«ماكواري» يستهدف سهم «سيلرجي» عند 800 دولار تايواني بعد إيرادات قياسية.. بفارق نحو 64% عن الإغلاق، والذكاء الاصطناعي سدس المبيعات

صعود إلى سقف التداول في خضم موجة بيع أشباه الموصلات

لامست أسهم سيلرجي▲+4.82% — سيلرجي, up 4.82 percent today (بورصة تايوان: 6415)، المصممة لرقائق إدارة الطاقة والمسجلة في جزر كايمان والمدرجة في تايبيه، مستوى 513 دولاراً تايوانياً في 16 أكتوبر، وهو سقف الصعود اليومي المحدد بنسبة 10%، قبل أن تغلق عند 489 دولاراً بارتفاع 4.8% ⁴⁶. وجاء الارتفاع في جلسة تلت هبوط مؤشر سوق الأسهم التايواني 1,655.96 نقطة خلال موجة البيع العالمية لأسهم أشباه الموصلات ⁴. والأرجح أن ما حرّك الأموال هو ما نُشر في 12 أكتوبر: إيرادات سبتمبر البالغة 2.511 مليار دولار تايواني↗، بنمو 50.7% على أساس سنوي وبأعلى إيراد شهري في تاريخ الشركة، إلى جانب إيرادات الربع الثالث البالغة 7.285 مليار دولار، بنمو 52.9% ورقم قياسي ربعي ³. ويقول موقع الأخبار التايواني «FTNN» إن ربط هذه الأرقام مباشرة بطلبات الذكاء الاصطناعي ما زال ينتظر ما ستكشف عنه الشركة ⁴. وكانت الأسهم قد ارتفعت بالفعل 9.9% إلى 471 دولاراً في 14 أكتوبر↗ ².

ما الذي يشتريه مستهدف الـ800 دولار

رفع بنك ماكواري الاستثماري الأسترالي مستهدفه لسهم «سيلرجي» إلى 800 دولار تايواني في 15 أكتوبر↗، في تقدير أصدره المحلل جيفري أولفايلر، ليصبح الأعلى بين توقعات المحللين ¹⁶. ويبلغ متوسط السعر المستهدف 561.56 دولاراً تايوانياً، مقابل سهم صعد نحو 155% هذا العام حتى قيمة سوقية قدرها 190 مليار دولار تايواني، ويتداول عند نحو 50 ضعفاً من أرباح آخر 12 شهراً ⁶.

ما يبرر هذه العلاوة هو مزيج المنتجات. فقد شكّلت رقائق مراكز البيانات ما بين 15 و16% من إيرادات الربع الثاني، بنمو يقارب 90% على أساس سنوي في كلٍّ من مزودات طاقة الخوادم ووحدات تخزين الحالة الصلبة للشركات (Enterprise SSD) والوحدات البصرية، فيما دخلت منظمات جهد النواة (Vcore) ومتحكمات الطاقة الرقمية مرحلة التأهيل أو الإنتاج التجريبي لدى منصات معالجات الخوادم وشرائح الذكاء الاصطناعي المتخصصة من نوع ASIC ³. وجاء الرقمان القياسيان مدفوعين بمحرّكين اثنين يعملان معاً: طلب مراكز البيانات وطلب قطاع السيارات، مع فوز الدوائر المتكاملة لإدارة البطاريات ورقائق طاقة السيارات بعملاء أوروبيين من موردي الفئة الأولى (Tier 1) والمصنّعين الأصليين للمعدات (OEM) ³.

من المتوقع أن تشكل منصة الجيل الرابع، المبنية على رقاقات سيليكون مقاس 12 بوصة، 20% من إيرادات الربع الرابع، فيما تحمل منصة الجيل الخامس، التي تتجه إلى الإنتاج التجريبي، هامش ربح إجمالياً أعلى بنحو خمس نقاط مئوية ³.

المحرّك لا يزال سدس الشركة

تأسست «سيلرجي» عام 2008، وهي مسجلة في جزر كايمان ويعمل بها أكثر من 1700 شخص، وتمتد قائمة منتجاتها من مشغّلات مصابيح LED إلى مراحل طاقة بتيار 70 أمبيراً ⁶⁵. وقد بنت الشركة اسمها على رقائق القطاعين الاستهلاكي والصناعي، لكن الطلب على هذا النشاط مستقر هذا العام من دون نمو ³. وموجة الذكاء الاصطناعي ليست حكراً على «سيلرجي»: فقد نمت إيرادات «مونوليثيك باور سيستمز» (Monolithic Power Systems)▼−3.25% — «مونوليثيك باور سيستمز» (Monolithic Power Systems), down 3.25 percent today، المتخصصة في حلول إمداد الطاقة والمدرجة في الولايات المتحدة، بنسبة 47.6% على أساس سنوي في الربع الثاني إلى 980.6 مليون دولار ⁷، فيما تتولى «ديلتا إلكترونيكس» (Delta Electronics) صناعة أنظمة طاقة الخوادم↗ وتصنع «كروما» (Chroma) معدات الاختبار في سلسلة التوريد نفسها ⁴.

سبق للسوق أن دفع هذا الثمن من قبل: إذ صعد السهم إلى 694 دولاراً تايوانياً قبل أن تهوي به موجة بيع أسهم أشباه الموصلات إلى 428.50 دولاراً تايوانياً في 13 أكتوبر ⁶². فالمستثمرون يدفعون اليوم نحو 50 ضعفاً من أرباح آخر 12 شهراً مقابل شركة لا يولّد أسرع أنشطتها نمواً سوى دولار واحد من كل ستة دولارات من إيراداتها ⁶³.

حيث يُختبر الرهان

يتوقع محللون في تايبيه أن تتجاوز «سيلرجي» مستهدف النمو لكامل العام البالغ 30%، وأن تكسر حصة أعمال مراكز البيانات حاجز 20% من الإيرادات. غير أن الرقمين توقعان من المحللين، لا توجيهات صادرة عن الشركة ³. والحسم سيكون في أرقام الإيرادات الشهرية لأكتوبر ونوفمبر، ثم نتائج الربع الثالث المرتقب إعلانها في 12 نوفمبر↗ ⁶.