11 Milliarden Dollar ohne Ausschreibung: Zweiter Einspruch gegen Leidos' Pentagon-Auftrag – JPMorgan stuft die Aktie herab
Competitive Range Solutions hat beim GAO die Rückabwicklung der freihändigen Erweiterung eines Leidos-Netzwerkvertrags um elf Milliarden Dollar durch die DISA beantragt – ein Zuschlag, der größer ist als der gesamte finanzierte Auftragsbestand von Leidos. JPMorgan stufte die Aktie am selben Tag auf „Neutral“ herab – als Grund nannte die Bank Margendruck in der Gesundheitssparte, nicht aber den Zuschlag.
Vincent Jiang · 3 min read
Am 8. Oktober 2026 erhob der Konkurrent Competitive Range Solutions LLC, selbst Auftragnehmer des US-Bundes, Einspruch gegen die Entscheidung der Defense Information Systems Agency (DISA), die Netzwerk-Migration der Gefechtskommandos (Combatant Commands) im Wert von elf Milliarden Dollar ohne Wettbewerb in den Vertrag „Defense Enclave Services“ von Leidos+0.69% — Leidos, up 0.69 percent today zu überführen 1. Jetzt liegt der Fall beim Government Accountability Office (GAO), das über Einsprüche gegen die Vergabe amerikanischer Bundesaufträge entscheidet 2. Leidos ist ein IT-Konzern für Verteidigung und Gesundheitswesen mit Sitz in Reston im US-Bundesstaat Virginia und betreibt auf Basis des Vertrags bereits die Back-Office-Netzwerke des „Fourth Estate“ des Pentagons 17.
Am selben Tag stufte JPMorgan Leidos von „Overweight“ auf „Neutral“ herab und senkte das Kursziel von 160 auf 142 Dollar – als Grund nannte die Bank den Margendruck in der Gesundheitssparte, nicht aber den Zuschlag 3. Am 16. Oktober schloss die Aktie bei 124,85 Dollar, 39,33 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 205,77 Dollar 3. Wall Street und das Einspruchsregister eröffneten am selben Morgen getrennte Verfahren gegen ein und dasselbe Unternehmen.
Eine Frist, ein Einspruch – und 24 Stunden zum Antworten
Einen ersten Anlauf für die Erweiterung unternahm die DISA im Juni – nachdem Kirsten Davies, IT-Chefin des Verteidigungsministeriums, anwies, alle elf geografischen und funktionalen Gefechtskommandos bis zum 30. September 2028 auf das DoD Network (DoDNet) umzustellen 1. Die Erweiterung von Enclave nannte die Behörde damals „die einzig praktikable Beschaffungsalternative“ 1.
General Dynamics+2.29% — General Dynamics, up 2.29 percent today IT legte im Juli Einspruch ein; die DISA sagte daraufhin zu, neue Marktforschung zu betreiben, eine neue Entscheidung über den Beschaffungsweg zu treffen und einen neuen Beschaffungsplan aufzusetzen 5. Anschließend räumte sie der Industrie mehrere Tage für die Antwort auf ihre erste Marktsondierung ein – und 24 Stunden für die zweite 1. 24 Unternehmen antworteten, darunter General Dynamics IT, Booz Allen Hamilton, Accenture+1.84% — Accenture, up 1.84 percent today, Peraton und Science Applications International 4.
Die neue Antwort ist die alte
Die überarbeitete Begründung, eingereicht unter der Genehmigungsnummer des Juni-Dokuments, kommt zum alten Ergebnis: Leidos sei „einzigartig qualifiziert“, verfüge über „verankertes und spezialisiertes Wissen“ zur DoDNet-Architektur und sei „die einzige verantwortliche Quelle“ für eine Frist, die die Behörde mit der Einhaltung der Zero-Trust-Vorgaben und einer „durch KI verschärften Netzwerksicherheit“ verknüpft 1. Die DISA fügt hinzu, Konkurrenten bräuchten Zugang zum „Autor des Migrationsskripts“, eine separate Ausschreibung ließe Ingenieurleistungen im Wert von 15 Millionen Dollar doppelt anfallen, und die Auftragsobergrenze des Enclave-Vertrags von 11,5 Milliarden Dollar steige nicht 4.
Die Auftragsobergrenze gegen den finanzierten Auftragsbestand
Auf dem Papier umfasst der Auftrag 231.000 Nutzer an 200 Standorten bis 2028. Seit dem Zuschlag für Enclave im Jahr 2022 hat Leidos 40.000 Nutzer an 14 Behörden migriert 4. Die 11 Milliarden Dollar sind die Auftragsobergrenze dieser Vertragsänderung; jeder Einzelauftrag (Task Order) wird separat bepreist 84. Dennoch übersteigt der Betrag die finanzierte Hälfte der Bilanz: Leidos schloss das zweite Quartal mit einem Auftragsbestand von 48,71 Milliarden Dollar ab, von denen nur 10,22 Milliarden Dollar finanziert waren – bei einer Umsatzprognose für 2026 von 18,2 bis 18,4 Milliarden Dollar 6.
Die umstrittene Auftragsobergrenze übersteigt jeden finanzierten Dollar im Auftragsbestand von Leidos
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| Umsatzprognose Geschäftsjahr 2026 (estimate) | $18.2B | $18.2–18.4B |
| Börsenwert, 16. Oktober | $15.7B | — |
| Auftragsobergrenze Gefechtskommandos | $11B | — |
| Finanzierter Auftragsbestand, alle Programme | $10.22B | — |
Die Schwäche in der Gesundheitssparte, die JPMorgan+1.11% — JPMorgan, up 1.11 percent today moniert hat, ist bereits strukturell. Der 318-Millionen-Dollar-Brückenvertrag der Defense Health Agency für MHS GENESIS, vergeben am 28. September, ist darauf ausgelegt, den Leistungsumfang von Leidos in seinen ersten zwölf Monaten zu verkleinern – denn Softwarelizenzen und das Cloud-Hosting von Oracle−5.14% — Oracle, down 5.14 percent today gehen in direkte Geschäfte mit der Regierung über 7.
Die Entscheidung – und der Auftragsbestand vom 3. November
Das GAO kann dem Einspruch stattgeben und die Arbeiten zurück in den Wettbewerb schicken – oder ihn zurückweisen und die Auftragsobergrenze weiter gelten lassen 18. Leidos legt am 3. November seine Zahlen für das dritte Quartal vor 3. Zwei Zahlen werden die Frage klären: das Datum der GAO-Entscheidung – und ob der Auftragsbestand vom 3. November die 11 Milliarden Dollar bereits enthält. Von dem Auftragsbestand, den Leidos heute ausweist, sind 38,49 von 48,71 Milliarden Dollar bislang ein unfinanziertes Versprechen 6. Die Entscheidung des GAO wird zeigen, ob die 11 Milliarden Dollar dazukommen – oder wieder ausgeschrieben werden.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
