MARA перевела в Galaxy биткоины на $81 млн — и никто не объяснил зачем

Монеты ушли, компания молчит

9 октября сервис отслеживания блокчейн-транзакций Lookonchain↗ зафиксировал перемещение 996 биткоинов на $81,13 млн↗ с адреса с меткой MARA▼−9.48% — MARA, down 9.48 percent today на адрес с меткой Galaxy Digital и назвал произошедшее дампом ¹². Метки на адресах принадлежат платформе Arkham, а блокчейн показывает лишь перевод и ничего больше: продажа не подтверждена, MARA↗ комментариев не давала ¹. На странице пресс-релизов↗ компании до сих пор нет ничего новее итогов, опубликованных 6 августа ³, а аккаунт в X молчит с 8 октября ⁴. Galaxy — криптовалютная финансовая компания, предоставляющая более чем 1700 институциональным контрагентам услуги трейдинга, хранения и кредитования, — может получать монеты по многим причинам ⁴.

Запас сократился на треть, более половины — в залоге

MARA — котирующаяся на Nasdaq майнинговая компания, которая перестраивается в арендодателя для дата-центров под нужды ИИ, — владела 53 822 биткоинами 26 февраля, а к 7 августа — 35 577↗ ¹⁵. Март объясняет большую часть падения: проданы 15 133 монеты примерно за $1,1 млрд ради выкупа около $1 млрд конвертируемых облигаций↗ с дисконтом 9%, что гендиректор Фред Тиль представил как распределение капитала в пользу строительства дата-центров для ИИ ⁶. За первое полугодие компания продала 23 093 монеты примерно за $1,63 млрд, сократив долг с $3,6 млрд до примерно $2,4 млрд ⁷. Кроме того, MARA заняла $600 млн под залог монет — в итоге в залоге оказалось 54% запаса ⁸.

Майнинг не оплачивает разворот

Выручка MARA во II квартале составила $175 млн при чистом убытке $611 млн↗, из которых $343 млн — бумажные убытки по собственным биткоинам компании ⁸⁹. Операционный денежный поток отрицательный десять кварталов подряд ⁹. С 6 по 13 октября акции подешевели на 17%: биткоин сползал к отметке $81 тыс., а дневной объём ликвидаций превысил $1 млрд ⁸¹⁰. Morgan Stanley▼−0.77% — Morgan Stanley, down 0.77 percent today 9 октября снизила целевую цену с $11 до $10↗, сохранила рейтинг «ниже рынка» (underweight) и указала на ухудшение условий кредитования ИИ-площадок без подписанных арендных договоров ¹¹¹². По данным инвесторской страницы на 17 октября, акции стоили $7,53 — минус 9,6% за день ³.

Другое прочтение — и дата, которая всё решит

Первая публикация на этот счёт осторожно оговаривалась: движение по блокчейну само по себе продажу не подтверждает ¹. У мартовских продаж была объявленная цель и награда — акции в тот день взлетели на 10% ⁷, а киты в ту же просадку скупили около 15 000 биткоинов↗ ⁷. MARA обещает и дальше монетизировать биткоины «оппортунистически — для финансирования операционной деятельности и капитальных проектов» ⁷. Портфель проектов мощностью 4,8 ГВт по-прежнему исходит из закрытия сделки по электростанции Long Ridge, о котором было объявлено 30 апреля ³¹³, а менеджмент ожидает подписания к 31 декабря как минимум двух договоров аренды для ИИ-проектов ⁸. Платят пока биткоины, а обещает пока только аренда. Следующий отчёт о запасах покажет, чем были 996 монет; остальное решит 31 декабря.