نمو مستخدمي «ميوز» اليومي يهبط 62% خلال ثلاثة أسابيع... و172 صفقة لمطلعين لدى «ميتا» من دون صفقة شراء واحدة

انطلاقة بخمسة ملايين تحميل... تبرد الآن

أطلقت ميتا▲+3.96% — ميتا, up 3.96 percent today تطبيق «ميوز» في 8 سبتمبر، وهو تطبيقها لوكيل الذكاء الاصطناعي المستقل المصمم لتنفيذ المهام لا الاكتفاء بالإجابة عن الأسئلة ¹. وحقق التطبيق خمسة ملايين تحميل خلال 22 يوماً↗، وهو رقم انطلاق لم يتفوق عليه سوى 23 تطبيقاً في التاريخ، كما تصدّر قوائم التطبيقات المجانية الأكثر تحميلاً في الولايات المتحدة ²³. وبحسب تقديرات هنتربروك، شركة الأبحاث المتخصصة في البيع على المكشوف، أضافت تلك الموجة نحو 200 مليار دولار إلى القيمة السوقية للشركة ³.

منذئذ تباطأت وتيرة التحميلات. فقد بلغ متوسطها نحو 165 ألف تحميل يومياً خلال الأيام السبعة المنتهية في 7 أكتوبر، بتراجع قدره 8.1% من نحو 180 ألفاً في الأسبوع السابق ¹⁴. كما جاءت قراءة 6 أكتوبر، عند نحو 170 ألف تحميل، أدنى بـ21.1% من ذروة 24 سبتمبر التي بلغت نحو 215 ألفاً ³.

صافي المستخدمين الجدد يهبط أسرع بكثير من التحميلات

تبرّد نمو المستخدمين أسرع من التحميلات: هبط صافي المستخدمين الجدد يومياً من نحو 198 ألفاً في اليوم خلال أسبوع 15 سبتمبر إلى 87 ألفاً في الأسبوع التالي، ثم إلى 74 ألفاً في الأسبوع المنتهي في 6 أكتوبر، بتراجع إجمالي 62.4%، بينما انخفضت التقييمات الأسبوعية 11.6% إلى 4,716 تقييماً ¹³. وسجّل عدد المستخدمين النشطين يومياً رقماً قياسياً بلغ 2.73 مليون في 6 أكتوبر، غير أنه بقي دون مستويات «ثريدز» في العمر نفسه، علماً بأن «ثريدز» أُطلق عالمياً وخسر مستخدميه بوتيرة أسرع بعد ظهوره الأول ³. وتحسب «سنسور تاور»، وهي جهة تتبع ثانية، مستويات أدنى: 1.8 مليون مستخدم يومي على 6.6 مليون تحميل ⁵.

وكيل تضيق أمامه مساحات التحرك

كشفت هنتربروك في 9 أكتوبر عن مركز بيع على المكشوف في أسهم «ميتا»↗ بالتزامن مع نشر البيانات، مراهنةً على أن الحماس تجاوز الاستخدام الفعلي ⁴. وقبل ذلك بأسابيع، أفاد ذراعها الاستقصائي، الذي لم يكن يحتفظ حينها بأي مركز في «ميتا»، بأن الوكيل يمكن دفعه إلى إعداد قوائم بحسابات فيسبوك وإنستغرام تعود إلى مهاجرين بلا وثائق، ومعلمين متحولين جنسياً، ونساء طلبن حبوب الإجهاض ³. فالوكلاء المفيدون يحتاجون وصولاً عميقاً إلى الحسابات والبيانات الشخصية، وهنا يكمن الخطر ¹.

قالت أمازون▼−1.12% — أمازون, down 1.12 percent today في سبتمبر إنها منعت «ميوز» من التسوق نيابةً عن العملاء. وتتابع تيكر ترندز، وهي شركة بيانات التطبيقات التي تشكّل مقاييسها أساس هذا المركز البيعي، تقارير مستخدمين عن قيود لدى «كوستكو» ونتفليكس▲+0.78% — نتفليكس, up 0.78 percent today أيضاً ³. وقد سبق أن وصف زوكربيرج «ميوز» بأنه «جوهر رؤيتنا لما نبنيه» ³. لكن الوكيل الذي تُوصد في وجهه أبواب أمازون يحمل عرضاً تسويقياً أضيق مما روّجت له «ميتا».

