矽力杰营收创纪录，麦格理看高至新台币800元，较收盘价高约64%;AI业务仅占营收六分之一

芯片股抛售中的逆势涨停

矽力杰▲+4.82% — 矽力杰, up 4.82 percent today(台湾证交所代码：6415)是一家注册于开曼群岛、在台北上市的电源管理芯片设计公司。10月16日，该股盘中一度涨停，最高涨至新台币513元，即10%的单日涨幅上限，收报新台币489元，上涨4.8%⁴⁶。就在前一个交易日，台湾加权指数还因全球芯片股抛售重挫1655.96点⁴。真正推动买盘的，很可能是矽力杰10月12日公布的数据：9月营收新台币25.11亿元↗,同比增长50.7%,创单月历史新高；第三季度营收新台币72.85亿元，同比增长52.9%,创单季历史新高³。台湾新闻网站财讯快报(FTNN)报道称，业绩与AI订单之间是否存在直接关联，尚待公司方面说明⁴。在此之前，该股已于10月14日上涨9.9%,收于新台币471元↗²。

新台币800元目标价的底气何在

麦格理是澳大利亚投资银行，该行分析师杰弗里·奥尔韦勒(Jeffrey Ohlweiler)于10月15日将矽力杰目标价上调至新台币800元↗,这也是目前市场给出的最高目标价¹⁶。分析师平均目标价为新台币561.56元；矽力杰股价年内已累计上涨约155%,市值达到新台币1900亿元，滚动市盈率接近50倍⁶。

支撑溢价的，是业务结构。第二季度，数据中心芯片占矽力杰营收的15%至16%，在服务器电源、企业级SSD和光模块等应用中同比增速接近90%；Vcore稳压器和数字电源控制器也已进入服务器CPU和AI专用芯片（ASIC）平台的认证或试产阶段³。两项营收纪录同由“双引擎”驱动：数据中心与汽车需求同时发力，电池管理芯片和车用功率芯片正赢得欧洲一级供应商（Tier 1）和整车厂（OEM）客户³。

采用12英寸晶圆的第四代平台，预计将占第四季度营收的20%；即将进入试产的第五代平台，毛利率高出约5个百分点³。

增长引擎仍只占公司六分之一

矽力杰成立于2008年，注册于开曼群岛，员工超过1700人，产品线从LED驱动芯片一直延伸到70安培功率级⁶⁵。公司靠消费类和工业类芯片起家，今年这块需求却基本持平³。这波AI浪潮并非矽力杰独享：在美股上市的电源管理芯片厂商芯源系统（Monolithic Power Systems）▼−3.25% — 芯源系统（Monolithic Power Systems）, down 3.25 percent today第二季度营收同比增长47.6%，达9.806亿美元⁷；同一条产业链上，台达电子生产服务器电源系统↗，致茂电子（Chroma）供应测试设备⁴。

市场此前已经追高过一回，把股价推到新台币694元，随后在本轮抛售中又跌至10月13日的新台币428.50元⁶²。投资者如今要以约50倍滚动市盈率为这家公司买单，而增长最快的那块业务，每六元收入中只贡献一元⁶³。

押注将在何处见分晓

台北分析师预计，矽力杰全年营收增速有望跨过30%的目标线，数据中心业务占比也将突破20%；两项数字均为分析师预期，并非公司指引³。真正见分晓，要看10月、11月的月度营收，随后是预计11月12日发布的第三季度业绩↗⁶。