Líderes de IA, P&D e produto deixam a monday.com; analistas mantêm alvo de US$ 111,70 para ação negociada a US$ 90,37
A monday.com aposta seu futuro em uma plataforma guiada por IA (AI-first), e os executivos que lideram essa plataforma, a área de P&D e o produto saem todos no espaço de um mês. O mercado ainda precifica a virada em US$ 111,70 por ação; o papel é negociado a US$ 90,37.
Vincent Jiang · 5 min read
Os arquitetos da virada estão de saída
Orly Stern Izhaki comanda, na monday.com−4.10% — monday.com, down 4.10 percent today, a AI Work Platform. Esse é o cargo que a empresa criou para o produto que considera seu futuro: um ambiente de trabalho em que funcionários e agentes de IA dividem tarefas. Ela deve deixar a companhia até o fim do mês, junto com o vice-presidente de pesquisa e desenvolvimento, o vice-presidente de produto e um diretor sênior de TI com seis anos de casa. As saídas se somam à de um vice-presidente de P&D que deixou a empresa em setembro 1. Segundo a monday.com, as mudanças combinam decisões de gestão e escolhas pessoais dos executivos sobre seus próximos passos 1.
20% do quadro cortado, US$ 45 milhões a US$ 55 milhões em custos líquidos
A reestruturação que esses executivos deveriam conduzir foi anunciada em julho. O corte atinge cerca de 20% da força de trabalho — entre 620 e 630 pessoas, segundo estimativa —, com custos líquidos de US$ 45 milhões a US$ 55 milhões e conclusão prevista para o fim de 2026 1. O cofundador e co-CEO Eran Zinman disse aos funcionários, à época, que a medida "não foi feita para reduzir custos nem substituir pessoas por IA", e apresentou o movimento como uma adaptação da organização a uma visão guiada por IA 3.
Receita segue subindo, mas o crescimento desacelera
Data
| Receita | |
|---|---|
| 1T24 | 216.9 |
| 2T24 | 236.1 |
| 3T24 | 251 |
| 4T24 | 268 |
| 1T25 | 282.3 |
| 2T25 | 299 |
| 3T25 | 316.9 |
| 4T25 | 333.9 |
| 1T26 | 351.3 |
| 2T26 | 364.6 |
A estratégia declarada — e os sinais que a contradizem
O complicador é que o calendário bate de frente com a estratégia. O anúncio de julho dizia que a virada permitiria à monday.com "continuar investindo em áreas estratégicas relacionadas à inteligência artificial" 1. Um trimestre depois, os executivos que lideram inteligência artificial, P&D e produto estão deixando a empresa — e a Zacks cortou a recomendação para "manter" (hold) em 16 de outubro 2.
Os números financeiros não são o problema. A receita do segundo trimestre somou US$ 364,6 milhões, alta de 21,9% na comparação anual e acima das estimativas, com lucro por ação de US$ 1,48, contra consenso de US$ 1,11 29. A receita do primeiro semestre chegou a US$ 715,9 milhões 1. A receita recorrente anual (ARR) dos produtos de IA dobrou em relação ao primeiro trimestre e respondeu por 17% da nova receita recorrente anual líquida no período 1. A empresa adicionou 287 clientes corporativos que pagam mais de US$ 50 mil por ano, chegando a um total de 4.834 6.
IA responde por 17% do novo ARR líquido, cerca de 1% do total
Os números que incomodam os vendedores do papel são outros. O crescimento desacelera há nove trimestres seguidos, de 34% em meados de 2024 para 21,9% no segundo trimestre 9. A empresa registrou US$ 21,4 milhões em despesas de reestruturação no primeiro semestre 1. O Barclays−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today, que rebaixou as ações em 12 de outubro, observou que a IA já responde por 17% da nova receita recorrente anual líquida, mas por cerca de 1% do ARR total, "insuficiente para frear a desaceleração do negócio central", enquanto a retenção líquida de receitas (net dollar retention) caminha para 108% 4. O J.P. Morgan+1.11% — J.P. Morgan, up 1.11 percent today já havia rebaixado as ações em 29 de setembro, citando ventos contrários ao novo ARR líquido "imediatamente após um corte de 20% da força de trabalho" (RIF, na sigla em inglês), com a retenção líquida de receitas recuando de 110% para 109% e ciclos de venda se alongando à medida que os clientes avaliam alternativas baseadas em modelos de fronteira 8. Um levantamento do Yahoo Finance sobre a temporada de resultados do segundo trimestre apontou que a empresa apresentou a atualização de guidance mais fraca entre as 16 empresas de software de produtividade que acompanha 6.
