नए शुल्क के बाद लातविया में जुलाई में पार्सल की गिनती 26 फीसदी गिरी; पीडीडी के बुल्स का दावा—यूरोप अमेरिका की छूट की जगह ले लेगा
यूरोपीय संघ के 3 यूरो के शुल्क के बाद आए पहले आंकड़ों में लातविया में कम मूल्य की कस्टम्स घोषणाएं जुलाई में जून की तुलना में 26 फीसदी और नीदरलैंड में आयात पिछले साल की तुलना में 60 फीसदी गिरे। यही उस वक्त, जब पीडीडी के बुल्स (तेज़ी के दांव वाले निवेशक) यह दांव लगाए बैठे हैं कि यूरोप अमेरिका की खोई डी मिनिमिस (de minimis) छूट की जगह ले लेगा। नवंबर में फीस तालिका और सख्त होगी, और पीडीडी की एक ही सेगमेंट में रिपोर्टिंग उस इकाई को झलकने ही नहीं देती जो इसकी कीमत चुका रही है।
Vincent Jiang · 3 min read
पीडीडी होल्डिंग्स (PDD Holdings) का शेयर सितंबर के आखिरी सौदे पर 77.94 डॉलर पर आया—52 सप्ताह के निचले स्तर पर, यानी आगे की अनुमानित कमाई (फॉरवर्ड अर्निंग्स) के हिसाब से करीब 6.2 गुना वैल्यूएशन पर। इसी श्रेणी की लार्ज-कैप कंपनियां 23 गुना के भाव पर सधती हैं, यानी पीडीडी उनके मुकाबले करीब चौथाई पर है 3। तेज़ी का तर्क यह है कि टेमू का लोकल गोदामों की ओर मुड़ना अमेरिका में खत्म हुई डी मिनिमिस छूट की जगह यूरोप से पूरी कर देगा 3। मगर यूरोप की कस्टम्स से आए पहले ठोस आंकड़े उल्टा कहते हैं: खरीदार पोलैंड के गोदामों से माल पहुंचने का इंतज़ार नहीं कर रहे, वे खरीदना ही छोड़ रहे हैं।
लातविया में जुलाई की गिनती जून की तुलना में 26 फीसदी नीचे
लातविया की डाक कंपनियों ने 1 अक्टूबर को शुल्क लागू होने के बाद के पहले आंकड़े जारी किए 1। यूरोपीय संघ का 3 यूरो का शुल्क 1 जुलाई से लागू हुआ; उससे पहले जून में कस्टम्स पर 7.1 लाख कम मूल्य वाली घोषणाएं प्रोसेस हुईं, जुलाई में 5.25 लाख और अगस्त में 5.28 लाख 1। Latvijas Pasts के मुताबिक यह गिरावट पूरे यूरोपीय संघ के 30 से 50 फीसदी के औसत के अनुरूप है; Omniva शुरुआती गिरावट करीब 70 फीसदी आंकता है, जो खरीदारों के देखो-समझो रवैये—जैसे-जैसे वे नई भुगतान प्रक्रिया सीख रहे थे—के चलते कुछ नरम पड़ती गई 1।
जनवरी से अगस्त तक लातविया में दर्ज घोषणाओं की संख्या 58 लाख रही—पूरे 2025 की कुल 20.7 लाख घोषणाओं के मुकाबले 2.8 गुना 1। इस पैटर्न का मतलब लगातार मांग नहीं, बल्कि शुल्क से पहले जून की अग्रिम खरीद है: गिनती बढ़ाने का काम गोदाम भरने वाले उस महीने ने किया, लगातार बहती आपूर्ति-पाइपलाइन ने नहीं।
फ्रांस में भी चेकआउट पर वही गिरावट
Médiamétrie के आंकड़ों के मुताबिक जुलाई में फ्रांस में टेमू की विजिट 40 फीसदी से ज्यादा और शीन की 36 फीसदी गिरीं—और यह उस बाजार में, जहां औसत खरीद करीब 10 यूरो की होती है और 3 यूरो का शुल्क काफी गहरा चुभता है 2। फ्रांसीसी कस्टम्स के आंकड़े बताते हैं कि टैक्स लगने के बाद से पूरे यूरोपीय संघ में छोटे पार्सल के आयात 30 से 40 फीसदी घटे हैं; जून से जुलाई के बीच टेमू की बिक्री की मात्रा 50 फीसदी और अलीएक्सप्रेस (AliExpress) की 37 फीसदी सिमटी 7। डच कस्टम्स ने बताया कि जुलाई में कम मूल्य के आयात पिछले साल की तुलना में 60 फीसदी गिरे, फिर भी फीस के पहले महीने में 3.5 करोड़ यूरो वसूल हुए 5। आधार दो हैं, दिशा एक।
