Gläubiger verlangen 9,95 Prozent von SharonAI – Analysten sehen die Aktie weiter bei 105 Dollar

Zwei Preise für dieselben GPUs

SharonAI hat dieser Woche gleich zwei Preise gesetzt. Am 1. Oktober schloss der australische Neocloud-Anbieter (Nasdaq: SHAZ) sein erstes GPU-besichertes Darlehen↗ ab: 356 Millionen Dollar, seniorbesichert, zu einem festen Zinssatz von 9,95 Prozent, zuzüglich Gebühren ¹². Goldman Sachs und ausgewählte Private-Credit-Fonds gehören zum Konsortium ³. Für die Aktie gilt eine andere Lesart: Sechs Analysten haben im Schnitt ein Kursziel von 105 Dollar für ein Papier, das am 1. Oktober bei 49,85 Dollar schloss und seit dem 1. Januar um 2.523 Prozent gestiegen ist ¹.

Zwei Märkte, ein Unternehmen, ein Abstand von 110 Prozent zwischen Kurs und Versprechen – bei einem Börsenwert von rund 1,8 Milliarden Dollar ⁴⁵.

Was der Zins von 9,95 Prozent sagt

Das Darlehen läuft über eine Zweckgesellschaft, besichert durch die GPUs selbst und die Cashflows der Verträge, die sie bedienen; arrangiert hat es Jarden Australia. Beschrieben wird es als das erste einer Reihe, mit der bis Mitte 2027 mehr als 68.000 Nvidia-GPUs finanziert werden sollen ³⁶. Es liegt zusätzlich zu 700 Millionen Dollar an Wandelanleihen mit Fälligkeit 2032 aus der Junirunde über 1,6 Milliarden Dollar – Teil von 2,6 Milliarden Dollar, aufgenommen in zehn Monaten ³.

Bei voller Ausschöpfung ergibt der Zinssatz von 9,95 Prozent auf 356 Millionen Dollar rund 8,9 Millionen Dollar an Zinsen pro Quartal – vor Gebühren. Der erfasste Umsatz lag im vergangenen Quartal bei 1,9 Millionen Dollar, 74 Prozent unter der Konsensschätzung, und im gesamten ersten Halbjahr bei 2,2 Millionen Dollar ⁷⁸. Der Nettoverlust von 430,4 Millionen Dollar war fast vollständig eine nicht zahlungswirksame Neubewertung der Wandelanleihen in Höhe von 400,4 Millionen Dollar – ein Verlust, der allein deshalb entsteht, weil der Aktienkurs gestiegen ist ⁸.

Den Zinssatz sollte man als Regel lesen, nicht als Einzelfall: 9,95 Prozent, besichert und vor Gebühren, ist ungefähr das, was ein Kredit für KI-Rechenleistung am Rand des Ausbaus kostet – und er ist der Maßstab, den man an jede Neocloud-Aktie anlegen sollte, die bereits zu Siegerkursen gehandelt wird.

Was die 105 Dollar sagen

Die Bullen-Story kann Belege vorweisen: 8,8 Milliarden Dollar an vertraglich gesichertem Gesamtwert↗, darunter eine über sechs Jahre laufende Kooperation mit Nvidia über 4,9 Milliarden Dollar, deren Preisuntergrenzen laut Management den Kreditgebern erlauben, „die garantierten Erlöse in ihren Modellen einzubuchen↗“. Hinzu kommen Barmittel in Höhe von 1,86 Milliarden Dollar und ein erstes Quartal mit positivem bereinigtem EBITDA von 591.000 Dollar ⁸⁹.

Die ersten nennenswerten Umsätze hat das Management für das vierte Quartal 2026 in Aussicht gestellt, und die Konsensschätzung ist der Prognose gefolgt: 25,3 Millionen Dollar werden für das dritte Quartal erwartet, dann 88,6 Millionen Dollar im vierten ⁷⁹.

Der Markt zeichnet ein vorsichtigeres Bild. Den Kursdaten von Benzinga↗ zufolge verlor die Aktie in den fünf Handelssitzungen vor Abschluss des Darlehens 8,7 Prozent; das Short Interest lag bei 9,19 Prozent ¹⁴. Cantor Fitzgerald senkte sein Kursziel einen Tag nach dem Zahlenbericht auf 109 Dollar, B. Riley nahm die Coverage im Juli mit einem Kursziel von 124 Dollar auf, und Northland stellte sein Kursziel am 18. September auf 95 Dollar ¹⁰.

Benzingas eigener Konsensdurchschnitt liegt bei 85,60 Dollar ¹⁰, und allein der Terminkalender von MarketScreener verzeichnet die Aufnahme in den S&P Global-BMI-Index am 20. September – genau die Art von Aufnahme, die Indexfonds auf die Käuferseite eines fallenden Markts bringt ¹.

Im November zeigt sich, wer recht hat

Die Zinsuhr läuft, ob die GPUs nun abrechnen oder nicht. Nächste Messung: der Zahlenbericht, der für den 15. November erwartet wird. Es folgt der Bericht für das vierte Quartal, den das Management selbst als den Moment bezeichnet, in dem vertraglich gesicherte Umsätze erfasst werden ⁹¹⁰. Kommt der Umsatzanstieg, war 9,95 Prozent billiges Geld, und 105 Dollar wirken nüchtern. Verzögert er sich, halten die Kreditgeber die Chips und die Verträge – und die Kunden der Analysten den Rest. Das eine Desk hat die GPUs bepreist. Das andere die Story.