Isomorphic affirme que son IA a fait ses preuves ; 2,7 milliards de dollars se jouent d'ici au 31 décembre
Le président d'Isomorphic Labs assure que l'hypothèse d'IA de la société « a été prouvée ». Les comptes, eux, affichent 2,7 milliards de dollars levés, 82,5 millions encaissés auprès de partenaires, aucun médicament nommé, aucun essai lancé — et une échéance de fin d'année, que l'entreprise s'est elle-même fixée, qui tombe dans 13 semaines.
Vincent Jiang · 3 min read
Le chef d'accusation : « prouvé », à 13 semaines de l'échéance
Le 29 septembre, le président d'Isomorphic Labs, Max Jaderberg, a déclaré le pari fondateur de la société gagné : « Notre hypothèse a été prouvée » 12. Le manifeste montre IsoDDE, le moteur de conception de médicaments, explorant l'espace chimique pour une « cible D » non nommée en deux à quatre jours, là où la molécule de référence publiée a demandé trois à cinq ans de travail, selon les auteurs du document 1. L'épreuve que la société s'est fixée tombe dans 13 semaines : un premier essai clinique d'ici fin 2026, une échéance déjà repoussée une fois depuis fin 2025 2.
Les pièces admises au dossier : 2,7 milliards collectés, 82,5 millions encaissés
Quelque 2,7 milliards de dollars de capitaux extérieurs sont arrivés depuis 2025 — un premier tour de 600 millions de dollars, puis une série B de 2,1 milliards de dollars en mai, menée par Thrive Capital, avec Alphabet, GV et Temasek 24. Les revenus de partenaires divulgués se montent, en tout et pour tout, à 82,5 millions de dollars versés à la signature (upfronts) : 45 millions d'Eli Lilly et 37,5 millions de Novartis, deux accords signés en janvier 2024, contre jusqu'à 2,9 milliards de dollars de jalons conditionnels 2. Pas un seul paiement de jalon n'a été rapporté 2.
Côté divulgations, le bilan est maigre. Au 30 septembre, Isomorphic n'avait nommé aucun candidat, aucune cible, communiqué aucun chiffre de programmes, déposé aucun IND ni lancé aucun essai ; en matière de pipeline, le seul détail en vitrine se résume à deux axes prioritaires, l'oncologie et l'immunologie 2.
Isomorphic a encaissé 82,5 M$ auprès de ses partenaires ; pas un seul jalon payé
Data
| Value | |
|---|---|
| Fonds levés depuis 2025 | $2,700M |
| Jalons Lilly (plafond) | $1,700M |
| Jalons Novartis (plafond) | $1,200M |
| Upfront Lilly (versé en 2024) | $45M |
| Upfront Novartis (versé en 2024) | $37.5M |
Les pièces à conviction : des partenaires qui reviennent
L'industrie pharmaceutique, elle, continue de revenir signer. Novartis a ajouté jusqu'à trois programmes un an après son premier accord, et Johnson & Johnson a signé le 20 janvier 2026 une collaboration multi-cibles couvrant plusieurs modalités thérapeutiques, dont les termes n'ont pas été dévoilés 25. En février, Isomorphic a publié des benchmarks revendiquant une précision plus de deux fois supérieure à celle d'AlphaFold 3 sur les cas difficiles protéine-ligand 2.
Le contre-interrogatoire : le candidat était celui d'Insilico
La formule de la sceptique Melinda Chu est abrupte : « On ne guérit pas une maladie sans médicament » 2. Le 30 septembre, une agence d'actualité crypto a publié une annonce de candidat au nom d'Isomorphic : ISM1354, un antagoniste du GIPR contre l'obésité et le diabète de type 2, soit un 34e candidat préclinique depuis 2021 6. Le communiqué est celui d'Insilico Medicine, qui a conduit le rentosertib de la cible à la phase 1 en moins de 30 mois et est aujourd'hui en phase 3 28. Cotée à Hongkong, Insilico a enregistré son premier semestre bénéficiaire en 2026, pour environ 106 M$ de chiffre d'affaires 8.
Le pari boursier : trois valeurs pour trancher
Eli Lilly (LLY) et Novartis (NVS) ont payé pour accéder aux données internes et détiennent les échéanciers de jalons : jusqu'à 1,7 Md$ pour Lilly, jusqu'à 1,2 Md$ pour Novartis 2. Un premier chèque de jalon constituerait la première confirmation indépendante que le moteur fonctionne 2. Alphabet (GOOGL) détient le laboratoire à 100 % et l'a financé avant l'arrivée des capitaux extérieurs 23. Le comparable coté est Schrödinger (SDGR) : 199,5 M$ de revenus logiciels en 2025, contre une perte nette de 103 M$, et il vend ce qu'Isomorphic ne vend pas 2. Nouveau raté au 31 décembre, et la prime à l'IA se dégonfle ; objectif tenu, et les programmes partenaires avancent.
L'attente du verdict : le 31 décembre
Trois pièces à conviction suffiraient à trancher le débat : le dépôt d'un dossier IND, le lancement d'un essai clinique ou le versement du premier paiement de jalon 2. Les investisseurs surveillent la même liste : une annonce de jalon ou un dossier IND issu des programmes Lilly et Novartis avant le 31 décembre, voilà le signal. Mme Chu prévoit qu'aucun essai ne débutera cette année, et peut-être pas en 2027 non plus ; la propre horloge de l'entreprise dit le contraire 2.
Deepdive
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