KKR突破自设5%赎回上限足额兑付，Blue Owl单只基金赎回申请占比达39%
KKR旗下规模9.96亿美元的零售信贷基金突破自设的5%赎回上限兑付赎回申请，是当季最温和的一次超限；同季，Blue Owl的投资者对一只基金的赎回申请占份额39%，黑石为10%。恰在此时，六家机构开始募集5000亿美元，围绕英伟达算力放贷。
Vincent Jiang · 3 min read
只超了0.06个百分点，KKR照单全付
KKR旗下面向零售投资者的非交易型信贷基金K-FITS，在截至9月29日的季度收到相当于基金份额5.06%的赎回申请，突破了自设的5%季度赎回上限12。KKR表示，鉴于超出幅度很小、基金可用流动性充足，公司将突破上限、向所有投资者足额兑付，而非按比例摊付12。
该基金规模约9.96亿美元，自2024年2月成立以来年化回报率达8.64%12。规模更大的同门基金K-FIT净资产约17亿美元，赎回申请仅占份额的1.53%，今年以来吸收的新资金始终多于付出的赎回款2。
其他基金的赎回队列则远超上限
六只大型零售信贷基金中，五只的赎回申请超过5%上限
Data
| Value | |
|---|---|
| Blue Owl OTIC | 39% |
| Blue Owl OCIC | 16.8% |
| Cliffwater CCLFX | 16% |
| 黑石BCRED | 10% |
| KKR K-FITS | 5.06% |
| KKR K-FIT | 1.53% |
Blue Owl旗下科技贷款旗舰基金OTIC收到11亿美元赎回申请，占份额39%，高于此前的38.1%；旗下信贷基金OCIC的赎回申请占比为16.8%，两只基金合计被申请赎回42亿美元，低于此前的47亿美元3。黑石旗下BCRED+1.48% — 黑石旗下BCRED, up 1.48 percent today收到43亿美元赎回申请，约占份额10%，已是连续第三个季度处于高位，但仍坚守5%的兑付上限4。Cliffwater旗下旗舰基金的赎回申请占比约16%，将按比例回购5%，约相当于赎回队列的三分之一25。
赎回潮归赎回潮，5000亿美元供给端照常搭建
8月10日，英伟达−0.47% — 英伟达, down 0.47 percent today与阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛+1.73% — 高盛, up 1.73 percent today和KKR签署谅解备忘录，拟共同搭建算力融资平台，目标募集超过5000亿美元的第三方资本6。黄仁勋称芯片是“一种可投资的资产类别”6；另有报道称，英伟达可能提供至多1250亿美元的兜底资金——这只是上限，并非已承诺投入的资金7。
目前没有任何备案文件把这笔交易的两端连在一起，也没有哪封股东信说赎回会让这些平台“断粮”。眼下的分野很简单：申请赎回的投资者以现金获得足额兑付12；管理人的费用收入则系于资金流入这道门，而这道门始终敞开——过去12个月，募资达到创纪录的1330亿美元，上季度费用相关收益同比增长37%，升至12.1亿美元 8。
反方观点站得住脚
Blue Owl表示，大部分申请并非新增需求，而是此前未能足额兑付、由投资者重新提交的赎回申请3。黑石在股东信中称，当前利差走阔，颇具吸引力，并将AI和数字基础设施列入机会领域4。Evercore+1.92% — Evercore, up 1.92 percent today分析师Glenn Schorr认为，真正的拖累是新增申购疲软，而非赎回队列3；黑石总裁乔恩·格雷则表示，对私募信贷的信心将会回归2。
盯住申购，而非赎回队列
黑石将于10月22日召开第三季度业绩电话会 9，Blue Owl将于10月29日发布财报 10。决定这5000亿美元算力债能否找到买家的，恰恰是那个没人设上限的数字：新流入的资金。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
