AI, R&D और प्रोडक्ट चीफ कर रहे monday.com को अलविदा; 90.37 डॉलर के स्टॉक पर एनालिस्टों का टारगेट 111.70 डॉलर
monday.com अपना पूरा भविष्य एक एआई-फर्स्ट (AI-first) प्लेटफॉर्म पर दांव लगा रही है। लेकिन उसी प्लेटफॉर्म, कंपनी की आरएंडडी (R&D) और प्रोडक्ट की कमान संभालने वाले अधिकारी एक महीने के भीतर जा रहे हैं। एनालिस्ट इस बदलाव की कीमत अब भी 111.70 डॉलर प्रति शेयर आंक रहे हैं, जबकि स्टॉक 90.37 डॉलर पर कारोबार कर रहा है।
Vincent Jiang · 5 min read
बदलाव के शिल्पी ही अब कंपनी छोड़ रहे हैं
ऑर्ली स्टर्न इज़हाकी monday.com−4.10% — monday.com, down 4.10 percent today के एआई वर्क प्लेटफॉर्म (AI Work Platform) की प्रमुख हैं। कंपनी ने यह पद उस प्रोडक्ट के लिए खास बनाया है, जिसे वह अपना भविष्य बताती है — एक ऐसा वर्कस्पेस जहां कर्मचारी और एआई एजेंट मिलकर काम बांटते हैं। अपेक्षा है कि वे इसी महीने कंपनी छोड़ देंगी। साथ में आरएंडडी की वाइस प्रेसिडेंट, प्रोडक्ट की वाइस प्रेसिडेंट और छह साल से कंपनी में काम कर रहे एक सीनियर आईटी डायरेक्टर भी जा रहे हैं। इनसे पहले आरएंडडी के एक वाइस प्रेसिडेंट सितंबर में कंपनी छोड़ चुके हैं 1। कंपनी के मुताबिक, इन बदलावों में प्रबंधन के फैसले भी शामिल हैं और अधिकारियों की अपने आगे के रास्ते को लेकर लिए गए निजी फैसले भी 1।
20% स्टाफ की छंटनी, शुद्ध लागत 45 से 55 मिलियन डॉलर
जिस पुनर्गठन को अमल में लाना इन्हीं अधिकारियों की जिम्मेदारी थी, उसका ऐलान जुलाई में हुआ था। इसके तहत कंपनी के करीब 20% कर्मचारी, यानी अनुमानतः 620 से 630 लोग, प्रभावित होंगे। इस पूरी कवायद की शुद्ध लागत 45 मिलियन से 55 मिलियन डॉलर आंकी गई है और इसे 2026 के अंत तक पूरा करने का लक्ष्य रखा गया है 1। सह-संस्थापक और सह-सीईओ एरन ज़िनमैन ने तब कर्मचारियों को बताया था कि यह कदम "लागत घटाने या लोगों की जगह एआई बैठाने के लिए नहीं उठाया गया"। उन्होंने इसे कंपनी को एआई-फर्स्ट विजन के मुताबिक ढालने की प्रक्रिया बताया था 3।
राजस्व अब भी बढ़ रहा है, लेकिन ग्रोथ मंद पड़ती जा रही है
Data
| राजस्व | |
|---|---|
| तिमाही 1 '24 | 216.9 |
| तिमाही 2 '24 | 236.1 |
| तिमाही 3 '24 | 251 |
| तिमाही 4 '24 | 268 |
| तिमाही 1 '25 | 282.3 |
| तिमाही 2 '25 | 299 |
| तिमाही 3 '25 | 316.9 |
| तिमाही 4 '25 | 333.9 |
| तिमाही 1 '26 | 351.3 |
| तिमाही 2 '26 | 364.6 |
जो रणनीति सामने रखी गई, और उसे कमजोर करते संकेत
मुश्किल यह है कि तारीखें रणनीति से बहस कर रही हैं। जुलाई के ऐलान में कहा गया था कि यह बदलाव monday.com को "आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) से जुड़े रणनीतिक क्षेत्रों में निवेश जारी रखने" का मौका देगा 1। ठीक एक तिमाही बाद एआई, आरएंडडी और प्रोडक्ट की कमान संभालने वाले अधिकारी निकल रहे हैं और जैक्स (Zacks) ने 16 अक्टूबर को कंपनी की रेटिंग घटाकर "होल्ड" कर दी है 2।
