美光以6亿美元与Netlist和解,专利“买路钱”轮到谷歌和英伟达
美光将每季度向Netlist支付3000万美元,一直付到2031年,为的是AI服务器内存背后的底层专利;这是这家加州尔湾的专利持有公司自8月以来签下的第二份五年期收费协议。谷歌和英伟达仍在Netlist ITC贸易案的被告之列,只能继续应战。
Vincent Jiang · 3 min read
总部位于加州尔湾、仅有69名员工2的内存公司Netlist于本周二宣布,美光将从2026年第四季度起至2031年第三季度,每季度向Netlist支付3000万美元1。这笔五年期许可总价6亿美元,覆盖服务器内存模组(DIMM)和高带宽内存(HBM)相关专利——AI服务器正是建立在这类模组之上;协议同时了结了双方之间所有未决诉讼13。
Netlist在与公告同一小时提交的8-K文件中披露了条款110。周二早盘,Netlist股价大涨18%10,延续1月1日以来的涨势,累计涨幅已超过600%2;美光股价变动0.53%8。Netlist首席执行官C.K. Hong表示:“与美光的协议进一步印证了我们AI内存技术的价值。”1
两大巨头先后买单,专利价码就此公开
美光此番花钱了结的麻烦,此前已越积越多:2024年,得克萨斯州陪审团作出4.45亿美元赔偿裁决,到9月初该案仍在上诉34;美国国际贸易委员会(ITC)9月23日就其DDR5服务器内存启动调查25;9月29日,Netlist又递交新诉状,寻求禁止进口美光HBM内存,以及采用这类内存的英伟达、博通和谷歌产品29。除季度付款安排外,公告对其他条款只字未提1。
更值得注意的是其中的模式:三星已于8月5日与Netlist和解,五年毛额上限8.98亿美元;在此之前,得州陪审团已于2023年和2024年先后判给Netlist 3.03亿美元和1.18亿美元35。三星还签署合作协议,承诺在Netlist接下来的案件中提供文件和声明5。被告摇身一变,成了证人。
对美光不过九牛一毛,对Netlist则是天降横财
和解“买路钱”反超裁决金额:许可15亿美元对判赔8.66亿美元
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 三星五年许可(毛额) (estimate) | $898M |
| 美光五年许可 | $600M |
| 2024年对美光判赔 | $445M |
| 2023年及2024年对三星判赔 | $421M |
过去十二个月,美光2026财年营收达1332亿美元,实现营业利润593亿美元,营业利润率65.7%,创十年新高78。每年1.2亿美元的许可费,约相当于这笔利润的千分之二。
三年之间,美光营业利润率从-37%飙升至80%
Data
| 营业利润率 | |
|---|---|
| 23年三季度 | -36.7% |
| 23年四季度 | -23.9% |
| 24年一季度 | 3.3% |
| 24年二季度 | 10.6% |
| 24年三季度 | 19.6% |
| 24年四季度 | 25% |
| 25年一季度 | 22% |
| 25年二季度 | 23.3% |
| 25年三季度 | 32.3% |
| 25年四季度 | 45% |
| 26年一季度 | 67.6% |
| 26年二季度 | 80.4% |
整个2026年上半年,Netlist净利润也不过1000万美元,仅第二季度的知识产权法律费用就花掉1680万美元;第一笔3000万美元本季度到账14。Netlist全公司市值22亿美元,按3.496亿股计算11。在谷歌和英伟达一分钱还没到账之前,美光的6亿美元与三星8.98亿美元的上限合计,已约相当于这一市值的三分之二。
专利仍可能被判无效
这是一场押在诉讼上的赌局,而非年金。9月2日,美国联邦巡回区上诉法院维持了一项裁决,认定Netlist的'339号专利中,所有受到挑战的权利要求均因显而易见而不具可专利性;Netlist股价单日暴跌22.26%6。Netlist在自家新闻稿中警告,上诉“可能推翻裁决或削减判赔金额”,并仍把与谷歌的诉讼列为现实风险1。
11月将见分晓
Netlist将于11月5日发布第三季度财报4。11月23日,美国国际贸易委员会将就今年7月立案的案件举行证据听证会,被告包括三星、谷歌、英伟达、博通和超微电脑;三星此后已达成和解45。ITC作出最终裁决通常需要12至16个月,因此任何进口禁令最早也要等到2027年年底5。美光2027年产出已有超过75%锁定订单8,已交了买路钱、先行脱身;如今轮到谷歌和英伟达在明码标价与对簿公堂之间做出选择。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
