激进投资者施压Fiserv深化降本，让帕兰提尔坐收软件“过路费”
激进投资机构Jana Partners要求Fiserv把“Elevate”计划的降本规模提高逾一倍、至12.5亿美元，并点名使用帕兰提尔（Palantir）的软件——企业降本由此变成一笔直接的软件“过路费”。
Vincent Jiang · 3 min read
2026年6月，塔基斯·乔治亚科普洛斯（Takis Georgakopoulos）出任Fiserv首席执行官，接手一家股权价值约250亿美元、存量系统为数千家贷款机构提供核心底层支撑的企业12。2026年9月28日，激进对冲基金Jana Partners把最后通牒直接送到他的案头：内部降本雄心再提高一倍以上，并引入帕兰提尔，全面翻修公司的遗留系统34。
降本筹码再加码
Fiserv推出“Elevate”计划，目标到2029年累计节约运营成本5亿美元45。在路透社率先看到的正式信函中，Jana要求管理层把这一目标提高到12.5亿美元，并在三季报发布时同步公布更激进的新指引36。这家激进机构于2025年年底建仓，主张大刀阔斧的运营降本必须直接落到营业利润上，而非消失在日常管理费用之中46。
这股压力，折射出市场对Fiserv一再下调业绩指引的不耐47。过去12个月，Fiserv市值缩水过半，2026年9月23日收于2016年2月以来最低48。Jana向董事会提出：把目标定得偏低、再去达成一个平庸的目标，带来的下行风险远大于追求结构性纪律46。
开出软件“药方”
这封信不止于常见的降本指令——连负责执行的供应商都已点名34。Jana敦促Fiserv部署帕兰提尔的软件，用来清理技术债、淘汰重叠的系统架构，并压缩对长期合作企业IT供应商的支出46。
这剂“药方”延续了这家对冲基金的一贯打法46。Jana管理合伙人斯科特·奥斯特费尔德在国防供应商Mercury Systems担任董事，后者已于2026年8月与帕兰提尔签署企业工作流合作协议49。在Fiserv，用帕兰提尔替换传统外包服务商，等于把花在遗留系统集成上的工时换成多年期软件订阅费46。从财务机制看，这是以外包商的变动间接费用，换取高利润率的软件“收费站”——经常性技术预算就此流向新供应商，节省并未尽数留在Fiserv的资产负债表上46。
软件“收费站”果然赚钱：六个季度内，帕兰提尔营业利润率从20%升至47%
Data
| 营业利润率 | |
|---|---|
| 2025年一季度 | 19.9% |
| 2025年二季度 | 26.8% |
| 2025年三季度 | 33.3% |
| 2025年四季度 | 40.9% |
| 2026年一季度 | 46.2% |
| 2026年二季度 | 47.1% |
穿越重组陷阱
Fiserv管理层已释放出愿意重组的信号：确认正在评估各业务条线，并研究退出借记交易业务部门45。乔治亚科普洛斯此前在摩根大通执掌批发支付业务，随后在Fiserv主管商户业务两年210。这位高管深知，拆解复杂的银行系统而不疏远机构客户，其中的操作阻力有多大12。
12.5亿美元的答案，将随三季度财报揭晓
董事会必须在公布三季度财务数据时给出回应46。投资者和企业采购负责人应密切关注即将举行的财报电话会议，留意管理层是否会在目前5亿美元目标的基础上正式上调“Elevate”计划的指引，以及技术披露中是否会明确单列面向帕兰提尔的数百万美元软件许可45。乔治亚科普洛斯是否接受12.5亿美元这道门槛，将表明Fiserv在激进投资者的压力之下仍握有多少运营控制权46。对帕兰提尔而言，Jana的施压行动提供了有利可图的商业蓝图：由激进投资者把它的企业操作系统（enterprise operating system）列为企业重振的标配49。
写进药方的供应商持续复利式增长：帕兰提尔营收三年增长逾两倍
Data
| 营收 | |
|---|---|
| 2023Q3 | $0.56B |
| 2023Q4 | $0.61B |
| 2024Q1 | $0.63B |
| 2024Q2 | $0.68B |
| 2024Q3 | $0.73B |
| 2024Q4 | $0.83B |
| 2025Q1 | $0.88B |
| 2025Q2 | $1B |
| 2025Q3 | $1.18B |
| 2025Q4 | $1.41B |
| 2026Q1 | $1.63B |
| 2026Q2 | $1.94B |
Deepdive
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