172 عملية بيع... ولا عملية شراء واحدة

أحصت «أنيوزوال ويلز» (Unusual Whales)، وهي منصة متخصصة في تتبع صفقات المطلعين، 172 صفقة لمطلعين في «ميتا» خلال ستة أشهر، لم تكن بينها أي عملية شراء ⁶. فقد باع زوكربيرج في 24 سبتمبر أسهماً بقيمة 21.4 مليون دولار بينما كان السهم يتداول قرب 778 دولاراً. وباع خافيير أوليفان، الرئيس التنفيذي للعمليات في «ميتا»، أسهماً بنحو 24 مليون دولار، كما باعت المديرة المالية سوزان لي هي الأخرى ⁶. وتُظهر سجلات نظام «إيدجار» (EDGAR) 40 من هذه الإفصاحات، وهي إفصاحات صفقات المطلعين↗، بين 17 يونيو و7 أكتوبر ⁷.

ولهذه الإفصاحات وجهان: فعمليات البيع نفذت بموجب خطط القاعدة 10b5-1 الموضوعة قبل أشهر، وكانت بعض البنود استقطاعات ضريبية، وينص أحد الإفصاحات على أنه «لا يمثل عملية بيع» ⁶. خطة معدّة سلفاً تفسّر عمليات البيع؛ أما غياب أي عملية شراء من أي مطلع فلا تفسير له في الإفصاحات. وأغلق سهم «ميتا» الجمعة قرب 719 دولاراً، أي أدنى بنحو 8% من السعر الذي باع عنده زوكربيرج ⁶.

هدف عند 1000 دولار ينتظر عام 2027

في 6 أكتوبر، رفعت «ويلز فارجو» سعرها المستهدف لسهم «ميتا» إلى 1000 دولار من 796 دولاراً↗، ليتعادل بذلك مع أعلى سعر مستهدف في وول ستريت. ويمنح 56 من أصل 63 محللاً السهم توصية «شراء» أو «شراء قوي» ⁸. ويتوقع المحلل كين غاوريلسكي أن تبلغ ربحية السهم قاعها في 2027، ضمن دورة إنفاق يقارنها بدورة «ريلز» في 2022 وإن كانت «ربما أكبر بكثير»، مع تحقيق إيرادات ضئيلة من «ميوز» قبل ذلك التاريخ ⁸.

وتكشف قوائم الربع المنتهي في يونيو↗ عن حجم الفاتورة: ارتفع إجمالي التكاليف 55% إلى 42.03 مليار دولار، وتراجع هامش التشغيل من 43% إلى 31%، وبلغ التدفق النقدي الحر 784 مليون دولار بعد مدفوعات التأجير و1.7 مليار دولار قبلها، كما يوضح الرسم البياني ⁹¹⁰. وبلغت عمليات إعادة شراء الأسهم صفراً، ووصلت الديون طويلة الأجل إلى 83.66 مليار دولار، فيما يستقر متوسط السعر المستهدف لدى المحللين عند 794.96 دولاراً ⁹.

الربع الثالث يصدر حكمه على تفاعل مستخدمي «ميوز»

يصدر تقرير «ميتا» عن الربع الثالث في وقت تلتزم فيه الشركة بتوجيهات إنفاق رأسمالي لعام 2026 تتراوح بين 130 و145 مليار دولار↗ وبتوجيهات للإيرادات بين 61 و64 مليار دولار ⁹. التحميلات تقيس الفضول، والمستخدمون النشطون يومياً يقيسون العادة ¹. وكلا المقياسين يتباطأ، غير أن مقياس العادة، أي صافي المستخدمين الجدد يومياً، يتباطأ بوتيرة أسرع بكثير. وسيكشف الربع الثالث ما إذا كان هذا التباطؤ مجرد فتور أعقب الإطلاق أم أنه يعكس الشكل الحقيقي للمنتج ³⁴.