फाइनेंशियल आंकड़े मुश्किल नहीं हैं। दूसरी तिमाही का राजस्व 36.46 करोड़ डॉलर रहा — सालाना आधार पर 21.9% ज्यादा और अनुमानों से भी ऊपर। प्रति शेयर कमाई (ईपीएस) 1.48 डॉलर रही, जबकि कंसेंसस अनुमान 1.11 डॉलर का था 29। पहली छमाही का राजस्व 71.59 करोड़ डॉलर पहुंच गया 1। एआई प्रोडक्ट्स से होने वाली वार्षिक आवर्ती आय (एआरआर) पहली तिमाही के मुकाबले दोगुनी हो गई और इस तिमाही के नेट-न्यू एआरआर में उसका योगदान 17% रहा 1। सालाना 50,000 डॉलर से ज्यादा खर्च करने वाले 287 नए एंटरप्राइज ग्राहक जुड़े हैं; ऐसे कुल ग्राहक अब 4,834 हैं 6।
एआई का हिस्सा नेट-न्यू एआरआर में 17%, कुल एआरआर में सिर्फ करीब 1%
बिकवालों को परेशान करने वाले आंकड़े दूसरे हैं। ग्रोथ लगातार नौ तिमाहियों से धीमी हो रही है — 2024 के मध्य के 34% से घटकर दूसरी तिमाही में 21.9% आ गई है 9। कंपनी ने पहली छमाही में 2.14 करोड़ डॉलर का पुनर्गठन खर्च दर्ज किया 1। बार्कलेज−0.09% — बार्कलेज, down 0.09 percent today ने 12 अक्टूबर को शेयर की रेटिंग घटाई थी। उसने नोट किया कि एआई अब नेट-न्यू एआरआर का 17% है, लेकिन कुल एआरआर में सिर्फ करीब 1%, यानी "कोर बिजनेस की गिरावट की रफ्तार धीमी करने के लिए काफी नहीं", जबकि नेट डॉलर रिटेंशन 108% की ओर खिसक रहा है 4। जेपी मॉर्गन+1.11% — जेपी मॉर्गन, up 1.11 percent today ने 29 सितंबर को शेयरों की रेटिंग घटाई थी। वजह: "20% की छंटनी (आरआईएफ) के तुरंत बाद" नेट-न्यू एआरआर पर पैदा हुआ दबाव। नेट डॉलर रिटेंशन 110% से घटकर 109% पर आ गया है और ग्राहक फ्रंटियर-मॉडल विकल्प तौलने लगे हैं, जिससे सेल्स साइकल लंबे हो रहे हैं 8। याहू फाइनेंस की क्यू2 समीक्षा में कहा गया कि वह जिन 16 प्रोडक्टिविटी सॉफ्टवेयर कंपनियों पर नजर रखता है, उनमें monday.com की गाइडेंस अपडेट सबसे कमजोर रही 6।
लगातार नौ तिमाहियों से धीमी होती ग्रोथ
Data
| राजस्व ग्रोथ, % सालाना आधार पर | |
|---|---|
| क्यू1 '24 | 33.7 |
| क्यू2 '24 | 34.4 |
| क्यू3 '24 | 32.7 |
| क्यू4 '24 | 32.3 |
| क्यू1 '25 | 30.1 |
| क्यू2 '25 | 26.6 |
| क्यू3 '25 | 26.2 |
| क्यू4 '25 | 24.6 |
| क्यू1 '26 | 24.5 |
| क्यू2 '26 | 21.9 |
बुल्स के पास कमाई के आंकड़े, बेयर्स के पास तारीखें
सबसे मजबूत जवाब असली भी है: कंपनी अपना 20% स्टाफ काटते हुए भी 22% ग्रोथ दे रही है — यही किसी कम खर्च वाले ऑपरेटिंग मॉडल का गणित है। जैक्स ने 14 अक्टूबर को, यानी बार्कलेज के रेटिंग घटाने के ठीक दो दिन बाद, शेयर को "स्ट्रॉनग बाय" में अपग्रेड किया था; वजह तीन महीनों में कमाई के कंसेंसस अनुमानों में 47.3% की बढ़ोतरी थी 5। 12 एनालिस्ट अब भी शेयर को "बाय" रेटिंग दे रहे हैं 2। रेनेसांस टेक्नोलॉजीज ने पहली तिमाही में अपनी हिस्सेदारी 93% बढ़ा दी है 2।
