Microsoft deixa o projeto da Nscale em Essex; investidores teriam proposto US$ 16 a 19 bilhões contra os US$ 30 bilhões da IPO
Dias depois de a Microsoft deixar o projeto de data center em Essex, investidores pressionam a neocloud Nscale, apoiada pela Nvidia, a reduzir em quase a metade o preço da listagem em Nova York — um movimento que reprecificaria toda marcação privada acima do número final.
Vincent Jiang · 3 min read
A Nscale, empresa londrina de nuvem para IA fundada em 2024 por Josh Payne, protocolou em 18 de setembro o pedido para abrir capital na Bolsa de Valores de Nova York sob o código NSCL, buscando captar cerca de US$ 3 bilhões a uma avaliação próxima de US$ 30 bilhões 12. Em 18 de outubro, a Bloomberg informou que um grupo de investidores pressionou por uma listagem na faixa de US$ 16 a US$ 19 bilhões, depois da implosão do próprio plano de IPO da Firmus, empresa australiana de data centers 3.
O Daily Mail informou que a disputa pode custar a Nick Clegg, ex-vice-primeiro-ministro britânico que entrou para o conselho da Nscale em março, um pagamento de £ 30 milhões 45. A Nvidia−0.05% — Nvidia, down 0.05 percent today entrou na Série C de US$ 2 bilhões em março, que avaliou a empresa em US$ 14,6 bilhões 5.
O pedido é de US$ 30 bilhões. O livro de ofertas fala em US$ 16 bilhões a US$ 19 bilhões.
A Microsoft−0.24% — Microsoft, down 0.24 percent today encerrou seu papel no projeto de Loughton, no condado inglês de Essex, onde seria a âncora de um campus de supercomputação de £ 2 bilhões com mais de 23 mil GPUs, depois que os responsáveis pela rede elétrica do Reino Unido disseram à Nscale que a energia só chegaria na década de 2030 678. A Microsoft é um dos dois maiores clientes da Nscale e responde por cerca de 40% da receita contratada, informou o Telegraph 7.
O prospecto é ainda mais direto: um cliente respondeu por 52% da receita do primeiro semestre, a Microsoft mantém acordos de até US$ 43,8 bilhões e abandonou neste verão uma carta de intenções de 1,35 gigawatt na Virgínia Ocidental 1. A OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T teria desistido, em abril, de contratos de locação em vários locais ainda não construídos no Reino Unido, e o Google teria assumido a capacidade no oeste de Londres 8.
Compradores pagariam cerca de metade da avaliação pretendida pela Nscale
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| Avaliação buscada no IPO | $30B | — |
| Faixa defendida por investidores (estimate) | $17.5B | $16–19B |
| Rodada privada de março | $14.6B | — |
US$ 103 bilhões prometidos, US$ 140 milhões entregues
O registro mostra US$ 103,4 bilhões em valor contratado, contra US$ 140,6 milhões de receita no primeiro semestre e um prejuízo líquido de US$ 1,02 bilhão; 25 mil GPUs estão em operação e 461 mil estão contratados 12. O carro-chefe da empresa na Noruega opera 6,4 dos 30 megawatts planejados, com cerca de seis meses de atraso 8.
A janela da dívida também está se fechando: a emissão global de dívida ligada à IA caiu de US$ 113 bilhões em junho para US$ 23 bilhões em setembro, informou o Financial Times 7. A Nebius−0.62% — Nebius, down 0.62 percent today, operadora rival de nuvem de IA listada na Nasdaq, caiu 25,2%, enquanto o ETF iShares de Semicondutores (SOXX) teve sua pior semana desde março, e é uma das rivais listadas em relação às quais os compradores do IPO vão precificar a Nscale 9.
Os dois preços quebram alguma coisa
A Microsoft chama Loughton de "um único local"; a Nscale diz que a relação segue forte, com trabalhos em andamento na Noruega, em Portugal e nos Estados Unidos, e a Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B assinou acordos de até US$ 44,6 bilhões pela capacidade na Virgínia Ocidental que a Microsoft deixou vaga 167.
A US$ 30 bilhões, a empresa pede que os compradores paguem uma marcação que os investidores já contestaram 3. O conversível de US$ 3,1 bilhões emitido em setembro, dos quais US$ 1 bilhão da Nvidia, converte-se em ações ao preço que o IPO fixar — e uma precificação de US$ 16 bilhões a US$ 19 bilhões deixaria a Série C de março, fechada a US$ 14,6 bilhões, com um ágio de apenas 10% 15. A faixa de preço do S-1 emendado, que a Nscale ainda não apresentou, é o número a acompanhar 1.
Deepdive
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