Nove trimestres seguidos de desaceleração
Data
| Crescimento da receita, % na comparação anual | |
|---|---|
| 1T24 | 33.7 |
| 2T24 | 34.4 |
| 3T24 | 32.7 |
| 4T24 | 32.3 |
| 1T25 | 30.1 |
| 2T25 | 26.6 |
| 3T25 | 26.2 |
| 4T25 | 24.6 |
| 1T26 | 24.5 |
| 2T26 | 21.9 |
Os otimistas têm os resultados; os pessimistas, o calendário
O contra-argumento mais forte é real: o negócio cresce 22% enquanto corta 20% da força de trabalho — a aritmética de um modelo operacional mais enxuto. A Zacks havia elevado a recomendação do papel para compra forte (strong buy) em 14 de outubro, dois dias depois do rebaixamento do Barclays, com base na alta de 47,3% nas estimativas consensuais de lucro em três meses 5. Doze analistas ainda recomendam a compra das ações 2. A Renaissance Technologies ampliou sua posição em 93% no primeiro trimestre 2.
As ações já votaram
Mas nem o contra-argumento mais forte resolve o calendário. Em 25 de julho, o TechCrunch registrou que uma análise do Financial Times havia constatado que empresas que citam a IA em cortes de empregos entregaram desempenho quase 10% inferior ao do Nasdaq nos 30 pregões seguintes aos anúncios 3. A trajetória do papel da monday.com segue o padrão: fechamento a US$ 90,37, queda de 37% no ano e cerca de metade do valor em doze meses 2. O mercado já ouviu o ano inteiro a história da virada antes do lucro, em uma lista que vai da Salesforce−2.94% — Salesforce, down 2.94 percent today ao Block, e agora precifica a monday.com como uma companhia cujo motor de crescimento precisa que a IA funcione antes que a liderança que constrói a IA possa terminar o trabalho 3.
O que decidirá a disputa
O preço-alvo médio apontado pelo mercado está em US$ 111,70, 24% acima da cotação 2. Essa lacuna vai se fechar em uma de duas direções. Se o balanço do quarto trimestre, previsto para o início de 2027, mostrar que o ARR de IA segue dobrando e que a retenção líquida de receitas se estabiliza, os otimistas levam a melhor. Se as saídas continuarem além da própria vice-presidente da AI Work Platform, os 620 a 630 que saíram em julho vão parecer a primeira rodada, e não o corte completo. Observe o quadro sênior, não o guidance. Os registros na SEC confirmarão a receita. As saídas confirmam a convicção.
Fontes
1. Calcalist/CTech, "Monday faces senior management exits amid AI restructuring", 17 de outubro de 2026. 2. MarketBeat, "monday.com (NASDAQ:MNDY) Cut to Hold at Zacks Research", 17 de outubro de 2026. 3. TechCrunch, "Monday.com is the latest tech company to blame AI for layoffs", 25 de julho de 2026. 4. Seeking Alpha, "HubSpot−3.96% — HubSpot, down 3.96 percent today and monday.com downgraded by Barclays on AI concerns", 12 de outubro de 2026. 5. Zacks Investment Research via MSN, "Monday.com (MNDY) upgraded to strong buy", 14 de outubro de 2026. 6. Yahoo Finance, "Q2 Earnings Highlights: monday.com vs productivity software peers", 15 de setembro de 2026. 7. Seeking Alpha, "monday.com Ltd. (MNDY) Q2 2026 Earnings Call Transcript", 10 de agosto de 2026. 8. Seeking Alpha, "Monday.com slips as JPMorgan downgrades on growth challenges", 29 de setembro de 2026. 9. Dados trimestrais da monday.com nos registros na SEC, acesso em 18 de outubro de 2026.
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