Инвесторы оценили Blue Origin вдвое дороже SpaceX в пересчете на выручку — ее единственная стартовая площадка не видела запусков с апреля

Неделя, когда выстроилась очередь

20 сентября глава НАСА Джаред Айзекман сообщил сотрудникам агентства↗, что «Артемида-3» «отстает от графика примерно на 90 дней», а НАСА «помогает восстановить стартовую площадку Blue Origin и участвует в расследовании их аномалии↗» — чтобы оба опытных посадочных модуля успели поддержать миссию в середине 2027 года ⁶⁵. В этом полете астронавты будут отрабатывать стыковку с посадочными модулями↗ SpaceX и Blue Origin — и это выводит площадку на критический путь НАСА ¹⁰⁶.

Тремя днями позже бельгийская Space Applications Services подтвердила, что ее луноход LUVMI-M получил слот на начало 2029 года↗ на Blue Moon Mark 1, отодвинув прежнюю договоренность с Intuitive Machines ⁷⁴. А 24 сентября документы, с которыми ознакомилась The Wall Street Journal↗, показали: первый раунд компании с внешними инвесторами составил $10 млрд при оценке в $140 млрд ⁸¹. Клиенты фиксировали контракты вокруг ракеты, стоящей на земле, — за считаные дни до того, как определилась цена.

175 годовых выручек — вдвое больше, чем у SpaceX

Безос финансирует компанию единолично с 2000 года — всего около $30 млрд, что близко к «примерно $1 млрд в год» от продажи акций Amazon, о которой он говорил в 2017 году ¹. Такая схема означала, что никто со стороны не мог спросить, окупаются ли эти траты. В этом месяце она завершилась: внешние инвесторы вложили около $8 млрд примерно за 5,7% компании, а Безос добавил внутри раунда еще $2 млрд — теперь он в одной упряжке с акционерами, которые вправе спрашивать ¹.

При выручке $800 млн за 2025 год оценка в $140 млрд — это около 175 годовых выручек ¹. У SpaceX, чьи акции торгуются на Nasdaq с этого года, мультипликатор около 85 к выручке за последние 12 месяцев: $1,96 трлн при выручке $23,04 млрд на закрытии торгов 25 сентября↗ ⁹. В основе раунда лежит прогноз: $1,4 млрд в этом году и более $30 млрд к 2030 году ¹⁸.

Одна площадка, одна очередь

Последний полет New Glenn состоялся 19 апреля. 28 мая ракета взорвалась во время статических огневых испытаний на стартовом комплексе LC-36, разрушив единственную стартовую площадку, которой располагает носитель ¹³. Вернуться к полетам компания планирует до конца 2026 года, а вторая площадка, LC-36B, появится не раньше конца 2027-го ¹⁴.

За бетоном площадки — очередь клиентов. $2,4 млрд Космических сил США за семь миссий нельзя распределить, пока New Glenn не пройдет сертификацию, а для сертификации нужны полеты ¹. Самый крупный из названных коммерческих заказов — 12 гарантированных запусков для Amazon Leo — принадлежит компании, которую Безос по-прежнему возглавляет как председатель совета директоров ¹. У Blue Origin завод отстраивает сам заказчик ⁶.

Оптимистичный сценарий: клапан, доработка, переподписанная книга заявок

Раунд оказался переподписан, и оценку компании подняли по сравнению с примерно $130 млрд, о которых шла речь в июле; по сообщениям, раунд возглавил фонд Coatue с инвестицией около $4 млрд ¹. Майскую аварию связали с главным клапаном подачи кислорода одного из двигателей BE-4; исправление описывают как небольшую доработку, которую можно установить на уже выпущенные изделия ¹³. Умные деньги посмотрели на простаивающую площадку — и все равно заплатили дороже.

Спор решит число пусков в 2027 году

Спор решит одна цифра — сколько пусков совершит New Glenn в 2027 году; целевой темп пусков не публиковался ¹. Окно запуска бельгийского лунохода на начало 2029 года↗ зависит от того, сколько миссий стоит в очереди перед ним ⁴.