शेयर ने अपना फैसला पहले ही सुना दिया है
लेकिन सबसे मजबूत जवाब भी तारीखों की दिक्कत दूर नहीं करता। 25 जुलाई को टेकक्रंच ने दर्ज किया था कि फाइनेंशियल टाइम्स के विश्लेषण में पाया गया था कि जिन कंपनियों ने छंटनी की वजह एआई बताई, वे ऐलान के बाद के 30 ट्रेडिंग दिनों में नैस्डैक से लगभग 10% पीछे रह गईं 3। monday.com का शेयर भी इसी पैटर्न में फिट बैठता है: 90.37 डॉलर पर बंद, इस साल 37% नीचे और बारह महीनों में वैल्यू लगभग आधी 2। मार्केट इस पूरे साल मुनाफ़े से पहले बदलाव वाली कहानी सुनता आ रहा है — सेल्सफोर्स−2.94% — सेल्सफोर्स, down 2.94 percent today से लेकर ब्लॉक तक कई कंपनियों में। अब वह monday.com को ऐसी कंपनी मानकर भाव लगा रहा है जिसके ग्रोथ इंजन को एआई का चलना तब चाहिए, जबकि एआई बनाने वाली लीडरशिप यह काम पूरा भी नहीं कर पाई है 3।
फैसला किस बात से होगा
एनालिस्ट का औसत टारगेट 111.70 डॉलर पर टिका है, यानी मौजूदा भाव से 24% ऊपर 2। यह गैप अब दो में से किसी एक दिशा में ही बंद होगा। अगर 2027 की शुरुआत में आने वाली क्यू4 रिपोर्ट में एआई एआरआर अब भी दोगुना होता और नेट डॉलर रिटेंशन स्थिर दिखे, तो दांव बुल्स के हाथ में होगा। मगर अगर विदाइयों का सिलसिला एआई वर्क प्लेटफॉर्म की खुद की वाइस प्रेसिडेंट से आगे भी बढ़ता रहा, तो जुलाई में गए 620-630 लोग पूरी कटौती नहीं, पहला दौर लगेंगे। गाइडेंस पर नहीं, सीनियर टीम पर नज़र रखें। राजस्व की पुष्टि फाइलिंग्स करेंगी। इरादों की पुष्टि विदाइयां कर रही हैं।
स्रोत
1. Calcalist/CTech, "एआई पुनर्गठन के बीच monday.com से सीनियर मैनेजमेंट की विदाइयां", 17 अक्टूबर 2026. 2. MarketBeat, "monday.com (नैस्डैक: MNDY) की रेटिंग जैक्स रिसर्च ने घटाकर 'होल्ड' की", 17 अक्टूबर 2026. 3. टेकक्रंच, "छंटनी के लिए एआई को जिम्मेदार ठहराने वाली नई टेक कंपनी monday.com", 25 जुलाई 2026. 4. Seeking Alpha, "एआई संबंधी चिंताओं के चलते HubSpot−3.96% — HubSpot, down 3.96 percent today और monday.com की रेटिंग बार्कलेज ने घटाई", 12 अक्टूबर 2026. 5. जैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च, MSN के ज़रिए, "monday.com (MNDY) की रेटिंग स्ट्रॉनग बाय में अपग्रेड", 14 अक्टूबर 2026. 6. याहू फाइनेंस, "क्यू2 कमाई की मुख्य बातें: monday.com बनाम प्रोडक्टिविटी सॉफ्टवेयर कंपनियां", 15 सितंबर 2026. 7. Seeking Alpha, "monday.com लिमिटेड (MNDY) की क्यू2 2026 अर्निंग्स कॉल ट्रांसक्रिप्ट", 10 अगस्त 2026. 8. Seeking Alpha, "ग्रोथ चुनौतियों को लेकर जेपी मॉर्गन ने रेटिंग घटाई, monday.com में गिरावट", 29 सितंबर 2026. 9. monday.com के त्रैमासिक आंकड़े, एसईसी फाइलिंग्स से, 18 अक्टूबर 2026 को एक्सेस किया गया.
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