تسوية بـ600 مليون دولار بين مايكرون و«نتليست»… والفاتورة تنتقل الآن إلى غوغل وإنفيديا
ستدفع مايكرون إلى «نتليست» 30 مليون دولار كل ربع سنة حتى عام 2031 مقابل براءات الاختراع التي تقوم عليها ذاكرة خوادم الذكاء الاصطناعي، وهي ثاني إتاوة خمسية تبرمها حاملة البراءات المقيمة في إيرفين منذ أغسطس. أما غوغل وإنفيديا، اللتان لا تزالان طرفًا مدعى عليه في قضية نتليست لدى لجنة التجارة الدولية الأمريكية (ITC)، فما زالت معركتهما مستمرة.
Vincent Jiang · 3 min read
شركة «نتليست» (Netlist)، وهي شركة ذاكرة من إيرفين بولاية كاليفورنيا توظف 69 شخصًا 2، أعلنت الثلاثاء أن مايكرون ستدفع لها 30 مليون دولار كل ربع سنة، من الربع الرابع من عام 2026 حتى الربع الثالث من عام 2031 1. وتبلغ القيمة الإجمالية 600 مليون دولار مقابل ترخيص لخمس سنوات يشمل براءات اختراع تغطي وحدات ذاكرة الخوادم من نوع DIMM والذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، وهي الوحدات التي تُبنى عليها خوادم الذكاء الاصطناعي. وتسوّي الاتفاقية جميع القضايا المعلقة بين الشركتين 13.
كشفت «نتليست» الشروط في إفصاح بنموذج 8-K قدّمته في الساعة نفسها 110. وقفز سهم «نتليست» 18% في التعاملات المبكرة الثلاثاء 10، ليمدّ سلسلة مكاسب رفعت السهم أكثر من 600% منذ الأول من يناير 2، فيما تحرك سهم مايكرون بنسبة 0.53% 8. وقال الرئيس التنفيذي للشركة تشون كي هونغ: «الاتفاق مع مايكرون يؤكد مجددًا قيمة تقنيات ذاكرة الذكاء الاصطناعي لدينا» 1.
عملاقان دفعا… فصار السعر معلنًا
كانت القضايا التي اشترت «مايكرون» الخروج منها قد تراكمت: حكم هيئة محلفين في تكساس بتعويض قدره 445 مليون دولار صدر عام 2024 وكان لا يزال قيد الاستئناف في مطلع سبتمبر 34، وتحقيق فتحته لجنة التجارة الدولية في 23 سبتمبر بشأن ذاكرة DDR5 لخوادم مايكرون 25، وشكوى جديدة قُدمت في 29 سبتمبر تسعى إلى حظر استيراد ذاكرة HBM من إنتاج مايكرون والمنتجات المبنية عليها من إنفيديا وبرودكوم وغوغل 29. ولم يرد في البيان أي شيء عن شروط أخرى سوى الدفعات الربعية 1.
الأهم من ذلك هو النمط. فقد سوّت «سامسونج» في 5 أغسطس نزاعها مقابل ما يصل إلى 898 مليون دولار إجمالًا على مدى خمس سنوات، بعد أن منحت هيئات المحلفين في تكساس «نتليست» 303 ملايين دولار عام 2023 و118 مليون دولار عام 2024 35. كما وقّعت سامسونج اتفاق تعاون يقضي بتزويد «نتليست» بوثائق وإفادات تدعم قضاياها المقبلة 5. تحوّل المتهم إلى شاهد.
فرق تقريب لـ«مايكرون»… وثروة مفاجئة لـ«نتليست»
إتاوة التسويات تتجاوز الأحكام: 1.5 مليار دولار تراخيص مقابل 866 مليون دولار تعويضات
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| ترخيص سامسونج لخمس سنوات (إجمالي) (estimate) | $898M |
| ترخيص مايكرون لخمس سنوات | $600M |
| حكم مايكرون، 2024 | $445M |
| حكما سامسونج، 2023 و2024 | $421M |
حققت «مايكرون» أرباحاً تشغيلية بقيمة 59.3 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، بهامش بلغ 65.7 في المائة هو الأعلى لها في عشر سنوات، وذلك على إيرادات للسنة المالية 2026 بلغت 133.2 مليار دولار 78. وتمثل رسوم الترخيص البالغة 120 مليون دولار سنوياً نحو 0.2 في المائة من تلك الأرباح.
الهامش التشغيلي لـ«مايكرون» يتأرجح من ناقص 37 في المائة إلى 80 في المائة خلال ثلاث سنوات
Data
| الهامش التشغيلي | |
|---|---|
| الربع الثالث 2023 | -36.7% |
| الربع الرابع 2023 | -23.9% |
| الربع الأول 2024 | 3.3% |
| الربع الثاني 2024 | 10.6% |
| الربع الثالث 2024 | 19.6% |
| الربع الرابع 2024 | 25% |
| الربع الأول 2025 | 22% |
| الربع الثاني 2025 | 23.3% |
| الربع الثالث 2025 | 32.3% |
| الربع الرابع 2025 | 45% |
| الربع الأول 2026 | 67.6% |
| الربع الثاني 2026 | 80.4% |
حققت «نتليست» صافي ربح قدره 10.0 ملايين دولار في النصف الأول من عام 2026 بأكمله، وأنفقت 16.8 مليون دولار على تكاليف التقاضي في قضايا الملكية الفكرية في الربع الثاني وحده؛ وتصل أول دفعة من 30 مليون دولار في الربع الجاري 14. وتبلغ القيمة السوقية للشركة بأكملها 2.2 مليار دولار موزعة على 349.6 مليون سهم 11. وتعادل تراخيص «مايكرون» البالغة 600 مليون دولار وسقف «سامسونج» البالغ 898 مليون دولار معاً نحو ثلثي هذه القيمة — قبل أن يصل دولار واحد من «غوغل» أو «إنفيديا».
براءات الاختراع قد تسقط بعد
هذا رهان على ملفات قضائية، لا على دخل سنوي مضمون. ففي 2 سبتمبر، أبقت محكمة الاستئناف للدائرة الفيدرالية (Federal Circuit) على حكم يقضي بأن جميع المطالبات محل الطعن في براءة اختراع «نتليست» رقم 339 غير قابلة لبراءة الاختراع لبديهيتها، فهبط سهم الشركة 22.26 بالمئة في يوم واحد 6. ويحذّر بيان «نتليست» نفسه من أن الطعون «قد تُلغي الأحكام أو تخفّض مبالغ التعويضات»، كما لا تزال الشركة تُدرج نزاعها القضائي مع «غوغل» بوصفه خطراً قائماً 1.
ما الذي يحسمه نوفمبر؟
تعلن «نتليست» نتائج الربع الثالث في 5 نوفمبر 4. وفي 23 نوفمبر تعقد لجنة التجارة الدولية الأمريكية جلسة استماع للأدلة في القضية التي رُفعت في يوليو ضد «سامسونج» و«غوغل» و«إنفيديا» و«برودكوم» و«سوبر مايكرو»؛ وقد سوّت «سامسونج» نزاعها منذ ذلك الحين 45. وتستغرق القرارات النهائية للجنة عادة ما بين 12 و16 شهراً، ما يعني أن أي حظر على الاستيراد لن يُفرض قبل أواخر عام 2027 5. أما «مايكرون»، التي جرى التعاقد بالفعل على أكثر من 75 بالمئة من إنتاجها لعام 2027 8، فقد اشترت مخرجها؛ وبات على «غوغل» و«إنفيديا» الآن أن تختارا بين السعر المعلن وقاعة المحكمة.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
