기존 계약은 내려놓은 채다 ⁷⁴. 9월 24일 월스트리트저널이 검토한 문서↗에 따르면 블루오리진의 외부 투자 유치 첫 라운드는 1400억 달러 밸류에이션에 100억 달러 규모였다 ⁸¹. 가격이 정해지기 불과 며칠 전, 고객들은 땅에 묶인 로켓 주위에 자리를 잡았다.

외부 투자자, 매출의 175배 지불…스페이스X의 두 배

베이조스는 2000년부터 이 회사에 홀로 자금을 대왔다. 누적 약 300억 달러다. 2017년 그가 회사에 쓰려고 "연간 약 10억 달러어치"의 아마존 주식을 팔아넘긴다고 말했던 것과 거의 맞아떨어지는 규모다 ¹. 이런 구조 아래에서는 회사 밖의 누구도 그 돈이 제값을 하고 있는지 따져볼 수 없었다. 이달 이 구도가 끝났다. 외부 투자자들은 약 80억 달러로 회사 지분 약 5.7%를 가져갔고, 베이조스도 이번 라운드에 20억 달러를 새로 넣었다. 이제 그 돈을 물을 수 있게 된 주주들과 다시 한배를 탄 셈이다 ¹.

2025년 매출 8억 달러 기준으로 이번에 매겨진 1400억 달러 기업가치는 매출의 약 175배다 ¹. 올해 나스닥에 상장된 스페이스X는 최근 12개월 매출 대비 약 85배 수준에서 거래된다. 9월 25일 종가 기준 시가총액 1조9600억 달러, 매출 230억4000만 달러↗다 ⁹. 이번 라운드의 밑바탕이 된 전망은 올해 매출 14억 달러, 2030년까지 300억 달러 이상이다 ¹⁸.

발사대 하나, 고객 대기열 하나

뉴글렌의 마지막 발사는 4월 19일이었다. 5월 28일 36번 발사구역(LC-36)에서 정적 점화 시험을 진행하던 중 발사체 1기가 폭발했고, 이 로켓이 보유한 유일한 발사대가 파괴됐다 ¹³. 발사 재개는 2026년 말 이전을 목표로 한다. 두 번째 발사대인 LC-36B는 2027년 말이 돼야 일정에 잡혀 있다 ¹⁴.

콘크리트 발사대 뒤에는 고객 대기열이 서 있다. 미 우주군의 7개 임무 24억 달러는 뉴글렌이 인증을 받기 전까지 배정될 수 없고, 인증에는 발사가 필요하다 ¹. 이름이 알려진 가장 큰 상업 계약은 아마존 리오(Leo)의 확정 발사 12건이다. 고객은 베이조스가 지금도 회장으로 있는 바로 그 회사다 ¹. 블루오리진에서는 고객이 공장을 재건하고 있다 ⁶.

강세 시나리오: 밸브, 개조, 청약 초과

이번 라운드는 청약 초과를 기록했고 밸류에이션은 7월의 약 1,300억 달러에서 상향 재산정됐다. 코투에(Coatue)가 약 40억 달러를 투입해 라운드를 주도한 것으로 알려졌다 ¹. 5월 폭발 사고의 원인은 BE-4 엔진 1기의 주 산소 밸브로 밝혀졌고, 해결책은 기존 엔진에도 소급 적용할 수 있는 작은 개조 수준으로 전해진다 ¹³. 노련한 자본은 발사가 중단된 발사대를 보고도 오히려 더 비싼 값을 치렀다.

승부처는 2027년 발사 횟수

논쟁에 종지부를 찍는 숫자는 2027년 뉴글렌의 발사 횟수다. 목표 발사 횟수는 공개된 바 없다 ¹. 벨기에 로버의 2029년 초 발사 슬롯↗은 그 대기열에서 자기 앞에 몇 개의 임무가 서 있느냐에 달려 있다 ⁴.