फ्रांस में जुलाई में टेमू और शीन पर 36 से 50 फीसदी तक गिरावट
Data
| Value | |
|---|---|
| टेमू की विजिट (फ्रांस) | -40 |
| शीन की विजिट (फ्रांस) | -36 |
| टेमू की बिक्री (फ्रांस) | -50 |
| अलीएक्सप्रेस की बिक्री (फ्रांस) | -37 |
फीस तालिका नवंबर में और भी सख्त होगी
नवंबर से दूसरा शुल्क भी जुड़ने जा रहा है—प्रति कस्टम्स लाइन 2 यूरो। इसे 21 सितंबर को मंजूरी मिली है और 1 अक्टूबर से स्पेन में पायलट के तौर पर आजमाया जा रहा है 2। IamExpat के हिसाब से चार्जर, शर्ट और किताब जैसी तीन कैटेगरी वाले एक ऑर्डर पर वैट (VAT) के ऊपर से कुल 15 यूरो का अतिरिक्त शुल्क चलता है—हर लाइन पर 2 यूरो की फीस और हर आइटम कैटेगरी पर 3 यूरो का शुल्क। अकेली 2 यूरो वाली फीस तीन लाइनों पर 6 यूरो बन जाती है। हर पार्सल पर 5 यूरो वाला कोई सार्वभौमिक नियम भी नहीं है—फीस घोषणा की लाइनों के हिसाब से ही लगेगी 52। यह 3 यूरो का शुल्क भी अस्थायी है—जुलाई 2028 में इसकी जगह कैटेगरी के हिसाब से लगने वाले 17 फीसदी तक के स्टैंडर्ड टैरिफ लग जाएंगे 84। यूरोप शिकंजा ढीला नहीं कर रहा, बल्कि और कस रहा है।
शुल्क लागू होने के पहले महीने में लातविया की कम मूल्य वाली पार्सल घोषणाएं 26 फीसदी गिरीं
Data
| घोषणाएं (हजारों में) | |
|---|---|
| जून | 710 |
| जुलाई | 525 |
| अगस्त | 528 |
पीडीडी के आंकड़ों में खर्च उठाने वाला सेगमेंट दिखता ही नहीं
यूरोपीय संघ के 80 फीसदी ऑर्डर संघ के भीतर से पूरे करने का टेमू का लक्ष्य, जिसके पीछे खुद के संचालन वाले 10 गोदाम हैं, बताता है कि कंपनी का रणनीतिक बदलाव वैसे ही चल रहा है जैसा उसके लिए तय किया गया था 4। मगर पीडीडी टेमू को एक ही अपारदर्शी सेगमेंट में रिपोर्ट करती है, इसलिए उसका करीब 20 फीसदी का नेट मार्जिन और 451.6 अरब चीनी युआन (RMB) का नेट कैश इस बात का कोई जवाब नहीं देता कि ये शुल्क आखिर कौन-सी इकाई उठा रही है 3। फाइलिंग्स में जो दिखता है: पिछली आठ तिमाहियों में से पांच में तिमाही शुद्ध मुनाफ़ा पिछले साल की तुलना में गिरा है, और पीडीडी थामे हुए हेज फंड की तादाद 66 से घटकर दूसरी तिमाही के आखिर में 52 रह गई है 63।
अरब डॉलर में पीडीडी का तिमाही शुद्ध मुनाफ़ा
Data
| शुद्ध मुनाफ़ा (अरब डॉलर) | |
|---|---|
| तीसरी तिमाही '24 | 3.56 |
| चौथी तिमाही '24 | 3.76 |
| पहली तिमाही '25 | 2.03 |
| दूसरी तिमाही '25 | 4.29 |
| तीसरी तिमाही '25 | 4.12 |
| चौथी तिमाही '25 | 3.29 |
| पहली तिमाही '26 | 1.82 |
| दूसरी तिमाही '26 | 4 |
एनालिस्टों का कंसेंसस टारगेट 115.50 डॉलर है — यानी शेयर में 48 फीसदी की तेज़ी का इशारा। मगर शर्त यह है कि टेमू का लोकल मॉडल बड़े पैमाने पर चल पड़े, और वह भी इससे पहले कि पार्सल की पाइपलाइन और उसके पीछे की फीस तालिका पूरी तरह सिकुड़ जाए 3। लातविया के आंकड़े ठीक उलटा जवाब देते हैं: रणनीतिक बदलाव से जिस मांग की जगह लेनी थी, वह पहले ही सिकुड़ने लगी है। अब नवंबर का सवाल बस इतना है कि बाकी बचे खरीदार किस कीमत पर टिके रहेंगे।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
