Micron заплатит Netlist $600 млн — теперь черед Google и Nvidia
Micron будет выплачивать Netlist по $30 млн в квартал до 2031 года за патенты, на которых держится память ИИ-серверов. Это уже вторая пятилетняя дань, которую получил патентообладатель из Ирвайна с августа. Google и Nvidia, оставшиеся ответчиками по делу Netlist в Комиссии по международной торговле США (ITC), продолжают борьбу.
Vincent Jiang · 3 min read
Netlist — производитель памяти из Ирвайна (штат Калифорния), в штате которого 69 человек 2, — во вторник сообщил, что Micron будет выплачивать ему по $30 млн в квартал с IV квартала 2026 года по III квартал 2031 года 1. Общая сумма — $600 млн за пятилетнюю лицензию на патенты, охватывающие серверные модули DIMM и память HBM (High Bandwidth Memory), то есть модули, на которых строятся ИИ-серверы. Соглашение закрывает все текущие судебные споры между компаниями 13.
Условия компания раскрыла в отчете по форме 8-K, поданном в течение того же часа 110. Акции Netlist на утренних торгах во вторник подскочили на 18% 10, продолжив ралли: с 1 января бумаги выросли более чем на 600% 2; акции Micron изменились в цене на 0,53% 8. «Соглашение с Micron еще раз подтверждает ценность наших технологий памяти для ИИ», — заявил гендиректор Ч. К. Хон 1.
Два гиганта заплатили — и цена стала публичной
Список того, от чего откупался Micron, успел вырасти: вердикт присяжных в Техасе на $445 млн, вынесенный в 2024 году и в начале сентября все еще находившийся в апелляции 34; расследование ITC в отношении серверной памяти DDR5 Micron, начатое 23 сентября 25; и свежая жалоба, поданная 29 сентября, с требованием заблокировать импорт памяти HBM Micron и продуктов Nvidia, Broadcom и Google, построенных на ней 29. В пресс-релизе об условиях, кроме квартальных выплат, ничего не говорится 1.
Важнее сама закономерность. Samsung 5 августа пошла на мировую — до $898 млн брутто за пять лет, после того как техасские присяжные присудили Netlist $303 млн в 2023 году и $118 млн в 2024-м 35. Samsung также подписала соглашение о сотрудничестве: будет поставлять Netlist документы и письменные показания для новых дел компании 5. Ответчик стал свидетелем.
Для Micron — погрешность округления, для Netlist — золотой дождь
Дань по мировым обгоняет вердикты: $1,5 млрд лицензий против $866 млн присуждений
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Лицензия Samsung на 5 лет (брутто) (estimate) | $898M |
| Лицензия Micron на 5 лет | $600M |
| Вердикт против Micron, 2024 | $445M |
| Вердикты против Samsung, 2023 и 2024 | $421M |
За последние двенадцать месяцев Micron заработала $59,3 млрд операционной прибыли — с маржей 65,7%, максимальной за последние десять лет, — при выручке в $133,2 млрд за 2026 финансовый год 78. Лицензионные платежи — $120 млн в год — это примерно две десятых процента такой прибыли.
Операционная маржа Micron за три года прошла путь от минус 37% до 80%
Data
| Операционная маржа | |
|---|---|
| III кв. '23 | -36.7% |
| IV кв. '23 | -23.9% |
| I кв. '24 | 3.3% |
| II кв. '24 | 10.6% |
| III кв. '24 | 19.6% |
| IV кв. '24 | 25% |
| I кв. '25 | 22% |
| II кв. '25 | 23.3% |
| III кв. '25 | 32.3% |
| IV кв. '25 | 45% |
| I кв. '26 | 67.6% |
| II кв. '26 | 80.4% |
За все первое полугодие 2026 года Netlist заработала $10,0 млн чистой прибыли, а только за второй квартал потратила $16,8 млн на юридические издержки, связанные с интеллектуальной собственностью; первые $30 млн поступят в текущем квартале 14. Капитализация всей компании — $2,2 млрд при 349,6 млн акций 11. $600 млн от Micron и потолок в $898 млн от Samsung вместе дают около двух третей этой суммы — и это до того, как поступит хоть один доллар от Google или Nvidia.
Патенты еще могут не выжить
Это ставка на тяжбы, а не аннуитет. 2 сентября Апелляционный суд США по федеральному округу (Federal Circuit) оставил в силе решение, признающее все оспоренные пункты формулы патента '339 компании Netlist не подлежащими патентованию ввиду очевидности. За день акции Netlist потеряли 22,26% 6. Сама компания в пресс-релизе предупреждает, что апелляции «могут отменить вердикты или сократить суммы присужденных компенсаций», и по-прежнему называет тяжбы с Google в числе актуальных рисков 1.
Что решит ноябрь
5 ноября Netlist отчитается о результатах за третий квартал 4. 23 ноября ITC проведет слушание с представлением доказательств по возбужденному в июле делу против Samsung, Google, Nvidia, Broadcom и Super Micro; Samsung с тех пор урегулировала спор 45. Окончательные решения ITC обычно занимают от 12 до 16 месяцев, поэтому любой запрет на импорт появится не раньше конца 2027 года 5. Micron, у которой более 75% продукции на 2027 год уже законтрактовано 8, купила себе выход; Google и Nvidia теперь выбирают между объявленной ценой и залом суда.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
