كلافيو تتيح وكيلها للذكاء الاصطناعي مجاناً لكل عملائها.. وغولدمان ساكس تسحب توصيتها بالشراء بعد 10 أيام

توصية «شراء» لم تكد تتجاوز الصيف

غولدمان ساكس▼−1.27% — غولدمان ساكس, down 1.27 percent today سحب يوم الجمعة 16 أكتوبر توصيته بالشراء على سهم كلافيو↗ ¹²، أي بعد عشرة أيام فقط من إتاحة الشركة وكيلها للذكاء الاصطناعي مجاناً لكل عملائها↗ ⁷. وخفّضت المحللة كالي فالينتي السهم إلى «محايد» وسعرها المستهدف من 27 دولاراً إلى 20 دولاراً↗ ¹²، منهيةً بذلك توصية «شراء» كانت سارية منذ أواخر يونيو فقط، أي الشهر نفسه الذي أطلقت فيه كلافيو▼−5.58% — كلافيو, down 5.58 percent today وكلاءها المنسقين في مجال الذكاء الاصطناعي ¹³.

وتخدم برامج كلافيو (KVYO) للتسويق عبر البريد الإلكتروني والرسائل النصية نحو 196 ألف تاجر، أغلبهم متاجر إلكترونية ⁸، وأغلق سهمها عند 17.08 دولار↗ منخفضاً 5.58% في الجلسة و47.4% منذ يناير ⁴. وفي المذكرة نفسها انقلبت المعادلة بين المنافسَين: رفعت غولدمان ساكس منافستها زيتا جلوبال▼−6.41% — زيتا جلوبال, down 6.41 percent today، التي صعد سهمها 65% هذا العام، إلى «شراء» بسعر مستهدف 45 دولاراً ⁵.

غولدمان ساكس لا يرى متى تُثمر الرهانات الجديدة

تُقرّ فالينتي بأن تبنّي الوكلاء «كان مشجعاً»، وتقول إن غولدمان ساكس يحتفظ بنظرته الإيجابية تجاه الفرصة على المدى الطويل ⁵. غير أن محادثاتها مع العاملين في القطاع تشير إلى أن الشركات الصغيرة «أكثر ميلاً إلى تجربة الذكاء الاصطناعي أو إعطاء الأولوية للأدوات الأفقية قبل زيادة الإنفاق على تطبيقات جديدة»، وهو ما قد يُطيل مسار تحقيق الإيرادات من الوكلاء ومنتجها «Service» وسائر الإصدارات الأحدث ⁵. وتضع غولدمان ساكس في نماذجها الآن إيرادات كلافيو لعام 2027 أدنى بنسبة 1% من إجماع المحللين، وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) أدنى بنسبة 4%↗، في وقت لا يزال تجار شوبيفاي▼−5.47% — شوبيفاي, down 5.47 percent today يشكلون 78% من إيراداتها السنوية المتكررة ⁵.

رد كلافيو: وضع الوكيل مجاناً في متناول الجميع

أما خطوة كلافيو فتسير في الاتجاه المعاكس. فقد أفادت الصحافة المتخصصة بأن وكيل التسويق «Composer» خرج من مرحلة المعاينة في 6 أكتوبر وفتح أمام جميع الحسابات، مجانية كانت أم مدفوعة ⁷. وفي الخلفية يعمل محرك SQL يجيب عن أسئلة مكتوبة بلغة إنجليزية مبسطة حول بيانات العملاء، إلى جانب خادم MCP، وهو الرابط الذي يتيح لأدوات الذكاء الاصطناعي مثل Claude وChatGPT العمل داخل كلافيو ⁷.

فاتورة الأرباح سُجّلت أولاً: فالتوقعات التي أصدرتها الشركة في 5 أغسطس تضع إيرادات الربع الثالث بين 377 و381 مليون دولار، بنمو يتراوح بين 21.5% و22.5%، فيما يبلغ الدخل التشغيلي وفق معايير غير GAAP — وهو مقياس ربح معدّل بحسب الشركة — بين 40 و43 مليون دولار ¹. جاء ذلك بعد 50.9 مليون دولار في الربع الثاني ¹. وعند نقاط المنتصف للنطاقين، ترتفع الإيرادات نحو 2.3% على أساس ربع سنوي، بينما تهبط الأرباح نحو 18% ¹.

التباطؤ الذي صُنع منه خفض التوصية

يأتي هذا الخفض فوق مسار تباطؤ يمتد ثلاث سنوات، هبط خلاله النمو من 47.5% في أواخر 2023 إلى 26.4% في الربع الثاني ⁹، فيما تشير توقعات الربع الثالث إلى مزيد من التراجع. غير أن هذا الربع لم يكن ضعيفاً؛ فقد تجاوزت الإيرادات البالغة 370.6 مليون دولار إجماع المحللين البالغ 362.1 مليون دولار ⁴، وبلغ التدفق النقدي الحر 82.9 مليون دولار ¹، ونما عدد العملاء الذين ينفقون أكثر من 50 ألف دولار سنوياً بنسبة 36% ليصل إلى 4,477 عميلاً ¹. وتسبق ذلك خطوة من شركة الأبحاث Benchmark التي خفضت توصيتها إلى «الإمساك» في 6 أغسطس، فيما لا يزال متوسط توصيات 23 محللاً عند «شراء»، بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 26.24 دولار ⁴.

ما يتعيّن على تقرير 4 نوفمبر إثباته

كانت لتداولات السوق نفسها يدٌ في خسائر يوم الجمعة: فقد تراجعت زيتا جلوبال، التي رُفعت توصيتها إلى «شراء»، بنسبة 5.19% رغم ذلك، وذلك في أسبوع هبط فيه مؤشر ناسداك 4.5%، في أسوأ أداء أسبوعي له منذ أواخر يونيو ⁶. كما أن سعراً مستهدفاً قدره 20 دولاراً لسهم يتداول عند 17.08 دولار لا يزال يترك مجالاً لارتفاع السهم؛ أي أن التوصية تعني انتظار النتائج لا الخروج من السهم ⁴. وتعلن كلافيو نتائجها للربع الثالث يوم 4 نوفمبر↗ ³⁴. وتقرّ غولدمان ساكس بأن التبني مشجّع ⁵. أما ما لا تستطيع رؤيته بعد، فهو متى يتحول أيٌّ من ذلك إلى إيرادات.