메타 '뮤즈' 일일 순증 이용자 3주 새 62% 급감…내부자 거래 172건 중 매수는 '0건'

500만 다운로드의 출발, 지금은 열기가 식는다

메타▲+3.96% — 메타, up 3.96 percent today는 9월 8일 자율형 AI 에이전트 앱 '뮤즈(Muse)'를 출시했다. 단순히 질문에 답하는 데 그치지 않고 과제를 대신 수행하도록 설계된 앱이다¹. 뮤즈는 출시 22일 만에 다운로드 500만 건을 돌파했다↗. 이보다 나은 출발을 거둔 앱은 역대 23개뿐이다. 미국 무료 앱 순위 정상에도 올랐다²³. 이 과정에서 시가총액이 약 2000억 달러 불어난 것으로 공매도 리서치 업체 헌터브룩은 추산했다³.

이후 다운로드는 주춤해졌다. 10월 7일까지 일주일간 하루 평균 다운로드는 약 16만5000건으로 직전 주(약 18만 건)보다 8.1% 감소했다¹⁴. 10월 6일 하루 다운로드는 약 17만 건으로 9월 24일 최고치(약 21만5000건)보다 21.1% 낮은 수준이었다³.

다운로드보다 가파르게 줄어든 순증 이용자

이용자 증가세는 다운로드보다 훨씬 빠르게 식었다. 일일 순증 이용자는 9월 15일 주 하루 약 19만8000명에서 다음 주 8만7000명, 10월 6일까지 주 7만4000명으로 62.4% 급감했다. 주간 리뷰 건수도 11.6% 줄어 4716건에 그쳤다¹³. 일일 활성 이용자(DAU)는 10월 6일 273만 명으로 사상 최대치를 경신했지만 출시 후 같은 시점의 쓰레드(Threads)보다는 못했다. 쓰레드는 전 세계 동시 출시된 데다 데뷔 후 이용자를 더 빨리 잃었던 앱이었음에도 그렇다³. 또 다른 데이터 업체인 센서타워는 이보다 낮은 수치를 제시한다. 다운로드 660만 건 기준 일일 이용자 180만 명이다⁵.

활동 무대가 좁아진 에이전트

헌터브룩은 10월 9일 메타 공매도 포지션을 공개↗하면서 이 같은 데이터를 함께 내놨다. 시장의 기대심리가 실제 이용량을 앞질렀다는 게 이번 베팅의 골자다 ⁴. 몇 주 앞서 당시 메타 포지션이 전혀 없었던 헌터브룩의 조사 부문은 뮤즈 관련 보도를 내놨다. 이용자가 뮤즈에 지시만 하면 불법 체류자·트랜스젠더 교사·낙태약을 주문한 여성과 연결된 페이스북·인스타그램 계정 목록을 작성할 수 있다는 내용이었다 ³. 유용한 에이전트일수록 계정과 개인정보에 대한 깊은 접근 권한이 필요하고, 리스크는 정확히 그 지점에 있다 ¹.

아마존▼−1.12% — 아마존, down 1.12 percent today은 9월 뮤즈가 고객을 대신해 상품을 사지 못하도록 차단했다고 밝혔다. 이번 공매도의 근거가 되는 지표를 제공하는 앱 데이터 업체 티커트렌즈는 코스트코와 넷플릭스▲+0.78% — 넷플릭스, up 0.78 percent today에서도 뮤즈 이용이 제한됐다는 사용자 신고를 추적하고 있다 ³. 저커버그는 뮤즈를 "우리가 만들고자 하는 비전의 핵심"이라고 불렀다 ³. 아마존이 문을 닫아버린 에이전트가 실제로 할 수 있는 일은 메타가 광고한 범위보다 좁다.

매도 172건, 매수는 0건

내부자 거래 추적 업체 언유주얼 웨일스(Unusual Whales) 집계에 따르면 지난 6개월간 메타 내부자 거래는 모두 172건이었고 매수는 단 한 건도 없었다 ⁶. 저커버그는 9월 24일 주가가 778달러 안팎일 때 2140만 달러어치 주식을 팔았다. 메타 최고운영책임자(COO) 하비에르 올리반은 약 2400만 달러어치를 매도했고 최고재무책임자(CFO) 수잔 리도 주식을 팔았다 ⁶. 이 가운데 40건은 내부자 거래 공시↗로, 미국 증권거래위원회(SEC) 전자공시시스템 EDGAR에 6월 17일부터 10월 7일 사이 올라와 있다 ⁷.

물론 공시만 놓고 보면 해석이 갈린다. 매도는 몇 달 전에 미리 짜둔 '룰 10b5-1' 사전 매매 계획에 따른 것이고 일부는 세금 원천징수에 불과하며 "매도를 의미하지 않는다"고 밝힌 건도 있다 ⁶. 사전 매매 계획은 매도를 설명한다. 다만 내부자가 왜 단 한 명도 매수하지 않았는지는 그 어떤 공시도 설명하지 못한다. 주가는 지난 금요일 719달러 안팎에 마감, 저커버그의 매도 가격보다 약 8% 낮은 수준이다 ⁶.

2027년을 기다리는 1000달러 목표주가

웰스파고는 10월 6일 메타 목표주가를 796달러에서 1000달러로 상향했다↗. 월가에서 가장 높은 목표주가와 나란히 올라선 수준이다. 애널리스트 63명 가운데 56명이 메타 주식에 매수 또는 강력매수 의견을 내놓았다 ⁸. 켄 가브렐스키 애널리스트는 주당순이익(EPS)이 2027년 바닥을 칠 것으로 전망했다. 그는 이번 지출 사이클을 2022년 릴스 투자에 비교하면서도 "잠재적으로는 훨씬 더 클 수 있다"고 진단했다. 그때까지 뮤즈가 만들어낼 매출은 미미하다 ⁸.

6월 분기 결산↗에는 그 대가가 그대로 적혀 있다. 총비용은 55% 늘어 420억3000만 달러, 영업이익률은 43%에서 31%로 내려왔다. 그래프에서 보이듯 잔여현금흐름(FCF)은 리스 대금 결제 후 7억8400만 달러, 결제 전 17억 달러다 ⁹¹⁰. 자사주 매입은 0달러, 장기부채는 836억6000만 달러에 달했으며 컨센서스 목표주가는 794.96달러다 ⁹.

뮤즈 이용도의 심판대에 오르는 3분기 실적

메타의 3분기 실적은 2026년 캐펙스 가이던스 1300억~1450억 달러↗와 610억~640억 달러의 매출 가이던스를 배경으로 나온다 ⁹. 다운로드는 호기심의 척도이고 일일 활성 이용자는 습관의 척도다 ¹. 두 지표 모두 둔화되고 있지만 그중 습관의 척도에 해당하는 일일 순증 이용자는 둔화 폭이 훨씬 크다. 이 같은 둔화가 출시 초기의 일시적 정체인지, 제품 본연의 모습인지는 3분기 실적이 판가름할 것이다 ³⁴.