जनता ने MiniMax के शेयर 1,330 हांगकांग डॉलर पर खरीदे; नए निवेशकों की एंट्री 268 पर हुई
चीन की इस एआई लैब का पहली छमाही का राजस्व लगभग चौगुना हो गया, फिर भी समायोजित घाटा 111% बढ़कर 293 मिलियन डॉलर पहुंच गया. इस हफ्ते शेयर 285.4 हांगकांग डॉलर पर बंद हुआ — अपने चरम से करीब 79% नीचे. प्रतिद्वंद्वी की डेटा स्कैंडल की मार से इसमें बिकवाली उतरी, वहीं सरकारी समर्थन वाले प्लेटफॉर्म इसके सबसे बड़े ग्राहक बन गए हैं.
Vincent Jiang · 2 min read
प्रतिद्वंद्वी की गलती की सज़ा MiniMax को मिली
जिस दिन हैंगसेंग इंडेक्स को करीब 0.7% की तेजी मिली, उसी दिन MiniMax 5.8% गिरकर 285.4 हांगकांग डॉलर पर बंद हुआ. चीन के एआई सेक्टर में छाई बिकवाली में यह शेयर भी गिरा, क्योंकि यूजर्स ने खुलासा किया कि प्रतिद्वंद्वी Z.ai का ZCode असिस्टेंट उनकी सहमति के बिना उनकी पूरी लोकल कोड रिपॉजिटरी अलीबाबा क्लाउड के सर्वर पर अपलोड कर रहा था 26. Z.ai ने 21 सितंबर 2026 को डिफॉल्ट रूप से चालू रहने वाली इंडेक्सिंग सुविधा बंद कर दी और टूल को ओपन-सोर्स कर दिया 6. इस मामले में MiniMax का कोई दोष नहीं है. फिर भी दाम उसके शेयरधारकों ने चुकाया: यह बंद भाव आईपीओ के बाद के उच्चतम स्तर 1,330 हांगकांग डॉलर से करीब 79% नीचे है 12.
फाइलिंग बताती कुछ, शेयर कीमत कहती कुछ और
पहली छमाही का राजस्व 116.6 मिलियन डॉलर रहा, यानी 283.1% की बढ़त — पूरे 2025 के कुल राजस्व का 1.5 गुना. सकल मार्जिन भी 12.1% से बढ़कर 17.9% पहुंचा 19. रिसर्च पर 297 मिलियन डॉलर खर्च होने से समायोजित शुद्ध घाटा 111.2% बढ़कर 293 मिलियन डॉलर हो गया 1. जुलाई में MiniMax ने 35.6 मिलियन नए शेयर 268 हांगकांग डॉलर पर — 9.9% की छूट के साथ — बेचे; साथ ही 6.5 अरब हांगकांग डॉलर के कन्वर्टिबल नोट्स जारी किए. कुल जुटाव 2.05 अरब डॉलर 3. पुराने निवेशकों ने 1,330 हांगकांग डॉलर देकर जो कंपनी खरीदी थी, नए निवेशकों को वही 268 हांगकांग डॉलर में मिल गई.
MiniMax की चोटी 1,330 हांगकांग डॉलर, नए शेयर बिके 268 पर
- शेयर भाव
- Estimate
Data
| शेयर भाव | |
|---|---|
| आईपीओ के बाद का उच्चतम स्तर, मार्च | HK$1,330 |
| प्लेसमेंट कीमत, 10 जुलाई (estimate) | HK$268 |
| बंद भाव, 21 सितंबर | HK$298 |
| बंद भाव, Z.ai बिकवाली | HK$285.4 |
जेबदार ग्राहकों ने बदली कमाई की बुनावट
ओपन-प्लेटफॉर्म और एंटरप्राइज राजस्व 703.1% बढ़कर 73.9 मिलियन डॉलर पहुंचा; कुल राजस्व में इसकी हिस्सेदारी 30.3% से बढ़कर 63.4% हो गई और अगस्त की सालाना आवर्ती आमदनी (ARR) का करीब 80% हिस्सा बिज़नेस ग्राहकों से आया 18. इसके लाभार्थी सरकारें और एंटरप्राइज ही हैं. सऊदी अरब की PIF-समर्थित HUMAIN ने 3 सितंबर 2026 को humain-m3 पेश किया — MiniMax M3 की श्रृंखला पर बना यह 428 अरब पैरामीटर का मॉडल एक खरब से ज्यादा अरबी टोकन पर प्री-ट्रेंड किया गया है और कंपनी के दावे में इसने सात अरबी बेंचमार्क का क्लीन स्वीप किया है 7. सिंगापुर के SkillsFuture ने ChatGPT Plus और Google AI Pro के साथ तीन MiniMax प्रोडक्ट अपनी सूची में शामिल किए हैं 1. मैनेजमेंट के मुताबिक जुलाई में टोकन की खपत जनवरी के स्तर का 20 गुना रही 1.
