تثبيت شركات المحاماة، وضبط الأوزان المفتوحة من بكين، والبيع لناشر: الذكاء الاصطناعي القانوني في مواجهة أوبن إيه آي

صندوق معاشات يشتري الفائز الأكثر تعرضاً للخطر هذا الأسبوع

في 24 سبتمبر/أيلول 2026، ضخّت تيشرز فينتشر غروث (Teachers' Venture Growth)، ذراع النمو لدى صندوق معاشات معلمي أونتاريو، 50 مليون دولار في هارفي، بما مدّ جولة التاسع من سبتمبر/أيلول↗ التي قادتها كل من ديفيوجن ولايتسبيد من 550 مليون دولار إلى 600 مليون دولار، بتقييم بلغ 15.5 مليار دولار ¹³⁴. ويمثل التقييم ارتفاعاً عن 11 مليار دولار في مارس/آذار ⁴. ويقع الاستثمار عند الحد الأدنى من نطاق تي في جي (TVG) البالغ بين 50 و250 مليون دولار، من أصل محفظة تبلغ قيمتها 25.9 مليار دولار موزعة على 45 شركة ².

المورّد صار المنافس

تجاوزت إيرادات هارفي 400 مليون دولار على أساس سنوي، وتخدم الشركة 20% من شركات قائمة فورتشن 500، ويستخدمها 80% من أكبر 100 شركة محاماة أمريكية من حيث الإيرادات ²⁴. وتقوم محرّكاتها على نماذج أوبن إيه آي وأنثروبيك، وكلا الشركتين تبيعان للمحامين مباشرة الآن ²¹¹. فخدمة أسترا للقانون، التي أطلقتها أوبن إيه آي في 17 سبتمبر/أيلول، تغلّف نموذج جي بي تي-6 بفهرس قانوني يغطي أكثر من 230 مليون رابط إلكتروني، فيما يعمل مهندسون من الشركة داخل سوليفان آند كرومويل وروبس آند غراي وكولي على بناء أدوات مخصصة ⁵. أما رد هارفي على التكلفة فهو تينيت، نموذجها الخاضع لتدريب لاحق والمبني على كيمي K3 من مونشوت إيه آي المتخذة من بكين مقراً لها ²³. وجعل ريك بروستكو من تي في جي ذلك جوهر أطروحة الاستثمار: «هارفي تسيطر على قدر أكبر من الذكاء الكامن وراء منتجاتها. وهذه ميزة راسخة» ³.

ثلاثة مخارج سُعّرت كلها هذا الأسبوع

تثبيت الشركات. اختارت سكواير باتون بوغز هارفي لنشر عالمي في 22 سبتمبر/أيلول↗، مع حصولها على حقوق شريك التصميم في الإطلاقات المقبلة ⁶؛ فيما منحت إيفرشيدز ساذرلاند↗ هارفي صفة شريكها في الذكاء الاصطناعي القانوني ⁷.

إعادة التقييم. تجري ليغورا، بحسب تقرير واحد، محادثات لجمع أكثر من 300 مليون دولار بتقييم قبل التمويل (pre-money) يقارب 8.5 مليار دولار↗، أي نحو 85 ضعفًا من إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) البالغة 100 مليون دولار؛ فيما يعني تقييم هارفي البالغ 15.5 مليار دولار مقابل إيرادات تتجاوز 400 مليون دولار نحو 39 ضعفًا ⁸. واستوعبت ثلاث صفقات عملاقة في 2026 نحو 40.3% من أصل 3.35 مليار دولار هي إجمالي رأس المال الذي تدفق على التقنيات القانونية هذا العام ¹¹.

البيع إلى مالك محتوى. خرجت شركتا المحاماة CMS ودينتونز من Noxtua عبر صفقة بيع ثانوية ضمن الجولة الثالثة (Series C) بقيمة تتجاوز 114 مليون دولار↗ جعلت دار النشر الألمانية C.H. Beck مالكة للأغلبية، مع بقاء الشركتين عميلتين رئيسيتين ⁹¹⁰.

الجانب الآخر

دفاع وينستون واينبرغ: «النماذج التأسيسية منافسة لكل شركة على وجه الأرض»، ومكاتب المحاماة تريد نماذج متعددة، وهنا تحديدًا تثبت طبقة التطبيقات جدارتها ². وتستشهد أوليفيا ستيدمان من تي في جي بـ«قدرات الفريق، والمنتج الذي يبنونه، والسرعة التي يتحركون بها» ². أما السيناريو الهبوطي فمسألة حسابية. اجتازت أسترا للقانون 54% من مجموعة تحقق واحدة في البحث القانوني، وليس كلها، غير أن كل نقطة تضيفها أوبن إيه آي تُقتطع من مضاعف أحدهم ⁵.

ما يستحق المتابعة

قراءتان تحسمان الأطروحة: هل تحافظ الأوزان المفتوحة من فئة تينيت على مخرجات بمستوى أسترا بعُشر التكلفة، كما يرى واينبرغ أنها لا بد أن تفعله ²، وهل تُغلق محادثات ليغورا عند 8.5 مليار دولار أم يُخصم من تقييمها بسبب مخاطر المنصة ⁸. أما الخيار الاحتياطي فله بالفعل سعر معلن: 114 مليون دولار؛ دار النشر تدخل، ومكاتب المحاماة تخرج.