Contrato de US$ 11 bilhões sem licitação do Pentágono com a Leidos ganha segunda contestação; JPMorgan rebaixa a ação
A Competitive Range Solutions pediu ao GAO que anule a expansão de US$ 11 bilhões concedida sem concorrência pela DISA a um contrato de redes da Leidos — um valor maior do que todo o backlog (carteira de contratos) financiado da companhia. No mesmo dia, o JPMorgan rebaixou a ação para neutro, alegando pressão sobre as margens do negócio de saúde, e não o contrato.
Vincent Jiang · 3 min read
Em 8 de outubro de 2026, a Competitive Range Solutions LLC, concorrente no mercado de contratos federais, apresentou uma contestação contra a decisão da Defense Information Systems Agency (DISA) de incorporar, sem concorrência, US$ 11 bilhões em migração de redes dos comandos combatentes ao contrato Defense Enclave Services, da Leidos+0.69% — Leidos, up 0.69 percent today 1. O caso está agora nas mãos do Government Accountability Office (GAO), órgão que julga contestações de contratações federais 2. A Leidos, empresa de TI para defesa e saúde sediada em Reston, na Virgínia, já opera, no contrato, as redes administrativas do chamado Fourth Estate do Pentágono 17.
No mesmo dia, o JPMorgan rebaixou a recomendação para as ações da Leidos, de 'acima da média' (overweight) para neutro, e reduziu o preço-alvo de US$ 160 para US$ 142, citando a pressão sobre as margens do negócio de saúde — e não o contrato 3. O papel fechou em 16 de outubro a US$ 124,85, 39,33% abaixo da máxima de 52 semanas, de US$ 205,77 3. Na mesma manhã, Wall Street e a pauta de contestações abriram casos separados sobre a mesma empresa.
Um prazo, uma contestação e 24 horas para responder
A DISA tentou a expansão pela primeira vez em junho, depois que a diretora de informação (CIO) do Departamento de Defesa, Kirsten Davies, determinou que todos os 11 comandos combatentes, geográficos e funcionais, migrassem para a rede do Departamento de Defesa (DoDNet) até 30 de setembro de 2028 1. Na época, a agência classificou a expansão do Enclave como "a única alternativa de contratação viável" 1.
A General Dynamics+2.29% — General Dynamics, up 2.29 percent today IT contestou em julho, e a DISA concordou em fazer uma nova pesquisa de mercado, tomar uma nova decisão sobre a abordagem de contratação e elaborar um novo plano de aquisição 5. Em seguida, deu ao setor alguns dias para responder ao primeiro aviso de consulta a fornecedores ("sources sought") e 24 horas para o segundo 1. Vinte e quatro empresas responderam, entre elas a General Dynamics IT, Booz Allen Hamilton, Accenture+1.84% — Accenture, up 1.84 percent today, Peraton e Science Applications International 4.
A resposta revisada é a mesma resposta
A justificativa revisada, protocolada sob o número de aprovação do documento de junho, chegou à conclusão de sempre: a Leidos é "exclusivamente qualificada", tem "conhecimento embutido e especializado" da arquitetura da DoDNet e é a "única fonte responsável" para um prazo que a agência vincula à conformidade com a confiança zero ("zero trust") e à "segurança de rede agravada pela IA" 1. A DISA acrescenta que os concorrentes precisariam de acesso ao "autor do script de migração", que realizar uma concorrência separada duplicaria US$ 15 milhões em engenharia e que o teto de US$ 11,5 bilhões do Enclave não aumenta 4.
O teto contra o backlog financiado
No papel, o trabalho é migrar 231 mil usuários em 200 locais até 2028. Desde que venceu a disputa pelo Enclave, em 2022, a Leidos migrou 40 mil usuários em 14 agências 4. Os US$ 11 bilhões são o valor-teto da modificação contratual, com cada ordem de tarefa ("task order") precificada à parte 84. Ainda assim, o montante supera a metade financiada do balanço patrimonial: a Leidos fechou o segundo trimestre com um backlog de US$ 48,71 bilhões, do qual apenas US$ 10,22 bilhões estavam financiados, ante um guidance de receita de US$ 18,2 bilhões a US$ 18,4 bilhões para 2026 6.
O teto contestado supera todo o backlog financiado da Leidos
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| Guidance de receita para 2026 (estimate) | $18.2B | $18.2–18.4B |
| Valor de mercado, 16 de outubro | $15.7B | — |
| Teto dos comandos combatentes | $11B | — |
| Backlog financiado, todos os programas | $10.22B | — |
A fraqueza no negócio de saúde que o JPMorgan+1.11% — JPMorgan, up 1.11 percent today apontou já é estrutural. O contrato-ponte de US$ 318 milhões do MHS GENESIS, da Defense Health Agency, concedido em 28 de setembro, foi desenhado para encolher o escopo da Leidos em seus primeiros 12 meses, à medida que licenças de software e a hospedagem em nuvem da Oracle−5.14% — Oracle, down 5.14 percent today migram para contratações diretas do governo 7.
A decisão, e o número do backlog em 3 de novembro
O GAO pode acolher a contestação e devolver o trabalho à concorrência, ou rejeitá-la e manter o teto 18. A Leidos divulga os resultados do terceiro trimestre em 3 de novembro 3. Dois números resolvem a questão: a data da decisão do GAO e saber se a cifra do backlog em 3 de novembro já embute os US$ 11 bilhões. Do backlog que a Leidos reporta hoje, US$ 38,49 bilhões dos US$ 48,71 bilhões totais são promessa não financiada 6. A decisão do GAO dirá se os US$ 11 bilhões se somam a essa promessa ou voltam à licitação.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