एक साल में बिज़नेस हिस्सेदारी राजस्व के एक-तिहाई से पहुंची ARR के करीब 80% तक
- बिज़नेस हिस्सेदारी
- Estimate
Data
| बिज़नेस हिस्सेदारी | |
|---|---|
| पहली छमाही 2025 का राजस्व | 30.3% |
| पहली छमाही 2026 का राजस्व | 63.4% |
| अगस्त 2026 ARR (estimate) | 80% |
तेजी के पक्ष के पास भी सबूत हैं
कंपनी के पीछे अलीबाबा और miHoYo जैसे नाम खड़े हैं, और आईपीओ से पहले के तथा कॉर्नरस्टोन निवेशकों में से 80% से ज्यादा ने अपने शेयर बनाए रखने का भरोसा दिया है 1. जुलाई में लॉन्च हुआ वीडियो मॉडल H3, Artificial Analysis की वीडियो एडिटिंग रैंकिंग में नंबर 1 पर है — और वह भी फ्लैगशिप दरों के महज एक-तिहाई दाम पर 1. अब तक हर मॉडल जीत ने कुछ ही दिनों में शेयर में दोहरे अंकों की चाल दिखा दी है 1.
फैसला M3.1 करेगा
जून 2026 में जेपीमॉर्गन ने M3 में कीमत वसूलने की ताकत (प्राइसिंग पावर) न दिखने पर रेटिंग 'न्यूट्रल' कर दी थी. इसके बाद जुलाई के एक ही हफ्ते में उसने अपना टारगेट दो बार काट दिया, जब फंड रेजिंग और 46% शेयरों की लॉक-इन समाप्ति के दौरान शेयर पूरे 18% तक गिरा 145. M3 10 लाख टोकन पर 0.22 डॉलर में मिलता है, जबकि जिपू (Zhipu) के GLM-5.1 की कीमत 0.90 डॉलर है; M3 का दाम जून में लॉन्च के महज एक हफ्ते बाद ही आधा कर दिया गया 54. संस्थापक यान जुनजिए ने 26 अगस्त की कॉल में M3.1 और करीब 3 ट्रिलियन पैरामीटर वाले M3 Pro का वादा किया था, पर दोनों अब तक लॉन्च नहीं हुए 1. अगला रिलीज या तो कीमत का टैग वापस लौटाएगा, या फिर डिस्काउंट वाले रैक को सही साबित कर देगा.
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- 136Kr (EU edition), "Market Value Plunges 300 Billion Yuan: The Uncertain Final Outcome This High-Stakes Company Is Betting On That No One Can Predict", 26 September 2026
- 2TrustFinance News, "MiniMax Stock Falls 5.8% Amid Sector-Wide Sell-Off Sparked by Rival's Data Scandal", 25 September 2026
- 3Reuters, "China's MiniMax seeks to raise total $2.05 billion via share sale, bond issue", 9 July 2026
- 4GuruFocus via Yahoo Finance, "MiniMax Slides 18% as JPMorgan Cuts Target Again Amid $2 Billion Raise", 13 July 2026
- 5South China Morning Post via MSN, "MiniMax once led Zhipu in Hong Kong's AI stock race. How the tables have turned", 8 June 2026
- 6Reuters via MSN, "China's Z.ai disables AI coding assistant features after security issue", 21 September 2026
- 7HUMAIN press release via PR Newswire on Yahoo Finance, "HUMAIN Unveils humain-m3, a Frontier Arabic Language Model Developed by MiniMax, in Research Preview on HUMAIN Node", 3 September 2026
- 8TechNode, "MiniMax's enterprise AI and open-platform revenue jumps 703% in H1", 27 August 2026
- 9IJR News, "MiniMax Revenue Surges 283%, Loss Narrows H1 2026", 26 August 2026
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