Meta enfrenta na mesma semana pedido de multa de US$ 35 a US$ 40 bilhões do Novo México e preço-alvo de US$ 1.000 em Wall Street
O Novo México pediu a um juiz que condene a Meta a pagar de US$ 35 bilhões a US$ 40 bilhões por enganar usuários do Facebook, e a decisão é esperada para este mês, ao lado dos resultados do terceiro trimestre, que saem na quarta-feira. Qualquer conta agora cai sobre um balanço já tensionado pelo capex da era da IA.
Vincent Jiang · 3 min read
O único idioma que a Meta entende
Em audiência em 1º de outubro em Santa Fe, Randi McGinn, advogada externa do Departamento de Justiça do Novo México, disse ao juiz estadual Francis Mathew que o tribunal deveria "falar com a Meta−0.47% — Meta, down 0.47 percent today no único idioma que ela entende, que é o dinheiro" e pediu a condenação da empresa ao pagamento de US$ 35 bilhões a US$ 40 bilhões a título de multas cíveis 13. Um júri havia concluído em 25 de setembro, após um julgamento de duas semanas, que a Meta enganou moradores do estado sobre a privacidade de seus dados: mais de 43 milhões de violações, cada uma sujeita a multa de até US$ 5 mil pela lei estadual 2.
Uma diferença de US$ 36,55 bilhões, decidida este mês
A ação, movida pelo procurador-geral Raúl Torrez em 2021, nasceu do caso Cambridge Analytica, a consultoria política britânica que coletou dados de até 87 milhões de usuários do Facebook por meio de um aplicativo de terceiros 12. O advogado da Meta, Matt Nicholson, chamou o pedido de "multa astronômica" e defendeu um teto de US$ 3,45 bilhões, argumentando que o estado nunca provou que algum consumidor foi de fato enganado 3. Entre os números das duas partes há uma diferença de US$ 36,55 bilhões. Mathew disse que espera decidir este mês 1, e a Meta divulga os resultados do terceiro trimestre depois do fechamento do mercado na quarta-feira, 21 de outubro 4.
Pedido do Novo México supera o teto da Meta em US$ 36,55 bilhões
Data
| Value | |
|---|---|
| Teto do Novo México | $40B |
| Piso do Novo México | $35B |
| Teto proposto pela Meta | $3.45B |
| Provisão jurídica do 2º trimestre | $2.4B |
| Determinação do caso dos jovens (março) | $0.57B |
A multa cairia sobre um colchão mais fino
O que quer que Mathew determine recai sobre um colchão de segurança que encolheu. A receita do segundo trimestre foi de US$ 60,8 bilhões, alta de 28% na comparação anual, mas o capex atingiu US$ 30,1 bilhões e o fluxo de caixa livre caiu para US$ 1,7 bilhão, ou US$ 784 milhões no cálculo mais rigoroso do serviço de estimativas TIKR 51. Uma provisão jurídica de US$ 2,4 bilhões reduziu o lucro operacional em 8% 1. A Meta mantém US$ 90,3 bilhões em caixa e títulos negociáveis, contra uma dívida de US$ 112,3 bilhões, mais que o dobro de um ano antes 15. A empresa hoje deve mais aos detentores de seus bônus do que tem em caixa e títulos, e seus papéis são negociados com rendimento acima de 7% em meio a uma onda de endividamento do setor de tecnologia que alcançou cerca de US$ 500 bilhões em nove meses 6.
O capex engoliu o fluxo de caixa livre da Meta
- Capex
- Fluxo de caixa livre
Data
| Capex | Fluxo de caixa livre | |
|---|---|---|
| 3º tri '24 | $8.26B | $16.47B |
| 4º tri '24 | $14.43B | $13.56B |
| 1º tri '25 | $12.94B | $11.09B |
| 2º tri '25 | $16.54B | $9.02B |
| 3º tri '25 | $18.83B | $11.17B |
| 4º tri '25 | $21.38B | $14.83B |
| 1º tri '26 | $19B | $13.23B |
| 2º tri '26 | $30.12B | $1.75B |
A tese otimista que chega à quarta-feira
É nesse cenário que entra a recomendação mais agressiva de Wall Street. O analista da Truist−1.53% — Truist, down 1.53 percent today Securities, Youssef Squali, elevou nesta semana seu preço-alvo para US$ 1.000, o mais alto de Wall Street, acrescentando US$ 28,5 bilhões de receita estimada até 2030 com a Muse, agente de IA da Meta lançado em 8 de setembro; as ações acumulam alta de 21% desde então, contra 2% do S&P 500 7. A Truist projeta capex de US$ 190 bilhões em 2027, alta de 32%, e receita de US$ 63,9 bilhões no terceiro trimestre, no teto da faixa indicada pela administração 7.
A Meta aposta que juízes reduzem o que as leis multiplicam
A Meta afirma que não vende dados de usuários, que o veredito distorce seu histórico e que pode recorrer de qualquer decisão 13. A matemática prevista em lei multiplica até um teto que nenhuma empresa conseguiria pagar, e os juízes concedem menos do que os estados pedem: no caso de segurança de jovens do Novo México, na primavera do hemisfério norte, um júri fixou as multas em US$ 375 milhões e o juiz condenou a Meta a pagar US$ 567 milhões; depois disso, a Meta fechou acordo com 47 estados por até US$ 16,7 bilhões, incluindo US$ 459 milhões por demandas ligadas à Cambridge Analytica 2. O Novo México não aderiu ao acordo e preferiu ir a julgamento 2.
O que a semana decide
Dois números decidem a semana: o número que Mathew escrever e se o relatório de quarta-feira fará a rúbrica jurídica ultrapassar os US$ 2,4 bilhões dentro de uma projeção de despesas de US$ 165 bilhões a US$ 169 bilhões 8. As ações caíram 8% no último susto com o fluxo de caixa 9. Um veredito vem de Santa Fe, outro de Menlo Park — e um só balanço responde pelos dois.
Deepdive
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