Инвестор-активист требует от Fiserv углубить сокращения и передать «пошлину» Palantir
Jana Partners настаивает, чтобы Fiserv более чем вдвое увеличила экономию по программе Project Elevate — до $1,25 млрд, — попутно «прописав» Palantir: сокращение корпоративных расходов превращается в прямую «пошлину» в пользу софтверного вендора.
Vincent Jiang · 3 min read
Такис Георгакопулос возглавил Fiserv в июне 2026 года, получив в наследство компанию с капитализацией около $25 млрд и огромную установленную базу: Fiserv обслуживает ключевую инфраструктуру тысяч кредитных организаций 12. 28 сентября 2026 года активистский хедж-фонд Jana Partners доставил ультиматум прямо на его стол: более чем удвоить внутренние амбиции по сокращению издержек и установить Palantir Technologies, чтобы модернизировать унаследованные системы компании 34.
Повышение ставок на сокращении издержек
Fiserv запустила программу Project Elevate, чтобы к 2029 году извлечь $500 млн накопленной операционной экономии 45. В официальном письме, с которым первым ознакомился Reuters, Jana потребовала от менеджмента поднять эту планку до $1,25 млрд и представить новые, более жёсткие прогнозы вместе с отчётностью за III квартал 36. Активистский фонд, сформировавший пакет акций Fiserv в конце 2025 года, настаивает: агрессивные операционные сокращения должны напрямую переходить в операционную прибыль, а не растворяться в обычных накладных расходах 46.
Давление отражает нетерпение рынка из-за повторных понижений прогнозов 47. За последние 12 месяцев акции Fiserv потеряли более половины стоимости, а 23 сентября 2026 года закрылись на минимальном уровне с февраля 2016 года 48. В обращении к совету директоров Jana доказывала: заниженная планка и достижение неамбициозной цели несут куда больше негативных рисков, чем курс на структурную дисциплину 46.
Софтверный рецепт
Письмо выходит за рамки типичных предписаний о сокращении издержек: в нём назван конкретный вендор для их исполнения 34. Jana призвала Fiserv развернуть софт Palantir, чтобы сократить технический долг, свернуть дублирующие архитектуры и урезать расходы на услуги давних корпоративных ИТ-поставщиков 46.
Для хедж-фонда такой рецепт не в новинку 46. Управляющий партнёр Jana Скотт Остфельд входит в совет директоров поставщика оборонной продукции Mercury Systems, который в августе 2026 года сам заключил с Palantir соглашение об автоматизации корпоративных бизнес-процессов 49. В Fiserv замена традиционных аутсорсинговых подрядчиков на Palantir означает, что часы интеграции унаследованных систем сменяются многолетними платежами за софтверную подписку 46. Финансовый механизм меняет переменные накладные расходы подрядчиков на высокомаржинальные софтверные пункты сбора пошлины: регулярные технологические бюджеты перетекают новому вендору, вместо того чтобы экономия в полном объёме оставалась на балансе 46.
Пункт сбора пошлины зарабатывает: за шесть кварталов операционная маржа Palantir выросла с 20 до 47%
Data
| Операционная маржа | |
|---|---|
| I кв. 25 | 19.9% |
| II кв. 25 | 26.8% |
| III кв. 25 | 33.3% |
| IV кв. 25 | 40.9% |
| I кв. 26 | 46.2% |
| II кв. 26 | 47.1% |
Ловушка реструктуризации
Менеджмент Fiserv уже дал понять, что готов к реструктуризации: компания подтвердила пересмотр бизнес-направлений и изучает возможность выхода из подразделения дебетовых транзакций 45. Ранее Георгакопулос руководил оптовыми платежами в JPMorgan Chase и два года курировал бизнес Fiserv по обслуживанию торгово-сервисных предприятий 210. Он понимает, с каким операционным трением сопряжён разбор сложных банковских систем на составляющие — так, чтобы не оттолкнуть институциональных клиентов 12.
Ответ ценой $1,25 млрд прозвучит вместе с отчётностью за III квартал
Совет директоров должен дать свой ответ одновременно с представлением финансовых показателей за III квартал 46. Инвесторам и руководителям корпоративных закупок стоит следить за предстоящей телефонной конференцией по итогам квартала: поднимет ли менеджмент официальные ориентиры Project Elevate с текущих $500 млн и выделят ли технологические раскрытия отдельной строкой многомиллионные софтверные лицензии в пользу Palantir 45. Примет ли Георгакопулос планку в $1,25 млрд, покажет, насколько Fiserv сохраняет операционный контроль под давлением активистов 46. Для Palantir кампания Jana — доходный коммерческий шаблон: инвесторы-активисты предписывают её корпоративную операционную систему как штатное оснащение корпоративных трансформаций 49.
Прописанный вендор наращивает обороты: выручка Palantir за три года выросла более чем втрое
Data
| Выручка | |
|---|---|
| III кв. 23 | $0.56B |
| IV кв. 23 | $0.61B |
| I кв. 24 | $0.63B |
| II кв. 24 | $0.68B |
| III кв. 24 | $0.73B |
| IV кв. 24 | $0.83B |
| I кв. 25 | $0.88B |
| II кв. 25 | $1B |
| III кв. 25 | $1.18B |
| IV кв. 25 | $1.41B |
| I кв. 26 | $1.63B |
| II кв. 26 | $1.94B |
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
