«آيزومورفيك» تعلن أن فرضية ذكائها الاصطناعي مثبتة… و2.7 مليار دولار رهينة موعد 31 ديسمبر
يقول رئيس شركة «آيزومورفيك لابز» (Isomorphic Labs) إن فرضية الذكاء الاصطناعي لدى الشركة «أثبتت صحتها». غير أن دفاتر الحسابات تقول إن ما جُمِّع 2.7 مليار دولار، وما قُبِض من الشركاء 82.5 مليون دولار، ولا دواء سُمِّي ولا تجربة بدأت، فيما يفصل الشركة عن موعد نهاية العام الذي حددته بنفسها 13 أسبوعاً.
Vincent Jiang · 3 min read
التهمة: ثابتة… وتبقّى 13 أسبوعاً
في 29 سبتمبر، أعلن رئيس «آيزومورفيك لابز» ماكس جادربيرج أن رهان الشركة التأسيسي حُسِم: «أثبتت فرضيتنا صحتها» 12. ويُظهر البيان أن محرك تصميم الأدوية «آيزو دي دي إي» (IsoDDE) يبحث في الفضاء الكيميائي عن «الهدف D» غير المسمّى في غضون يومين إلى أربعة أيام، مقابل جزيء مرجعي منشور قدّر معدّو البيان أن إنجازه استغرق ثلاثة إلى خمسة أعوام من العمل 1. أما الاختبار الذي وضعته الشركة لنفسها فيقع على بُعد 13 أسبوعاً: إجراء أول تجربة سريرية قبل نهاية 2026، وهو موعد سبق تأجيله مرة واحدة من أواخر 2025 2.
الأدلة المقبولة: 2.7 مليار دولار دخلت… و82.5 مليون دولار في الخزينة
منذ عام 2025 تدفّقت على الشركة نحو 2.7 مليار دولار من أموال خارجية: جولة أولى بقيمة 600 مليون دولار، ثم جولة تمويل من الفئة «B» بقيمة 2.1 مليار دولار في مايو قادتها «ثرايف كابيتال» بمشاركة «ألفابيت» وGV و«تيماسك» 24. أما كل ما أُعلن عنه من دخل شركاء منذ التأسيس فهو 82.5 مليون دولار في شكل مدفوعات مقدَّمة: 45 مليون دولار من «إيلي ليلي» و37.5 مليون دولار من «نوفارتيس»، باتفاقين وُقِّعا في يناير 2024، مقابل ما يصل إلى 2.9 مليار دولار من مدفوعات المحطات المشروطة (milestone payments) 2. ولم يُبلَّغ عن دفعة واحدة من مدفوعات المحطات 2.
سجل الإفصاح هزيل. فحتى 30 سبتمبر، لم تسمِّ «آيزومورفيك» أي مرشح دوائي، ولم تُسمِّ أي هدف، ولم تُعلن عدد برامجها، ولم تُقدِّم طلب دواء تجريبي جديد (IND)، ولم تبدأ أي تجربة؛ والوحيد المطروح من تفاصيل خط تطوير الأدوية لديها مجالان للتركيز: الأورام والمناعة 2.
«آيزومورفيك» قبضت 82.5 مليون دولار من الشركاء… ولم تُدفَع دفعة محطات واحدة
Data
| Value | |
|---|---|
| التمويل المُجمَّع منذ 2025 | $2,700M |
| محطات ليلي (السقف) | $1,700M |
| محطات نوفارتيس (السقف) | $1,200M |
| الدفعة المقدَّمة من ليلي (سُدِّدت 2024) | $45M |
| الدفعة المقدَّمة من نوفارتيس (سُدِّدت 2024) | $37.5M |
المعروضات: شركاء يعودون إلى التوقيع
ما تزال شركات الأدوية تعود إلى التوقيع. فقد أضافت «نوفارتيس» ما يصل إلى ثلاثة برامج بعد عام من اتفاقها الأول، كما وقّعت «جونسون آند جونسون» في 20 يناير 2026 اتفاق تعاون متعدد الأهداف عبر أنماط علاجية متعددة من دون الإفصاح عن شروطه 25. وفي فبراير نشرت الشركة اختبارات معيارية تدّعي تحقيق دقة تتجاوز ضعف دقة «ألفافولد 3» في الحالات الصعبة من ترابط البروتين مع الليغاند (Ligand) 2.
الاستجواب المضاد: المرشَّح يعود إلى «إنسيليكو»
عبارة المتشككة ميليندا تشو قاطعة: «لا يمكن شفاء مرض من دون دواء» 2. ففي 30 سبتمبر نشرت وكالة أنباء متخصصة في العملات المشفرة خبراً ينسب ترشيح المرشَّح ISM1354 إلى «آيزومورفيك»، وهو مضاد لمستقبلات GIPR لعلاج السمنة وداء السكري من النوع الثاني، ويُعدّ المرشَّح قبل السريري رقم 34 منذ 2021 6. لكن البيان الصحفي يعود إلى «إنسيليكو ميديسن»، التي نقلت دواءها رنتوسيرتيب من تحديد الهدف إلى المرحلة الأولى من التجارب السريرية في أقل من 30 شهراً، وهو اليوم في المرحلة الثالثة 28. وتُدرَج «إنسيليكو» في بورصة هونغ كونغ، وسجّلت أول نصف عام مربح في 2026 بإيرادات نحو 106 ملايين دولار 8.
الصفقة: ثلاثة أسهم تحمل الاختبار
دفعت «إيلي ليلي» (LLY) و«نوفارتيس» (NVS) للاطلاع على البيانات الداخلية، وبقيت جداول مدفوعات المحطات في يديهما: ليلي حتى 1.7 مليار دولار ونوفارتيس حتى 1.2 مليار دولار 2. وأول دفعة من مدفوعات المحطات ستكون أول تأكيد مستقل على أن المحرك يعمل 2. أما «ألفابيت» (GOOGL) فتملك المختبر بالكامل وسبق أن موّلته قبل وصول الأموال الخارجية 23. وشركة المقارنة المدرجة هي «شرودنغر» (SDGR): إيرادات برمجيات بقيمة 199.5 مليون دولار في 2025 مقابل صافي خسارة 103 ملايين دولار، وهي تبيع ما لا تبيعه «آيزومورفيك» 2. إن فوّتت «آيزومورفيك» موعد 31 ديسمبر مرة أخرى انكمشت علاوة الذكاء الاصطناعي؛ وإن بلغته تحرّكت برامج الشركاء.
انتظار الحكم: 31 ديسمبر
ثلاثة أدلة تكفي وحدها لحسم الجدل: تقديم طلب دواء تجريبي جديد، أو بدء تجربة سريرية، أو تلقّي أول دفعة من مدفوعات المحطات 2. والمتداولون يراقبون القائمة نفسها؛ فأي خبر عن مدفوعات المحطات أو أي طلب دواء تجريبي جديد يصدر عن برامج ليلي ونوفارتيس قبل 31 ديسمبر هو الإشارة. وتتوقع تشو ألا تبدأ أي تجربة سريرية هذا العام، وقد لا تبدأ حتى في 2027؛ غير أن ساعة الشركة نفسها تشير إلى عكس ذلك 2.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
